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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
元大期貨(櫃:6023)於 2025 年上半年繳出亮麗成績單，營運表現穩健。
- 財務表現：2025 上半年稅後淨利達 13.02 億元，較去年同期成長 33%；每股盈餘 (EPS) 為 4.22 元，股東權益報酬率 (ROE) 為 7.73%。公司獲利佔全體 14 家專營期貨商總額的 38.3%，顯示其市場領導地位。公司於 2025 年配發現金股利 4.8 元，股息殖利率為 5.66%。
- 重大發展：公司持續推進全球佈局，東南亞重要據點元大國際新加坡已於 2025 年 6 月 19 日在新加坡交易所正式開業，與臺北總公司、元大期貨 (香港) 共同打造「亞洲期貨業務金三角」。
- 未來展望：公司將以「創新前瞻、財富永續」為核心經營理念，在恪守風控與法遵的前提下，專注於核心業務成長，並持續投入資訊系統升級與數位化服務，同時透過海外佈局擴大業務版圖，目標成為國際級大型期貨商。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：元大期貨為臺灣首家上櫃期貨商，業務範圍涵蓋期貨經紀、期貨顧問、期貨自營及槓桿交易商等四大領域，提供客戶完整的產品與通路服務。公司擁有 16 家國際交易所會員資格，為同業最多。
- 營運據點：截至 2025 上半年，全臺共有 245 個營業據點，包含 5 家直營分公司及 240 個期貨交易輔助人 (IB) 據點。海外則設有香港與新加坡子公司。
- 市場地位：公司在多項關鍵指標上保持業界領先。2025 上半年，國內期權市佔率為 18.8%，國外期權市佔率為 23.9%，客戶保證金市佔率達 35.1%。公司的經紀手續費收入及客戶保證金規模均顯著高於同業，反映其強大的客戶基礎與市場競爭力。
3. 財務表現
- 關鍵財務指標 (2025 上半年)：
- 稅後淨利：13.02 億元，較 2024 年同期 9.8 億元成長 33%。
- 每股盈餘 (EPS)：4.22 元。
- 股東權益報酬率 (ROE)：7.73%。
- 淨值：截至 2025Q2 為 177.8 億元，每股淨值 55.57 元。
- 資本適足率 (ANC Ratio)：2025 年 6 月為 39.8%，因市場波動加劇及保證金提高而下滑，但 8 月已回升至 51.2%，財務結構穩健。
- 客戶保證金：截至 2025 年 6 月，客戶保證金專戶餘額達 1,747 億元，龐大的保證金規模為公司帶來穩定的利息收益，並反映客戶高度的信任。
- 財務驅動與挑戰：
- 主要驅動：在高利率環境下，龐大的客戶保證金與自有資金帶來顯著的利息收入 (財報中列於「其他利益」)，成為獲利成長的重要貢獻。2025 上半年「其他利益」累計達 21.3 億元，年增 44%。
- 面臨挑戰：國內期貨與選擇權市場因短期波動性降低，2025 上半年月均交易量分別較去年同期衰退 5.3% 及 24.2%，對經紀業務造成一定壓力。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 微小型商品崛起：低門檻、高流動性的微小型商品需求強勁。國內市場佔比已突破五成 (53.6%)，海外市場佔比更高達九成。微臺指期貨的成功上市是主要推手。
- 個股期貨熱度不減：受惠於臺股行情熱絡，期現合一的需求穩定，個股期貨交易量佔整體期貨市場達 28.4%。元大期貨在此領域市佔率為 24.6%，穩居同業第一。
- 夜盤交易成為主流：全球市場連動性增高，帶動夜盤交易重要性提升。2025 上半年夜盤交易佔比達 38.4%，行情波動劇烈時更曾創下 45% 的新高。主管機關亦持續擴大夜盤交易商品範圍，如新增金融期及小金融期。
- 國外市場動態：2025 上半年國外期權市場月均交易量年增 13.9%，其中美盤交易佔比最高，達 66%。公司將持續強化美盤時段的資訊服務，以提升客戶體驗。
5. 營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 鞏固核心業務：在嚴謹的風險控管基礎上，持續提升經紀業務的市佔率與服務品質。
- 深化數位創新：逐年增加資訊相關資本支出，完善交易平台 (如 iTrader、投資先生) 與優化客戶服務流程 (如導入 OCR、CRM 系統)，提供穩定且先進的交易系統。
- 拓展國際版圖：透過臺北、香港、新加坡的「業務金三角」佈局，從傳統經紀業務延伸至 B2B 上手及法人業務，目標成為亞洲區域上手服務商。
- 競爭優勢：
- 穩固的市場地位：在市佔率、經紀手收及客戶保證金等關鍵指標上均為業界龍頭。
- 健全的財務體質：充裕的資本與淨值，為業務擴展及抵禦風險提供堅實後盾。
- 卓越的公司治理：連續 11 年榮獲公司治理評鑑上櫃公司前 5%，為唯一獲此殊榮的期貨商。
- 永續發展 (ESG)：
- 公司將 ESG 視為企業 DNA，從公司治理、公平待客、員工照護、社會公益、永續金融及環境永續等六大面向推動。
- 在永續金融產品方面，國內永續期貨交易量為專營期貨商第一名；在環境永續方面，全臺營運據點已全面使用綠電，並建立綠色供應鏈。
6. 展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但揭示了未來的營運方向與潛在機會及風險。
- 成長機會：
- 國際局勢與政策變化可能引發市場波動，進而推升期貨避險與交易需求。
- 透過新加坡子公司的成立，積極拓展東南亞法人及上手業務，創造新的成長動能。
- 持續深化微小型商品、個股期貨及夜盤交易等高成長性產品的服務。
- 潛在風險：
- 未來若進入降息循環，可能對客戶保證金的利息收入造成影響。公司應對策略為進行策略性部位管理，拉高長天期高利部位的配置，以減緩衝擊。
- 金融市場本身具有高度不確定性，地緣政治風險及全球經濟下行等宏觀因素仍是主要挑戰。
7. Q&A 重點
- Q1: 本年度增資子公司元大國際 (新加坡)，是否預期該公司未來業務將大幅成長？
A1: 今年初的現金增資主要目的是擴充營運資金，以支持各項業務發展，包含海外佈局與國內營運效能提升。新加坡子公司的成立是公司海外佈局的重要一環，目標是與臺北、香港形成「業務金三角」，從傳統經紀業務拓展至 B2B 上手及法人業務，成為亞洲區域上手服務商，此為公司明確的競爭策略。
- Q2: 今年 4 月總經理異動有特殊的考量及原因嗎？
A2: 此為元大金控集團重要的人才佈局與發展策略。透過跨領域、跨子公司的輪調歷練，能夠充實高階管理層的視野與能力。新任總經理高毅瑞為元大集團的資深員工，曾服務於元大證券、元大期貨及元大投信，本次調動屬於集團內部正常的人才培育與輪調規劃。
- Q3: 114 年 (2025) 第二季營收相較 114 年第一季及 113 年 (2024) 第二季大幅下降之原因？
A3: (簡報者未直接回應此問題。)
- Q4: 如未來降息，對客戶保證金利息收入影響的程度為何？
A4: 公司已預見此風險，並已採取應對措施。針對客戶保證金及自有資金，公司進行了計畫性的部位管理，策略性地拉高長天期、高利率資產的配置比重，以在未來利率下行時維持收益的穩定性。公司會持續保持市場敏感度，以追求最穩健的資金配置。
- Q5: 新加坡公司是以服務法人為主嗎？
A5: 是的。新加坡公司的設立是公司核心戰略目標的一環，旨在成為「亞洲區域上手」。業務模式將從臺灣傳統的零售經紀業務，透過海外據點延伸至 B2B 上手服務及法人業務對接，這是公司創造差異化競爭優勢的重要策略。
- Q6: 依據簡報，2025 年 6 月客戶保證金規模達 1,757 億元，其他利益累計約 21 億元，年增幅度顯著。請問主要原因為何？若未來利率下行，如何看待此部分收入的持續性？
A6:
- 保證金增長原因：龐大的客戶保證金規模，主要反映了客戶對公司經營品質的認同與信任。這不僅是重要的收益來源，更是公司得以持續投入 IT 設備、優化交易系統的正向循環基礎，從而提升整體業務競爭力。
- 利息收入持續性：(此問題與 Q4 相似) 公司已透過拉長高利資產的存續期間來應對未來可能的降息環境，以確保收益的穩定性。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
