【南仁湖法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261021【南仁湖法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261021

1. 南仁湖營運摘要

南仁湖 (5905) 於 2026 年上半年營運已轉虧為盈，稅後淨利為 485.8 萬元。公司正處於重大轉型期，策略重心轉向長期 BOT (Build-Operate-Transfer) 開發案，雖然前期投入成本較高，但視為未來核心成長動能。

• 主要進展：
  • 財務方面：已於 2026 年全數清償公司債及兩大建案之土地融資貸款。
  • 建案：「文化艾美」已於 2026Q3 完成交屋；「艾美巨蛋」預計於 2027 年 1 月完成交屋。
  • 組織調整：自 2026 年 6 月 18 日起，對創立生物科技股份有限公司不再具控制力，故不再編入合併報表。
• 未來展望：
  • 公司未來發展聚焦於三大 BOT 案：臺南平實綜合轉運站、屏東品川國際及大鵬灣高爾夫球場。
  • 現有業務如國道服務區及渡假村，在改善營運及疫情後復甦的帶動下，業績呈現顯著成長。

2. 南仁湖主要業務與產品組合

南仁湖的業務版圖橫跨交通、觀光、休閒及娛樂，全臺共計 15 個營業據點。

• 核心業務：
  • 國道服務區：經營中壢、湖口、楊梅、古坑等服務區，合約已展延至 2030 年 5 月 31 日。
  • 水族館經營：包含屏東海生館、臺中海洋館，並已簽約受託經營預計 2029Q2 營運的高雄海洋館。
  • 渡假飯店：經營小墾丁渡假村。
  • 商場經營：透過子公司展拓公司經營新店捷運碧潭廣場、花蓮車站洄瀾廣場及宜蘭羅東車站等據點。
• 策略轉型業務 (BOT/OT 案)：
  • 臺南平實綜合轉運站 BOT 案：結合捷運、客運、商辦、旅館及商場的複合式開發案。
  • 屏東品川國際 OT+BOT 案：整合停車塔、旅館及商業設施的開發案。
  • 大鵬灣遊憩區二 BOT 案：規劃國際級高爾夫球場及綜合渡假園區。

3. 南仁湖財務表現

• 關鍵指標 (2026 上半年)：
  • 稅後淨利：485.8 萬元，成功轉虧為盈。
• 現金流量 (2026 上半年)：
  • 營業活動淨現金流入：11.86 億元。
  • 投資活動淨現金流出：1.885 億元，主要用於平實轉運站的資本支出。
  • 籌資活動淨現金流出：9.77 億元，主要用於清償公司債及兩大建案的土地融資貸款。
• 重大財務事件：
  • 建案入帳：「文化艾美」已於 2026Q3 全數交屋完成，銷售率 100%。「艾美巨蛋」銷售率已達 94%，尚餘 3 戶待售，預計 2027 年 1 月完成交屋。
  • 債務清償：2026 年已全數清償公司債，財務結構趨於穩健。
  • 組織變動：因不再具控制力，自 2026 年 6 月起不再合併創立生物科技股份有限公司之財報。

4. 南仁湖市場與產品發展動態

• 國道服務區營運表現：
  • 湖口服務區：引進三麗鷗家族主題商品，帶動 2025 年營收年增 8%，2026 年前三季再成長 5%。
  • 古坑服務區：以女性客群為主題進行改造，2025 年營收年增 8%，2026 年前三季大幅成長 10%，兩年累計成長約 18%。
• 觀光休憩據點復甦：
  • 大武之心南迴驛：擺脫先前天災影響，2026 年前三季營收年增 6%。
  • 小墾丁渡假村：走出 2025 年墾丁地區負面消息導致的 10% 衰退，2026 年前三季營收強勁反彈，年增 22%。
• 水族館業務拓展：
  • 臺中海洋館：於 2025 年開幕，營運合約長達 24 年，目前營運穩健。
  • 高雄海洋館：與富邦人壽簽訂委託經營合約，將打造南臺灣首座城市型海洋館。該館位於高雄市核心地段凹子底，緊鄰捷運站與大型購物中心。預計 2029Q2 開幕營運，營運期為 20 年。

5. 南仁湖營運策略與未來發展

• 長期計畫：聚焦 BOT 開發

  公司正從傳統的服務業經營轉向大型 BOT 案開發，此為長期核心策略。雖然前期從備標、環評至興建的投入時間與資金成本較高，但將奠定未來數十年的穩定現金流基礎。

• 三大 BOT 案進度：
  • 臺南平實綜合轉運站：
    • 70 年 BOT 案，總投資額約 73 億元。
    • 定位為臺南的交通與金融樞紐，整合捷運綠線與藍線交會點、客運、商辦、飯店及商場，串連南科與沙崙科學園區。
  • 屏東品川國際：
    • 50 年 OT+BOT 案，南仁湖持股 49%。
    • 建築已於 2026 年 8 月取得使用執照，現正進行變更設計，預計 2028Q3 開始營運。
  • 大鵬灣高爾夫球場：
    • 54+20 年 BOT 案，總投資額約 80 億元。
    • 規劃為國際級 18 洞高爾夫球場，結合休閒住宿、餐飲及飯店，打造綜合型渡假園區。此案為臺灣 30 餘年來首座新建高爾夫球場，目標於 2033 年全面完工。

6. 南仁湖展望與指引

• 短期成長動能：來自國道服務區、渡假村等既有業務的持續復甦與營運優化。
• 中期成長動能：高雄海洋館預計於 2029 年開幕，將成為新的營收來源。
• 長期成長基石：臺南平實轉運站、屏東品川國際及大鵬灣高爾夫球場三大 BOT 案，將是公司未來數十年的主要成長引擎，目前正處於積極投入階段。
• 財務狀況：隨著建案陸續交屋入帳及債務清償，公司財務壓力減輕，有助於將資源集中於 BOT 開發案。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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