【邁達特法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260812【邁達特法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260812

1. 邁達特營運摘要

邁達特 (6112) 於 2026 年第二季繳出亮眼成績，營運表現受惠於全球 AI 浪潮，企業對 IT 預算及基礎建設需求強勁。

• 財務亮點: 2026Q2 合併營收達 65.5 億元，季增 9%，年增 12%。毛利率、營業利益率與稅後淨利率均實現成長。歸屬於母公司淨利為 3.16 億元，單季基本每股盈餘 (EPS) 為 1.68 元。累計 2026 上半年合併營收達 125.7 億元，年增 19%，基本每股盈餘為 1.85 元。
• 主要成長動能: 營收及獲利成長主因有二：第一，AI 趨勢帶動的大量算力需求，促使伺服器與記憶體等產品漲價，並加速企業客戶編列與執行 IT 預算；第二，轉投資事業的公允價值評價利益挹注。
• 未來展望: 公司持續深耕雲地整合與 AI 商機，掌握 AI 基礎建設需求。大型金融、高階製造及政府單位已開始建立 AI 資料中心，帶動硬體、儲存與網路建設需求。經營團隊對 2026 下半年及 2027 年的營運展望持審慎樂觀態度。

2. 邁達特主要業務與產品組合

邁達特以「AI 運算」、「雲服務」、「資安」、「Meta 聯網」四大應用為核心，提供企業客戶雲地串聯的數位轉型服務。

• 核心業務: 公司主要以代理國際一流品牌產品為主，結合完整的經銷通路體系，協助客戶建置 IT 基礎設施，並逐步轉型，提供從規劃、系統整合到維運的高附加價值專業服務。
• 業務組合與表現 (2026 上半年):
  • AI 運算: 營收佔比 57.7%，營收達 72.5 億元，年增 11.2 億元，為最主要的成長貢獻來源。
  • 雲服務: 營收佔比 14.8%，營收達 18.6 億元。總經理指出，雖然雲服務目前營收佔比不高，但其成長力道最為強勁。
  • Meta 聯網: 營收佔比 22.0%，營收達 27.6 億元。
  • 資安: 營收佔比 5.4%，營收達 6.8 億元。AI 應用的普及也帶動 AI 資安議題升溫，預期將同步成長。

3. 邁達特財務表現

• 關鍵財務數據 (2026Q2):
  • 營業收入: 65.52 億元 (年增 12%，季增 9%)
  • 營業毛利: 9.7 億元，毛利率 14.8% (年增 1.9 個百分點)
  • 營業淨利: 2.89 億元，營業淨利率 4.4% (年增 2.5 個百分點)
  • 歸母淨利: 3.16 億元
  • 基本每股盈餘 (EPS): 1.68 元
• 關鍵財務數據 (2026 上半年):
  • 營業收入: 125.7 億元 (年增 19%)
  • 營業毛利: 18.05 億元，毛利率 14.4%
  • 營業淨利: 4.56 億元
  • 歸母淨利: 3.49 億元 (年增 2.67 億元)
  • 基本每股盈餘 (EPS): 1.85 元
• 資產負債表與財務指標 (截至 2026/06/30):
  • 總資產: 153.78 億元
  • 歸屬於母公司業主之權益: 43.3 億元
  • 每股淨值: 23 元
  • 應收帳款週轉天數: 50 天 (較去年同期減少 5 天)
  • 存貨週轉天數: 97 天 (較 2025 年底減少 8 天)
• notable Events:
  • 不動產處分: 為活化資產，公司規劃出售桃園辦公室，已於 2026Q2 轉列至待處分資產，導致不動產科目金額減少約 2 億多元。預計交易完成後將貢獻獲利。
  • 營業活動現金流: 因營收增加導致應收帳款增加，且為因應 AI 專案需求增加備貨，導致營業活動現金淨流出。公司將持續監控資金回收速度。

4. 邁達特市場與產品發展動態

邁達特積極深化與三大公有雲及 AI 模型領導廠商的合作，將全球領先技術轉化為國內企業的營運實力。

• 雲端與 AI 技術認證:
  • AWS: 取得 AWS AI Competency 專業認證，具備在 Agentic AI (代理式 AI) 與生成式 AI 領域的顧問服務能力。
  • Microsoft: 成為台灣唯一通過 Microsoft Support Services Designation 認證的合作夥伴，展現企業級的技術支援能力。
  • Google Cloud: 成功協助亞洲大學導入 Gemini Enterprise，將生成式 AI 應用於教學、研究與行政，展現 AI 顧問與系統整合實力。
• 合作夥伴生態系:
  • 公司已成為 Anthropic 與 OpenAI 的銷售合作夥伴，協助企業導入國際領先的 AI 模型。
  • 同時也與 Databricks 等資料平台廠商合作，提供從資料整理到模型應用的完整解決方案。
• 市場趨勢:
  • AI 資安需求浮現: 隨著 AI 模型能力增強，AI 資安議題變得至關重要。公司提供「一站式資安」服務，整合旗下代理的多種資安產品，協助企業建構完整的防禦體系。
  • 三大公有雲在台落地: 三大雲端服務供應商 (CSP) 紛紛在台設立資料中心，符合政府及金融業的資料落地法規要求，並改善製造業在意的延遲 (latency) 問題，預期將帶動台灣企業上雲的比例，成為長期成長動能。

5. 邁達特營運策略與未來發展

邁達特策略核心是結合雲地整合能力與 AI 專業服務，由傳統代理商轉型為高附加價值的解決方案提供者。

• 長期發展計畫:
  • 深化 AI 顧問服務: 擴編 FDE (Forward Deployed Engineer) 專業團隊，協助客戶處理 AI 導入前的資料整理、選擇合適平台與模型，並將生成式 AI 與 Agentic AI 應用於業務流程優化，實現 AI 落地。
  • 掌握 AI 基礎建設商機: 持續滿足金融、製造、政府等產業建置 AI 資料中心所帶動的伺服器、儲存與網路設備需求。
  • 提升服務價值: 從產品代理延伸至規劃、系統整合及維運，提升整體專案價值與獲利能力。
• 競爭優勢: 公司的關鍵優勢在於能將全球最領先的 AI 技術（如算力建置、雲端平台、AI 模型）轉化為國內企業可量化、可應用的營運成果，並提供從硬體到軟體、從雲端到地端的全方位整合服務。

6. 邁達特展望與指引

• 短期展望 (2026 下半年):
  • 營運狀況預期將延續上半年的成長趨勢，整體需求環境樂觀。
  • 記憶體等零組件短缺問題持續，導致成本增加與交貨延遲，但市場已逐漸適應此狀況，視為常態。公司會盡力將增加的成本轉嫁給客戶。
• 長期展望 (至 2027 年):
  • 台灣企業採用雲端服務的比例相較國際仍偏低，隨著三大公有雲在台落地及 AI 應用普及，雲端業務具備可期的長期成長力道。
  • 公司將持續在 AI 運算、雲服務、資安、Meta 聯網四大領域同步發展，掌握 AI 帶動的全面性商機。

7. 邁達特 Q&A 重點

Q1: 就 AI 資安而言，三大雲端服務供應商 (CSP) 與資服業者是競爭還是合作關係？

A1: 兩者是合作互補的關係。三大 CSP 主要專注於自身基礎設施 (Infrastructure) 或 SaaS 服務 (如 M365) 的安全，但資安涵蓋的面向非常廣泛，如資料備份 (Veeam, Dell)、資料庫安全 (Oracle)、端點防護 (奧義智慧) 等。沒有單一廠商能提供所有解決方案。邁達特的價值在於提供「一站式資安服務」，整合旗下代理的 16 類資安產品，為企業建構最適合的、更完整的資安防護方案。

Q2: 雲服務成長力道最大，能否分享案例？三大 CSP 資料中心在地化是否為主要成長力道？

A2:

• 案例: 目前成長較快的應用是 AI 輔助程式開發 (Coding)，已有多個製造業、金融業專案在進行，協助其研發人員導入 AI 工具提升效率。
• 在地化效益: CSP 在台設立資料中心確實是重要成長力道。此舉解決了過去政府、金融業因法規限制無法上雲的痛點，同時也改善了製造業在意的網路延遲問題。台灣企業上雲比例相對國際偏低，因此這塊市場的長期成長潛力非常可期。

Q3: 展望下半年營運狀況？記憶體短缺議題是否會影響資服業者？

A3:

• 展望: 樂觀看待下半年，整體 AI 趨勢與需求方向不變。
• 記憶體短缺影響: 此狀況從 2025 年底至今持續存在。影響有三：1) 成本增加，但大部分可轉嫁客戶；2) 交貨延遲，部分專案因長短料問題可能稍微延後結案；3) 已成常態，市場已逐漸適應此狀況，公司會持續關注並調整策略。目前尚無明確時間點顯示缺貨狀況將緩解。

Q4: 請說明不動產廠房及設備減少的原因。

A4: 主因是公司為活化資產，規劃出售桃園的辦公室。該資產在 2026Q2 已從「不動產、廠房及設備」科目轉列至「待處分非流動資產」，帳面金額減少約 2 億多元。預計交易完成後將貢獻獲利。

Q5: 想了解現金流量表中，營業活動為負數的原因。

A5: 主要有兩個原因：1) 營收增加，導致應收帳款也隨之增加；2) 因應 AI 算力需求強勁及伺服器等產品漲價，公司增加了庫存備貨。這兩項因素導致營運資金淨流出。公司會持續監控應收帳款的回收速度。

Q6: 隨著 Anthropic、Databricks 等 AI 與資料平台擴大與三大 CSP 合作，邁達特如何掌握 AI 生態系的發展商機？

A6: 邁達特在生態系中扮演整合與導入的關鍵角色。企業要成功應用 AI，需經歷幾個步驟：首先是資料整理，確保資料品質 (避免 Garbage In, Garbage Out)；其次是選擇合適的平台 (公有雲或地端) 與 AI 模型。邁達特透過擴編的 FDE (Forward Deployed Engineer) 團隊，能協助客戶完成這些前置作業，整合如 Databricks 的資料平台、三大公有雲的算力以及 Anthropic、OpenAI 的先進模型，幫助企業順利導入 AI，提升產值與效能。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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