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本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
盛群半導體股份有限公司於 2025 年 2 月 11 日舉行 2024 年第四季度法人說明會。會議中，公司報告了 2024 年全年度及第四季度的營運與財務狀況。
2024 年全年營業額為 25.02 億元，較 2023 年衰退 4%。全年毛利率因清理高成本舊庫存而下降約十個百分點。全年稅後淨利為虧損約 1.0 億元，每股盈餘 (EPS) 為 負 0.66 元。然而，公司積極進行庫存去化，截至 2024 年底，庫存水位已降至 12 億元以下，全年去化約 4 億元庫存。
從季度來看，2024 年第一季為營收谷底，第二季起營收有明顯回升，第三季及第四季則大致持平於第二季的水準。2024 年第四季營收為 6.92 億元，較去年同期成長 42%，較上季成長 1%。第四季毛利率約在 38-39% 之間。透過費用精簡及業外收益，第四季稅後淨利為小幅盈餘 260 萬元，EPS 為 0.01 元，顯示虧損已較前幾季收斂。
公司預期隨著庫存持續去化以及新訂單的挹注，若市場需求能持續回升，營運狀況有望逐步改善。尤其部分產品線如安全防護、健康量測、馬達及射頻產品，預期在 2025 年將呈現成長趨勢。
2. 主要業務與產品組合
盛群的核心業務為微控制器 (MCU) 的設計、製造與銷售。產品應用領域廣泛，主要包括小家電、健康量測、安全防護、馬達控制、射頻 (RF)、電動車充電器等。
- MCU (整體)：2024 年整體 MCU 營業額為 18.81 億元，較 2023 年衰退 9%。然而，出貨數量達 342KK，較 2023 年的 298KK 成長 15%，顯示終端客戶及代理商庫存已去化，開始有新訂單，但平均售價因市場競爭而下滑。
- 觸控 MCU (Touch MCU)：2024 年出貨數量為 66KK，較 2023 年成長 54%。主要應用於小家電，出貨量呈現明顯成長，反映庫存去化後的訂單回流。
- 安全防護 (Security)：2024 年出貨數量為 20KK，較 2023 年衰退 35%。衰退主要受 2024 年第一、二季基期較低影響，但下半年訂單已見增加。公司預估 2025 年出貨數量有望較 2024 年增加一倍。
- 健康量測：2024 年出貨數量為 45KK，較 2023 年成長 22%。是 2024 年表現相對較好的產品線，各季度持續成長。預期 2025 年將維持成長趨勢，並可能有客戶追單。
- 馬達產品 (Motor)：2024 年出貨數量為 6KK，較 2023 年成長 29%。成長動能主要來自 2024 年第四季客戶庫存去化後的訂單。預期 2025 年將持續成長。
- 射頻產品 (RF)：2024 年出貨數量為 8KK，與 2023 年大致持平。雖然第一季較去年同期衰退較多，但第二、三、四季均較去年同期成長，且季度間呈現成長。預期 2025 年將維持持續成長趨勢。
- 電動車充電器：2024 年出貨數量為 6KK，較 2023 年衰退 40%。主要受中國大陸新國標延遲實施影響，新標準延至 2024 年 11 月才開始執行，因此業績貢獻預期將反映在 2025 年。
應用比重 (2024 年)：小家電佔 22%、健康量測佔 15%、顯示器 (Display) 佔 10% (較去年 8% 成長，主要來自國外電錶廠新訂單)。
3. 財務表現
以下為盛群 2024 年第四季度及全年度之主要財務指標：
| 科目 | 2024Q4 (百萬) | YoY % | QoQ % | 2024 全年 (百萬) | YoY % |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業額 | 692 | +42% | +1% | 2,502 | -4% |
| 產品毛利率 | 約 38% | - | - | 約 38.1% | - |
| 已實現毛利率 | 約 39% | - | - | 約 40.3% | - |
| 營業費用 | 約 310 | +29% | -6% | 約 1,240 | +3% |
| 營業損益 | 虧損 | - | 收斂 | 虧損 236 | 虧損擴大 |
| 業外損益 (淨額) | 小幅獲利 | - | - | 收益 46 | - |
| 稅前損益 | 虧損 38 | - | 收斂 | 虧損 190 | 虧損擴大 |
| 所得稅利益 | 認列所得稅利益 | - | - | 認列所得稅利益 | - |
| 歸屬母公司稅後淨利 | 盈餘 2.6 | 轉盈 | 轉盈 | 虧損 約 100 | 虧損擴大 |
| 每股盈餘 (EPS) | 0.01 | 轉盈 | 轉盈 | 負 0.66 | 虧損擴大 |
財務指標與資產負債表重點 (截至 2024 年 12 月底)：
- 資產總計：約 56.2 億元。
- 現金部位：約 28 億元，佔總資產約 50%。
- 庫存：降至 12 億元以下，2024 年全年去化約 4 億元。
- 長期投資：餘額約 5 億元，主要因處分兩家成本法評價的投資公司。
- 流動負債：約 15.78 億元，負債比約 28%。總負債比約 35%。
- 應收帳款周轉天數：降至兩個月以下，反映客戶及轉口商營運狀況改善。
- 存貨周轉天數：約 330 天，雖仍偏高，但隨庫存下降及營收回升，預期將逐步改善。
- 流動比率：208%，財務狀況健康。
財務表現驅動因素：
- 毛利率下降：主因清理過去成本較高的舊庫存，需以較低毛利出貨以反映市場價格。
- 費用增加：全年費用小幅增加，部分為下半年組織及人力精簡所產生的一次性費用。
- 第四季轉盈：雖然本業仍虧損但已收斂，加上認列所得稅利益及業外小幅獲利，使第四季稅後轉為小幅盈餘。
- 業外收益：處分長期投資產生獲利及現金流，補充營運資金。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢：整體市場自 2022 年下半年反轉後，盛群營收逐季下滑，至 2024 年第一季觸底。市場復甦速度不如預期，但庫存去化持續進行，部分產品線已見訂單回升。
- 產品更新與應用：
- MCU 總體出貨量回升，顯示終端需求開始啟動，但平均售價壓力仍在。
- 觸控 MCU 受惠於小家電庫存去化，出貨量大幅成長。
- 健康量測產品表現穩健，持續成長，反映該領域需求相對穩定。
- 安全防護、馬達、射頻產品在 2024 年下半年或第四季訂單動能增強，預期 2025 年有較佳表現。
- 電動車充電器受中國新國標延遲影響 2024 年表現，但隨著標準正式實施，預期 2025 年將有貢獻。
- 顯示器應用因接到國外電錶廠新訂單而有所成長。
5. 營運策略與未來發展
- 成本控管與效率提升：面對市場挑戰，公司在下半年進行了組織調整、人力精簡及案件審核流程簡化等措施，以降低整體營運成本，確保資源集中於有效開發。
- 資產活化：處分部分長期投資，回收現金並產生獲利，強化財務彈性。
- 庫存管理：持續積極去化庫存，目標使存貨周轉天數回到較正常水準。
6. 展望與指引
- 整體展望：公司預期 2025 年整體營運狀況有望較 2024 年改善，主要動能來自庫存去化後的訂單回流，以及部分產品線的成長。但整體市場復甦速度仍待觀察。
- 產品線展望：
- 安全防護：預期 2025 年出貨量較 2024 年倍增。
- 健康量測：預期 2025 年持續成長，並可能出現追單。
- 馬達產品：預期 2025 年持續成長。
- 射頻產品：預期 2025 年持續成長。
- 電動車充電器：主要貢獻預期在 2025 年顯現。
- 營收與庫存：預期隨著營收若能持續往上，加上庫存水位持續下降，存貨周轉天數將逐步回到正常狀況。
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