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1. 華電網營運摘要
華電網 (6163) 於 2026 年第一季法人說明會中，說明公司營運表現及未來展望。
- 2026Q1 營運表現：
- 營收達 18 億元，相較去年同期成長 46%。
- 毛利率為 15.8%，較去年同期的 24.1% 下滑。主要原因為一個為期三年的新策略領域大型專案，採全部完工法於本季一次性認列，其投入的大量人力與管理費用拉低了單季毛利率。若排除此專案影響，毛利率可望回到 18% 至 20% 的正常水準。
- 因營收規模擴大，營業費用率降至 15.5%。
- 單季稅後每股盈餘 (EPS) 為 0.02 元。
- 近期發展與展望：
- 營收動能：2026 年前 4 月累計營收達 22 億元，年增約 30%，顯示成長動能持續。
- 下半年展望：2025 年承接的十大專案 (單一專案金額皆上億元) 預計將於 2026Q3 陸續進入建置階段，屆時將開始貢獻營收。
- 市場機會：由於政府預算審核延遲，預期 2026 年大型政府標案將集中於 Q4 釋出。同時，因應 AI 趨勢，企業與電信業者對 AI 算力、智慧建築等基礎建設 (Infrastructure) 專案需求強勁，成為公司另一重要成長動能。
2. 華電網主要業務與產品組合
華電網的核心業務分為四大專業領域，並積極將 AI 技術導入各項解決方案。
- 四大核心業務：
- 1. 資通訊整合應用 (ICT): 佔 2025 年營收 75.1%，為最大宗業務。服務內容包含 5G 專網、雲端整合、ICT 系統整合等。
- 2. 資安整合應用 (Cybersecurity): 佔比 6.5%，提供從弱點掃描到 SOC 戰情中心等一站式資安服務。
- 3. 智慧整合應用 (Smart Applications): 佔比 12.4%，聚焦於智慧城市、智慧交通、AIoT 平台建置等。
- 4. 媒體整合應用 (Digital Media): 佔比 5.9%，提供 MOD 影音平台、數位內容傳輸等服務。
- 客戶組合: 2025 年客戶佔比為企業 (44.1%)、政府 (31.5%) 及電信 (24.4%)。展望 2026 年，預期政府客戶的營收佔比將會提升。
- 近期業務轉變: 公司投入為期三年的新策略領域專案，範圍遍及台灣本島與金門、馬祖等外島，雖初期拉低毛利，但已成功協助公司累積管理大型及跨地域專案的經驗。
3. 華電網財務表現
- 2026Q1 關鍵財務數據：
- 營業收入: 18.2 億元 (年增 46%)
- 營業毛利: 2.87 億元 (毛利率 15.8%)
- 營業利益: 482 萬元 (營業利益率 0.3%)
- 稅後淨利 (歸屬母公司): 223 萬元
- 基本每股盈餘 (EPS): 0.02 元
- 2025 全年度財務數據：
- 營業收入: 61 億元 (年增 11%)
- 營業毛利: 12.3 億元 (毛利率 20.1%)
- 營業利益: 1.3 億元
- 基本每股盈餘 (EPS): 0.75 元
- 財務結構：
- 截至 2026Q1，現金及約當現金為 16.2 億元。
- 負債比自 2025 年底的 59% 下降至 56%。
- 公司於 2025 年發行三年期可轉換公司債 (CB)，充實現金部位。
- 財務表現驅動因素：
- 正面因素: 營收規模成長帶動費用率下降，從 2025 年的 18% 降至 2026Q1 的 15.5%。
- 挑戰因素: 2026Q1 因特定大型專案採完工比例法認列，導致單季毛利率偏低，此為短期影響。
4. 華電網市場與產品發展動態
華電網將 AI 視為核心發展策略，並已將其廣泛應用於四大業務領域的實際場景中。
- AI 發展策略：
- 技術演進: 從單一 AI 自主推進 (Agentic AI) 發展至 AI 群體協作 (Agentic Workflows)，透過多模型協作處理複雜任務。
- 影像辨識升級: 導入視覺語言模型 (VLM)，讓系統從「看見物件」進化為「理解情境」，強化車牌辨識、界圍監控等應用。
- 系統整合深化: 串接案場的知識、流程與設備，建構可供 AI Agent 行動的工具鏈，確保 AI 方案的落地性與可靠性。
- 內部應用: 擴大 AI Agent 在公司內部 SAP 與 BI 系統的應用，以自然語言提升營運效率。
- AI 應用實例：
- 資通訊: 透過 AI 進行機房設備的預測性維護，並以智慧網管系統 Cyber Monitor 強化障礙分析與預測。
- 資安: 與 Palo Alto Networks 合作推出「AI 輔助 MDR 託管資安服務」，並為軍方及行動支付客戶提供「AI 自動化對抗性曝險驗證系統」。
- 數位媒體: FaceKey AI 人臉辨識平台支援多人同時偵測，並整合至事務機，提升文件安全性。
- 智慧應用: 於智慧交通領域導入 AI 影像偵測，應用於國道、雪隧等場域進行事故偵測；並開發 AI 冰機系統能耗優化方案，節省超過 10% 的電力。
5. 華電網營運策略與未來發展
面對 AI 時代的典範轉移，華電網定位為實體 AI (Physical AI) 的關鍵佈局者，專注於基礎建設與軟硬整合。
- 長期發展計畫：
- 1. 建構高效能基礎建設: 偕同國際大廠 (如 Nokia, AWS, Cisco, Dell 等)，為客戶打造支持 AI 應用所需的高效能、高韌性網路與算力基礎設施。
- 2. 深化研發與合作: 結合內部研發團隊與外部合作夥伴的能量，推升四大業務領域的服務價值，協助客戶在 AI 浪潮下穩健轉型。
- 競爭優勢：
- 市場地位: 台灣網路建置規模第一、系統整合規模前三大的廠商。
- 技術人才: 全公司近 980 名員工中，工程師與研發人員合計超過 560 名，佔比逾 65%。
- 專案經驗: 擁有豐富的大型統包工程建置經驗，服務範圍遍及全台及外島。
6. 華電網展望與指引
- 營收展望: 2025 年所承接的多項大型專案將於 2026Q3 起密集進入建置期，成為下半年的主要營收來源。
- 市場機會：
- 政府專案: 持續整備，應對預期在 2026Q4 釋出的政府標案。
- 企業與電信: AI 趨勢帶動的基礎建設升級需求明確，包括電子五哥、半導體產業等都是潛在客戶。
- 未來趨勢: 公司強調 AI 已是不可逆的趨勢，華電網作為台灣領先的系統整合商，將持續透過 AI 技術提升自身營運效率，並協助客戶取得成功。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
