【居易法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261109【居易法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261109

1. 居易營運摘要

居易 (6216) 公布 2026 年前三季營運成果，受主要市場歐洲持續疲弱影響，營收較去年同期衰退。公司正積極調整產品策略以應對市場變化。展望 2027 年，公司將聚焦於七大成長動能，包括多層次資安架構、Wi-Fi 7 商用網路、新世代高速網路基礎設施、5G 行動網路備援、DraySOAR 資安管理系統、Threat Protection 防護，以及免費的本地網管系統，預期將帶動未來營運成長。

• 2026 年前三季營運概況：
  • 營業收入為新台幣 4.35 億元，年減 28.28%。
  • 稅後淨損為新台幣 1,662 萬元，由盈轉虧。
  • 每股盈餘 (EPS) 為 -0.17 元。
• 營運挑戰：
  • 歐洲主力市場持續疲弱為營收衰退主因。
  • 原物料上漲導致成本壓力增加，影響營業毛利。
• 未來展望：
  • 公司已於 2026 年第三季開始銷售 Wi-Fi 7 相關產品。
  • 預期 2027 年在資安、高速網路與 5G 備援等新產品線將成為主要的成長動能。

2. 居易主要業務與產品組合

居易科技成立於 1997 年，以自有品牌「DrayTek」行銷全球。公司核心業務為網路通訊設備的研發與銷售，產品線完整，涵蓋路由器、網路交換器、無線基地臺及網管軟體。

• 核心產品線：
  • 路由器 (Router)：為公司最主要的營收來源，佔比近 78.0%。產品包含寬頻、xDSL、Cellular 及 Fiber 路由器。
  • 網路交換器 (Switch)：營收佔比約 8.1%，提供從簡易管理型到 L2/2+ 網管型交換器。
  • 無線基地臺 (Wireless AP)：營收佔比約 7.4%，包含商用、吸頂式及戶外型基地臺。
  • 網管軟體 (Software)：營收佔比約 2.7%，如 VigorACS 3 等。
• 營運策略：
  • 公司堅持自有品牌策略，持續投入研發，並透過參與全球各大專業媒體評比來提升品牌知名度與產品競爭力。

3. 居易財務表現

截至 2026 年第三季，公司因營收下滑及成本上揚，獲利能力指標呈現衰退，但整體財務結構、償債能力與經營能力仍維持平穩。

• 2026 年前三季關鍵財務數據：
  • 營業收入：新台幣 434,836 仟元，較去年同期衰退 28.28%。
  • 營業毛利：新台幣 178,133 仟元，較去年同期衰退 35.99%。
  • 營業利益：新台幣 (29,509) 仟元，去年同期為 63,915 仟元。
  • 本期稅後淨利：新台幣 (16,620) 仟元，去年同期為 38,902 仟元。
  • 每股盈餘 (EPS)：-0.17 元，去年同期為 0.40 元。
• 財務比率分析：
  • 獲利能力：資產報酬率與權益報酬率皆由正轉負，純益率為 -3.82%。
  • 財務結構與償債能力：負債佔資產比率下降至 7.10%，流動比率提升至 1,249.38%，顯示財務結構穩健。
  • 經營能力：存貨週轉天數（平均銷貨日數）增加至 223.93 天，反映市場需求放緩。

4. 居易市場與產品發展動態

因應市場趨勢，居易積極佈局新技術與產品，尤其在資安防護、高速網路及無線技術升級方面，以滿足中小企業客戶不斷變化的需求。

• 技術趨勢與機會：
  • Wi-Fi 7 (802.11be)：隨著價格進入「甜蜜點」，商業客戶採用意願提升，公司已於 2026 年第三季推出相關無線基地臺與路由器產品。
  • AI 應用普及：AI 服務對網路穩定性的高度要求，帶動具備 4G/5G 備援功能的路由器需求，確保企業營運不中斷。
• 新產品與解決方案：
  • 高速網路架構：推出支援 10G 介面的路由器與交換器，並將無線基地臺全面升級至 Wi-Fi 7 規格。
  • 資安解決方案：從單一設備防護拓展至多層次架構，推出 DraySOAR 資安管理系統與 Threat Protection (分為 Sentry 與 Guardian 兩種方案) 閘道器防護功能。
  • 免費網管系統：推出 On-Premises Network Management (VigorConnect)，提供客戶一站式、免付費的設備管理平台，以降低中小企業的管理門檻，與付費型的 VigorACS 系統做出市場區隔。

5. 居易營運策略與未來發展

居易的長期發展策略圍繞在強化產品組合與提升客戶價值。公司將持續投入研發資源，鞏固其在中小企業網路解決方案市場的競爭地位。

• 2027 年七大成長動能：
  1. 多層次資安架構：提供從閘道器 (Threat Protection)、網路 (DraySOAR) 到終端 (DrayEDR) 的整合性資安防護。
  2. Wi-Fi 7 商用網路：以 Wi-Fi 7 技術為核心，搭配 Multi-Gigabit uplink，搶佔無線網路世代升級商機。
  3. 新世代網路基礎設施：全面升級路由器、交換器與無線基地臺，支援 10GbE、XGS-PON 等高速傳輸技術。
  4. 5G 與行動連線：強化 4G/5G 路由器產品線，提供高穩定性的行動寬頻與連線備援方案。
  5. DraySOAR 系統：整合網路與端點資安，提供集中管理與自動化威脅應變能力，可安裝於伺服器或 Vigor3912S 路由器。
  6. Threat Protection 防護：在路由器內建多層次防護功能，分為針對 SOHO 市場的 Sentry 與針對中大型企業的 Guardian 解決方案。
  7. 本地網路管理 (On-Premises)：提供免費的 VigorConnect 軟體，讓用戶能集中管理所有居易的網路設備，提升產品附加價值。

6. 居易展望與指引

公司未提供具體的財務預測數據，但對 2027 年的營運成長抱持樂觀態度，認為七大成長動能將是驅動未來業績的主要力量。

• 成長機會：
  • 新產品導入：Wi-Fi 7、10G 網路設備與整合性資安解決方案的市場滲透，預期將帶動營收回溫。
  • AI 應用趨勢：中小企業導入 AI 應用，將增加對高穩定性與備援網路方案的需求，有利於 5G 路由器銷售。
  • 免費增值服務：提供免費的 On-Premises 網管系統，有助於提升客戶黏著度並帶動硬體設備銷售。
• 潛在風險：
  • 公司前瞻性說明受到國際經濟狀況、市場需求變化等不確定因素影響，實際業績可能與預期產生差異。
  • 歐洲主要市場的復甦力道仍是影響未來營收的關鍵變數。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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