【華電網法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251219

1. 華電網營運摘要

華電網股份有限公司（市：6163）為國內領先的系統整合商，專注於資通訊、智能應用、資訊安全及數位媒體四大核心領域。公司憑藉超過 30 年的經驗，成功轉型為能承接大型跨領域專案的整合服務商，主要客戶涵蓋政府、電信及大型企業。

• 財務概況：2025 年前三季累計營收達 38.6 億元，年增 10%；2025Q3 單季營收 16.4 億元，年增 20%，單季 EPS 轉虧為盈，達到 0.22 元。公司表示，獲利與營收規模呈正相關，傳統上第四季為營運旺季。
• 重大發展：公司目前正執行多項指標性大型專案，其中以「桃園機場第三航廈旅客運輸系統 (PMS) 自駕電動巴士」專案最具代表性，此為全球首例在國際機場航廈間採用自駕電巴的接駁系統，預期將成為全球智慧交通的標竿。
• 未來展望：未來成長動能將聚焦於 AI 技術在四大業務領域的深化應用，包括智慧交通與車聯網、AI 影像辨識應用於科技執法與公共安全、企業級生成式 AI 平台，以及透過子公司開啟資安提供數位韌性服務。公司強調，其跨領域整合能力是市場上的主要競爭優勢。

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2. 華電網主要業務與產品組合

華電網以軟體中心為核心，串聯四大業務領域，提供一站式整合服務。

• 核心業務：
  1. 資通訊 (ICT)：提供 5G 專網、寬頻網路基礎建設、雲端整合應用及物聯網整合服務。重要里程碑包括建置台灣首套 ADSL 寬頻網路、亞洲最大的 IPTV (MOD) 系統，以及台鐵環島光纖骨幹網路。
  2. 智能應用 (Smart)：聚焦智慧城市解決方案，涵蓋智慧交通、智慧建築、AIoT 創新應用等。成功案例包括淡海新市鎮車聯網實驗場域 (D-City)、雪山隧道 AI 影像辨識系統及公托監管雲平台。
  3. 資訊安全 (Security)：由 100% 持股子公司開啟資安主導，提供從法規遵循、資安檢測、系統整合到 SOC/MDR 資安託管的「一站式資安服務」。為全台首家通過 ISO 27001/27701 雙認證的系統整合商。
  4. 數位媒體 (Digital Media)：提供 IPTV/OTT 端到端解決方案、智慧展演與 5G 直播方案，以及播控串流整合服務。應用實績包括高鐵與台鐵的旅客資訊顯示系統 (PIDS) 及中嘉的 4K 智慧機上盒。
• 主要客戶與合作夥伴：
  • 客戶群：主要分為政府單位（如交通部、國防單位、各級地方政府）、電信產業（中華電信、台灣大哥大、遠傳電信）及一般企業（聯發科、群創、旺宏等科技業）。
  • 合作夥伴：與研華科技為戰略夥伴，並與 Cisco、Nokia、Microsoft、Palo Alto Networks 等多家國際大廠維持緊密合作關係。

3. 華電網財務表現

• 關鍵財務指標 (合併財報)：
  • 2025 前三季 vs. 2024 前三季：
    • 營業收入：38.61 億元，年增 10%。
    • 營業毛利：7.84 億元，年增 7%，毛利率 20.3%。
    • 歸屬母公司淨損：2,350 萬元。
    • 基本每股盈餘 (EPS)：-0.17 元 (去年同期為 -0.14 元)。
  • 2025Q3 vs. 2024Q3：
    • 營業收入：16.39 億元，年增 20%。
    • 營業毛利：3.08 億元，年增 20%，毛利率 18.8%。
    • 歸屬母公司淨利：3,122 萬元，較去年同期由虧轉盈。
    • 基本每股盈餘 (EPS)：0.22 元 (去年同期為 -0.15 元)。
• 財務結構 (截至 2025/09/30)：
  • 資產總計：61.86 億元。
  • 現金及約當現金：8.33 億元。
  • 存貨：24.3 億元，較去年同期增加 15%，公司表示此為未來營收的來源。
  • 負債總計：35.29 億元。
  • 權益總計：26.57 億元。
• 營運趨勢：
  • 公司營收與獲利呈高度正相關，2025Q3 因營收規模提升，帶動單季轉虧為盈。
  • 歷史數據顯示，第四季為傳統營運高峰，全年營收表現有待 12 月營收確認。
  • 截至 2025 年 11 月，累計營收為 47 億元。

4. 華電網市場與產品發展動態

• AI 技術深化應用：
  • 交通領域：已成功將 AI 影像辨識技術應用於雪山隧道，可自動偵測車輛停等、壅塞、散落物、逆行及煙霧等事件。同時，AI 技術也廣泛用於科技執法，並與台灣大學合作研究生成式 AI 於市區號誌控制的應用。
  • 安全監控：開發 AI 影像辨識應用於軍事營區，發展 AI 哨兵及 AI Agent 技術，提升維安效率。此外，亦應用於公托雲監管，分析不適當行為，保障幼兒安全。
  • 企業內部應用：自行開發企業級生成式 AI 平台「華電通 (SmartQ)」，整合內部規章、產品資訊、ERP 及 CRM 等資料庫，建立動態知識管理系統，提升內部營運與行政效率。
• 指標性專案進展：
  • 桃園機場 T1/T2 通訊基礎設施升級：與 Nokia 合作，導入 IP/MPLS 解決方案，將機場內分散的語音、數據、視訊、自助報到機及行李處理系統等整合至單一網路架構，提升營運效率與穩定性。
  • 桃園機場 T3 PMS 自駕電動巴士系統：此專案為全球首創，以自駕電動巴士連接 T2 與 T3 航廈。相較於傳統的軌道運輸，此方案建置成本大幅降低，若成功運行，將可能改變全球機場航廈間的接駁模式。此案不僅是交通工程，更是華電網在通訊、調度、感測與場域整合等核心技術的綜合展現。

5. 華電網營運策略與未來發展

• 長期規劃與定位：
  • 華電網已從傳統的資通訊服務商，轉型為具備承接跨領域大型專案能力的整合服務商。公司擁有超過 30 年的政府及大型專案建置經驗，並在全台設有服務據點，能提供即時的技術支援。
• 子公司專業分工策略：
  • 透過設立多家 100% 持股子公司，進行專業化經營，以應對不同市場需求：
    • 開啟資安：專注於一站式資安服務。
    • 慧影科技：專注於數位媒體與智慧展演。
    • 智慧聯網：負責智能應用相關建置。
    • 宏康智慧 (持股 74%)：強化軟體開發與 AI 應用能力。
    • 華愛人資：提供專業人力派遣與招募服務。
• 成長動能：
  • 智慧交通：以桃園機場 PMS 專案為基礎，將成功經驗複製到園區、醫療院所及物流場域，並逐步擴展至開放式道路。
  • AI 應用：持續將 AI 技術融入四大業務領域，開發如 AI 哨兵、生成式 AI 交通控制等高附加價值解決方案。
  • 數位韌性：隨著資安威脅日益嚴峻，企業與政府對資安及營運韌性的需求將持續帶動開啟資安的業務成長。
  • 基礎建設升級：政府與企業對於 5G、物聯網及雲端等數位基礎設施的持續投資，為資通訊業務提供穩定成長基礎。

6. 華電網展望與指引

• 營運展望：公司未提供具體的財務預測數據。然而，營運長表示，Q4 為傳統旺季，營運表現值得期待。此外，截至 2025Q3，公司帳上存貨達 24.3 億元，預期將在未來轉換為營收，為後續營運提供支撐。
• 機會與成長驅動力：
  • 大型專案：桃園機場 PMS 等指標性專案不僅貢獻營收，更樹立了公司在全球智慧交通領域的技術標竿，有助於爭取更多國內外大型標案。
  • AI 商機：AI 技術的普及化為系統整合商帶來新的商機，華電網已在交通、安防等領域累積實績，未來將持續拓展 AI 應用場景。
  • 資安需求：無論是 ICT、智能應用或數位媒體，資安已成為不可或缺的一環。華電網具備整合資安服務於各項解決方案的能力，構成其獨特的市場競爭力。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。