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法說會備忘錄
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法說會助理法說會助理

【嘉聯益法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251118【嘉聯益法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251118

發布日:2025/11/18
本文已於 2026/08/21 16:14 更新

1. 嘉聯益營運摘要

嘉聯益 (6153) 於 2025 年第三季的營運表現顯示,公司正處於轉型調整期。受到同業殺價競爭及客戶結構調整影響,營收較去年同期下滑,但虧損情況因無重大資產減損而有所改善。公司積極調整業務策略,將重心轉向高成長潛力市場,包括摺疊屏手機、AI 裝置、車用電子、穿戴裝置與醫療器材等領域。

展望未來,公司預期隨著終端需求回穩及供應鏈庫存去化完成,產能利用率可望於 2026 年起逐步提升。新興科技應用將成為主要的營收成長動能,加上產品組合優化與成本控制,預期 2026 年後營收與獲利將逐步改善。公司也配合客戶需求,計畫將業務拓展至越南與美國。

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2. 嘉聯益主要業務與產品組合

嘉聯益為全球軟式電路板 (FPC) 的專業製造大廠,產品應用於通訊、電腦、消費電子、車用及醫療等領域。

根據 2025 年前三季的營收結構分析,各終端應用市場佔比如下:

  • 通訊電子: 佔 45%,為目前最大營收來源。
  • 電腦: 佔 32%,相較去年同期的 45% 有顯著下滑,主要受整體市場需求趨緩影響。
  • 消費電子: 佔 17%,主要應用包含遊戲機等。
  • 車用與醫療: 佔 6%,為成長最快的領域,年增長率達 46%。

公司正積極轉型,從傳統消費性電子產品轉向技術含量更高、成長潛力更大的市場,並深化與美系、中系及歐洲客戶的合作。

3. 嘉聯益財務表現

  • 2025Q3 關鍵財務數據:
    • 營業收入:14.94 億元,季增 1.8%,年減 28.4%。
    • 營業淨損:5.25 億元。
    • 稅後淨損:4.74 億元,虧損較上季的 6.88 億元及去年同期的 12.08 億元均有收斂。
    • 每股虧損 (EPS):-0.75 元。
    • 第三季業外收入 5100 萬元,主要受惠於美元升值帶來的 1.95 億元匯兌利益,是本季虧損收斂的關鍵因素之一。
  • 2025 年前三季累計財務數據:
    • 營業收入:42.04 億元,較去年同期減少 25.4%。
    • 營業淨損:17.18 億元。
    • 稅後淨損:18.02 億元。
    • 每股虧損 (EPS):-2.86 元。
    • 稅後淨利較去年同期增加 3.17 億元,主因為去年同期認列了 7.9 億元的資產減損。
  • 財務結構與指標 (截至 2025/09/30):
    • 負債比為 41%,流動比率 147%,公司認為財務結構仍屬穩健。
    • 淨負債為 21.47 億元,較 2024 年底增加 1.84 億元,增加幅度有限。
    • 期末現金餘額為 26.58 億元。

4. 嘉聯益市場與產品發展動態

公司正積極投入高階市場的技術研發與佈局,並已展開多項創新專案:

  • 矽光子 CPO 專案: 與工研院合作,開發共同封裝光學模組 (CPO) 技術,結合 LCP 材料的優勢,旨在縮短訊號傳輸路徑、提高效率並降低功耗。此技術未來可應用於機器人高頻感測器、自動駕駛光達 (Lidar) 及醫療設備。專案預計於 2026Q1 完成驗證。
  • 機器人感知平台: 同樣與工研院合作,開發應用於機器人靈巧手的感測模組。此平台整合了觸覺與視覺感測,目標是在 2026Q4 完成風險評估與安規測試後,導入全台 23 家主要醫療機構。
  • 穿戴式智慧裝置: 開發超薄被膠軟性銅箔基板 (FRCC) 與 MSAP 製程,以實現高密度、輕量化的設計,滿足 AR/VR、智慧眼鏡等穿戴裝置對多層板(已達六層板以上)的需求。公司在此領域已持續量產中。
  • 高精度醫療裝置: 開發長板低延遲模組,應用於侵入式醫療設備,以提升影像傳輸的穩定性。公司已早期切入此市場,目前正等待相關的長期認證。

5. 嘉聯益營運策略與未來發展

為應對市場挑戰並掌握新興機會,公司制定了三大營運策略:

  • 聚焦高成長應用: 集中資源開發摺疊屏手機、AI 裝置、車用、穿戴及醫療等高潛力市場,並將客戶群從美系、中系擴展至歐洲。
  • 深化客戶合作 (Design-in): 技術團隊在產品開發初期便與客戶共同設計,提前導入軟板應用,可有效降低後期成本並確保訂單穩定性。
  • 強化技術與成本優勢: 憑藉超過 36 年的產業經驗,持續優化製程、佈局高階市場,並透過智慧製造實現設備自動化與生產數據化,提升庫存管理與風險控管能力。

在永續經營 (ESG) 方面,公司遵循 UL2799 標準,推動資源回收與減碳,並持續採購綠電憑證、汰換高耗能設備,以響應 2050 淨零排放目標。

6. 嘉聯益展望與指引

  • 短期展望: 公司坦言,地緣政治等不確定因素仍對訂單結構造成影響,終端客戶態度相對保守。
  • 中長期展望 (2026 年後):
    • 需求回溫: 預期終端需求將逐步穩定,供應鏈庫存去化完成,產能利用率可望回升。
    • 新興動能: AI、AR/VR、摺疊屏手機、機器人及遊戲機等新興應用將成為主要的新增營收貢獻來源。
    • 獲利改善: 透過優化產品組合,專注於自身擅長的品項,並嚴格控制成本,預期營收與獲利將逐步改善。

7. 嘉聯益 Q&A 重點

Q: 公司在 AI 智慧眼鏡方面的進展如何?

A: 嘉聯益已打入智慧眼鏡供應鏈,切入時間非常早,經驗豐富。目前與中系客戶有大量合作案正在量產,同時也正與美系客戶洽談其他合作,技術上沒有太大困難。

Q: 川普若當選,其關稅政策對公司的影響?

A: 對公司的影響微乎其微。主要原因是產品會配合客戶送至指定區域,關稅主要影響的是終端組裝廠,而非嘉聯益本身。

Q: AI 機器人是否會增加對軟板的需求?

A: 未來需求會逐步增加。除了關節轉軸,機器人的感測器(如靈巧手)、頭部、手掌等需要在狹小空間內進行高密度佈線的部位,都非常需要軟板。相較傳統束線材,軟板具備高可靠度、耐高低溫、可整合電源與訊號線、彎折性佳等優勢。

Q: 摺疊式手機對軟板的用量、價格及公司的影響?

A: 正面影響顯著。首先,摺疊手機改變了消費模式,市場需求持續攀升。其次,其軟板用量較傳統手機多,且產品單價(價格)也更好。這能發揮嘉聯益在高密度佈線、薄型化加工等高階技術的競爭優勢。各大客戶對 2026 年摺疊手機的出貨預測都在持續上修。

Q: 桃園觀音廠 (桃科廠) 出租部分廠房的原因及明年產能佈局?

A: 出租是為了在客戶訂單相對保守的時期,活化資產以增加現金流。明年的成長動能主要來自 AR/VR、AI 相關裝置及穿戴式裝置,而傳統消費性筆電等產品則作為穩固的基本盤。

Q: 公司機器人業務的時程規劃?是否要到 2027 年纔有營收貢獻?

A: 目前機器人產業發展迅速,原先預估三、五年後實現的技術可能在幾季內就問世。因此,軟板的需求有機會提前發生。雖然目前仍專注於機器人的硬體架構,但未來在感知平台等應用上肯定會有一定程度的營收貢獻。不過,現階段較難做出大膽的時程預測,會持續觀察市場發展。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


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