【法說會備忘錄】元大期貨 2024Q4【法說會備忘錄】元大期貨 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

元大期貨（股票代碼：6023）於 2024 年繳出亮眼的營運成績。2024 年稅後淨利達 21.67 億元，股東權益報酬率（ROE）為 14.24%，每股稅後盈餘（EPS）為 7.47 元。在全體 14 家專營期貨商中，元大期貨的獲利佔比達 31.2%。公司持續以嚴謹的風險管理為核心，透過數位化創新服務及專業人才匯聚，打造全球佈局的交易服務，各面向穩定發展，已躋身亞洲國際級期貨商之列。此外，公司董事會於 2025 年 4 月 2 日決議，擬配發 現金股利 4.8 元，待後續股東會正式通過。

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2. 主要業務與產品組合

元大期貨的核心業務涵蓋國內外期權經紀及自營業務。公司立足臺灣，並透過海外營運據點進行全球佈局，目前設有元期香港營運中心，以及籌設中的元大國際新加坡。透過臺北總公司資源整合，提供連接國際市場完整的經紀上手服務，打造期貨業務金三角。

公司在多項核心業務指標上居業界領先地位，包括：

• 國內期權市佔率：20%
• 國外期權市佔率：27%
• 客保金市佔率：33%

公司致力於提升市佔率、鞏固收費品質，並積極推動高毛利盤別及提升營業淨利，同時拓展存量業務，打造健全多面向的發展。業務策略上，公司強調不殺價競爭，而是透過流量帶來存量，持續優化手收及服務品質。

3. 財務表現

元大期貨在 2024 年展現穩健的財務體質及亮眼的績效：

• 2024 年稅後淨利：2,167 百萬 元
• 2024 年 ROE：14.24%
• 2024 年 EPS：7.47 元
• 截至 2024 年第四季資本額：2,900 百萬 元
• 截至 2024 年第四季淨值：15,920 百萬 元
• 截至 2024 年 12 月 ANC：50.6%
• 截至 2025 年 3 月 ANC（完成增資後）：58.94%

公司於 2025 年第一季完成現金增資，實收資本額由 29 億元增加至 32 億元，進一步強化資本適足率，為各項業務發展提供堅實後盾。元大期貨的國內長期信用評等維持 AA- 展望穩定，顯示其財務指標穩健良好。

關於營業淨利可能出現負數的情況，公司說明這是期貨商行業特性所致。依主管機關規定，客保金利息收入列為業外收入，而給客戶的客保金利息支出（財務成本）卻列為營業支出。這種會計科目歸類的不一致，可能導致在特定市場波動下，營業利益呈現負數。

4. 市場與產品發展動態

2024 年全球政經局勢多變，為市場帶來不確定性與波動，但也為期貨市場帶來避險需求及交易機會。元大期貨掌握年度波動帶來的商機。

市場概況與趨勢：

• 國內外市場成長： 2024 年國內外期權市場交易量均較 2023 年成長。國內期貨市場交易量成長 36%，國內選擇權市場交易量成長近 10%。國外期權市場交易量成長 5.6%。
• 微小型商品崛起： 2024 年底，微小型商品佔臺灣整體期貨交易量已達 八成以上。低資金門檻、商品高波動度及多策略配置是其成為主流商品的關鍵。元大期貨將從策略、商品、平臺面深耕潛在客群。
• 個股期貨商機： 2024 年股票期貨佔整體期貨交易量達 32.7%，月均交易量突破千萬口，反映「證期合一」需求。元大期貨個股期貨月均交易量達 271 萬口，市佔第一。
• 日本盤快速成長： 受惠日本政策及股神巴菲特投資題材，市場資金聚焦日本，推升日盤交易量。2024 年全市場日盤月均量較 2023 年成長 156%，元大期貨日盤月均量同期成長 188%，日盤已成為外盤第三大盤別。公司已打造日本交易專家服務團隊。
• 夜盤交易趨勢： 受全球股市聯動及商品多元化影響，2024 年夜盤交易佔比達 三成以上，指數高波動時期更高達近四成。2024 年 1 月開放臺積電股票期貨夜盤交易後，期交所於 12 月再將聯電個股期貨、元大美債 20 年期 ETF 期貨及日本東證期貨納入夜盤交易，吸引外資參與臺灣資本市場。

5. 營運策略與未來發展

元大期貨 2025 年以「創新前瞻、財富永續」為核心經營理念，從四大面向穩健推動業務成長。公司恪守風控及法遵前提，專注核心業務成長，全力保護客戶權益，重視公司治理，已連續 10 年榮獲公司治理評鑑上櫃公司前 5%，為全體上櫃公司中僅八家獲此殊榮者之一。

• 資訊設備與數位服務： 逐年提升資訊相關資本支出，2025 年達 3 億元，持續完善設備，提供先進、穩定的交易系統與多元交易平臺（PC 及行動裝置）。積極導入數位金融工具，優化作業流程，提升服務效率。
• 國際佈局： 元大期貨香港提供外資服務，元大國際新加坡預計於今年正式營運，採兩階段推動業務，未來將服務東南亞各國期貨需求。
• 公平待客與防詐： 落實公平待客原則，提供有溫度的服務。2024 年第一季優化防詐騙專區，新增警語、資訊及案例宣導。並參與期交所反詐治理評鑑，從源頭阻詐，善盡社會責任。
• 永續發展（ESG）： 作為亞洲區指標性期貨商，ESG 實踐與公司治理是元大期貨的 DNA，自許為永續發展優等生。
• 未來目標： 以成為臺灣期貨業第一為基礎，目標成為國際級大型期貨商，達成保護客戶權益、照顧同仁福利及創造股東權益。

6. 展望與指引

展望未來，元大期貨將持續受惠於市場波動帶來的交易機會。公司將維持嚴謹的風險控管，並透過動態風險應變機制應對全球政經局勢變化。在業務發展上，將把握微小型商品、個股期貨、日本盤及夜盤市場的成長趨勢。國際佈局方面，新加坡子公司的營運將進一步拓展東南亞市場。財務方面，完成增資後資本更加穩固，將持續優化獲利結構，擴大經紀與自營業務，並警惕及應對聯準會降息對利息收益的影響。公司將持續投入資訊建設及數位金融服務，提升客戶體驗，並落實公平待客及永續發展，目標成為國際級期貨商。

7. Q&A 重點

Q1: 為何元大期貨今年會進行增資？增資之後會有什麼樣的改變？

A1: 為了充實營運資金，因應長期業務發展及穩定經營需求，並提高公司資本額、淨值及 ANC。已於今年第一季完成現金增資，實收資本額從 29 億元增加到 32 億元。本次募得資金將全數投入營運所需，作為未來新種業務申請資本及投資佈局所需淨值額度的準備。這除了強化中長期競爭優勢，同時也維護投資人信心跟保障股東權益。參與現增的股東也可參與今年度出席，共同分享營運成果。

Q2: 全球地緣政治經濟局勢多變，像是川普的關稅政策，這些全球事件發生是否會對公司的營運產生影響？

A2: 全球政經局勢多變，期貨多空雙向皆可交易的特性，剛好提供交易人在靈活策略選擇上的佈局。本公司透過金融市場即時動態監控，檢視潛在影響金融市場穩定的變數，及時發布市場風險預警。並通過動態風險應變機制，實施相關風險應對措施，以降低對公司營運的可能影響。

Q3: 請說明一下元大期貨未來兩三年的股利發放政策。那為什麼今年是配 4.8 元比去年要少？

A3: 股利政策是從公司穩健營運角度決定，配合公司目前及未來發展計劃，考量產業競爭狀況、資本預算及資金需求規劃，以追求永續經營。在穩健平衡的股利政策下，依法提列各項盈餘公積，並考量各項業務發展、資本支出及財務資金需求，以及公司整體發展需求及股東利益，交由董事會決定。今年公佈的 4.8 元現金股利，若以 4 月 17 日收盤價 79.6 元計算，預估殖利率達 6.03%。自 2007 年上櫃以來，累積發放股利 47.831 元，加計今年將達 52.631 元，持續與股東分享營運成果。

Q4: 為何元大期貨營業淨利為負呢？

A4: 客保金利息收入是期貨商的行業特性。依主管機關制定的財務報告編制準則，客保金利息收入帳列在業外收入，而財務成本（給客戶的客保金利息支出）卻帳列在營業支出。利息收入跟財務成本雖然都是客保金產生的，但因會計項目歸類在業外和業內的不一致，有可能在營業利益部分，在一些特別行情波動時，會成為負數。

Q5: 最近市場波動度比較大，想請問客戶最近是否有發生無法承擔的損失，跟公司需承擔交易損失的金額是多少？公司 4Q24 跟 1Q25 以及目前的保證金餘額，跟如何看待美國聯準會降息對利息收入的影響？

A5: 最近行情波動加劇。期交所自 2003 年起適度調高期貨原始保證金以應對上漲股市。元大期貨以嚴謹風控為核心，在合法合規下，透過業務體系提醒客戶提高保證金抵禦風險。過去多次行情波動，元大期貨客戶都能穩健度過。期貨作為交易型金融產品，在極端行情下提供避險工具。市場因事件波動帶來風險，但也帶來交易機會，前提是建立在風險管控及系統穩定下。今年四月以來市場極端行情震盪，元大期貨從事前的預警、事中的各項業務執行及事後的關懷溝通，都在合法合規下持續進行。期貨業者除了提供交易媒介，更必須提供客戶各項資訊，這是公平待客及客戶權益的確保。關於降息，降息會影響公司利息收益，但本公司存款天期多為長天期，對利息收益影響有遞延性。將持續優化整體獲利結構，擴大經紀及自營業務。對金融市場變化會做好高度警戒及相關準備應對。(註：法說會中未提供保證金餘額具體數字)。

免責聲明

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