【懷特法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261021【懷特法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261021

1. 懷特營運摘要

• 2026 上半年財務表現：懷特 (4108) 2026 上半年合併營收為新台幣 7,043 萬元，較去年同期成長 14%。歸屬於母公司淨損為新台幣 2,161 萬元，虧損較去年同期大幅減少 41%。公司財務結構穩健，現金充足且負債比率低。
• 三大成長引擎：公司未來五年的成長將由三大引擎驅動：
  1. 核心穩健動能：懷特血寶® (PG2®)，透過健保給付與自費市場穩定成長，維持高市佔率。
  2. 國際潛力擴張：懷特痛寶® (Oraphine®)，以全球唯一口服劑型優勢，佈局歐洲與東南亞授權。
  3. 長遠多角轉型：植物保健領域，鎖定高齡化抗老市場，與國際大廠進行原料合作。
• 未來展望：隨著兩大藥品持續商業化推進，以及保健食品業務的拓展，公司有信心在未來 2-3 年內逐步實現轉虧為盈。

2. 懷特主要業務與產品組合

• 核心業務：公司致力於透過西方科學驗證方式，將傳統植物藥材開發為符合西藥規格的新藥，以滿足未被滿足的臨床需求。已成功建立從研發、PIC/S GMP 生產、行銷到上市後真實世界證據 (RWE) 收集的完整價值鏈。
• 產品組合摘要：
  • 懷特血寶® (PG2®)：全球首創的癌因性疲憊症處方新藥，已上市 15 年。不僅能改善癌疲憊，臨床實證更顯示有助於提升癌症患者的存活預後。目前已納入乳癌末期的健保給付，並在自費市場持續以雙位數成長。
  • 懷特痛寶® (Oraphine®)：全球唯一的口服納布啡 (nalbuphine) 劑型，用於治療中重度急性疼痛，特別是術後止痛。相較於傳統鴉片類藥物，具有較低的成癮性，且口服劑型更為便利。
  • 植物保健領域：以新藥開發的專利萃取技術為基礎，開發「黃耆多醣 3.0」等高階功效原料，並將其食品化。目標是透過與國內外保健大廠合作，搶攻全球抗老保健市場，成為藥品外的第二成長動能。

3. 懷特財務表現

• 2026 上半年關鍵財務指標 (與去年同期比較)：
  • 營收淨額：新台幣 7,043 萬元，年增 14%。
  • 營業毛利：新台幣 2,575 萬元，年增 32%。
  • 營業損失：新台幣 7,211 萬元，虧損幅度年減 12%。
  • 歸母淨損：新台幣 2,161 萬元，虧損幅度年減 41%。
  • 每股盈餘 (EPS)：-0.11 元。
• 財務結構：截至 2026Q2，公司資產總計 24.1 億元，現金充足。負債合計 5,822 萬元，負債比率僅 3%，財務狀況健全，具備充足的營運資金支持未來發展。
• 成長動能：營收成長主要來自於核心藥品銷售的穩健增長，同時營業費用控管得宜，使整體虧損持續收斂。

4. 懷特市場與產品發展動態

• 懷特血寶® 市場滲透：
  • 已被全台 115 家醫療院所採用，其中醫學中心覆蓋率達 95%。
  • 累積超過 22,000 名病患使用經驗，並每年對超過 1 萬名醫護人員進行持續教育。
  • 除了健保給付外，在自費市場因應癌症實支實付保險的普及，每年皆有雙位數的成長。
• 懷特痛寶® 國內外佈局：
  • 國內市場：已獲近 40 家醫院採用，包含多家醫學中心，主要應用於婦產科、骨科、一般外科等大型手術的術後止痛。
  • 國際市場：重點推進德國市場，與德國藥廠 Aristo Pharma 合作。目前已完成德國的查驗登記法規諮詢，並進入送件資料的準備階段。德國止痛藥市場規模預計將以 5.07% 的年均複合成長率，在 2033 年達到 3.05 億美元。
• 植物保健領域發展：
  • 公司利用植物藥專利萃取技術，成功開發出功效大幅提升的「黃耆多醣 3.0」產品。
  • 商業模式將專注於高階功效原料的開發，並已同步與國內外保健製造廠及原料廠洽談結盟合作，共同開發多元商品，以加速市場佈局。

5. 懷特營運策略與未來發展

• 長期計畫：以三大成長引擎為核心，深化已建立的商業化價值鏈。在藥品領域，持續擴大國內市佔率並積極開拓國際市場；在保健領域，透過策略聯盟快速切入全球抗老保健市場，奠定長期穩健的成長基礎。
• 競爭優勢：
  • 技術領先：擁有全球首創的癌因性疲憊症新藥及全球唯一的口服納布啡止痛藥。
  • 完整價值鏈：是少數具備從研發、自有 PIC/S GMP 藥廠生產到自建銷售團隊能力的新藥公司。
  • 臨床實證：懷特血寶®累積超過 30 篇研究文獻發表於頂尖醫學期刊，並納入台灣癌因性疲憊症臨床治療指引，建立穩固的市場地位。

6. 懷特展望與指引

• 財務目標：隨著藥品銷售持續增長及保健事業的貢獻逐步顯現，公司預期在未來 2-3 年內，營收與獲利規模將進一步擴大，朝向轉虧為盈的目標邁進。
• 成長機會：
  • 懷特血寶®：持續爭取擴大健保給付範圍至其他癌種，並深耕自費市場。
  • 懷特痛寶®：歐洲市場的授權與上市將成為重要的國際營收來源。
  • 植物保健：與國際大廠的原料合作，有望快速搶佔市場份額。

7. 懷特 Q&A 重點

Q1: 關於懷特血寶®未來是否會擴大健保給付範圍至非乳癌領域？以及公司是否有引進其他代理產品的計畫？

A1: 公司每年都持續與健保署溝通，爭取將懷特血寶®的健保給付擴及至其他癌種。雖然健保署會考量整體財務衝擊，但從臨床實證來看，癌疲憊普遍存在於各種癌症，公司會極力爭取。在尚未納入給付的癌種，自費市場每年都以雙位數速度成長，且多數可由商業保險（實支實付）給付。此外，公司將利用已建立的癌症輔助治療銷售通路，陸續引進相關的優質藥品。

Q2: 關於懷特痛寶®目前的授權談判進度，以及何時會有相關的授權金？

A2: 與德國銷售夥伴 Aristo Pharma 的洽談持續順利推進。當達成特定里程碑 (milestone) 時，公司會依規定透過重大訊息對外說明相關授權金收入。目前在法規註冊方面，已收到具體的諮詢回覆，正積極準備送件資料。

Q3: 懷特明年是否有新產品規劃？預計哪一年度可以轉虧為盈？

A3: 公司目前資源主要集中在懷特血寶®與懷特痛寶®兩項已上市藥品的商業化。在新產品方面，保健領域是重點，將加速高階功效原料的開發，並透過與國內保健製造廠及國際品牌原料商合作的商業模式來佈局銷售。公司預期在未來 2 到 3 年內，能逐步擴大營收與獲利，達成轉虧為盈的目標。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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