0%
文章內容僅供參考，不構成任何投資建議，投資前請務必獨立判斷，並自行承擔投資風險及盈虧。
本文已於 更新
本報告內容使用 AI 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
全家便利商店 2025 上半年合併營收為 527.2 億 元，年增 3.33%。雖然 2025Q2 因中國大陸投資的長期應收款產生匯兌損失，導致單季稅後淨利下滑，但上半年整體歸屬母公司稅後淨利仍達 7.7 億 元，年增 9.18%，每股盈餘 (EPS) 為 3.45 元。
營運方面，公司持續面臨人事、電費、折舊及租金等四大費用上漲的壓力，導致 2025 上半年營業利益率較去年同期下滑 0.23 個百分點至 1.65%。公司透過產品組合優化與費用控管應對挑戰。
未來展望方面，公司將聚焦 3N 成長策略 (新事業、新店型、新地區)，並看好第四季加熱菸上市帶來的銷售動能。同時，將持續擴展 FamiSuper 超市店型 (目標今年達 100 家)，並透過新成立的「全寵家」公司，積極佈局寵物市場。
- 店數目標：2025 上半年淨增 62 家店，總店數達 4,378 家，全年目標淨增 150 家，總店數預計達 4,460 家。
- 加盟比例：穩定維持在 90%。為解決加盟主的人力問題，公司已推出「人力 Uber」媒合平台，並與學校合作引進外籍學生人力。
- EC 包裹業務：因主要電商平台 (蝦皮) 調整策略，將部分物流收回自營，導致 EC 包裹量較過往衰退約一半。公司正透過自有平台及跨境電商合作尋求新動能。
2. 主要業務與產品組合
全家核心業務為連鎖便利商店經營，截至 2025 年 6 月，全台店數 4,378 家，市佔率約 31.8%。公司業務以實體店鋪為核心，結合數位渠道與多元轉投資事業，建構完整零售生態圈。
- 核心品類：主要營收來源為飲料、鮮食、菸酒。
- 鮮食：為最重要的成長引擎，營收佔比已達 35%。公司持續透過自有品牌如 Let's Café、Fami!ce、minimore 甜點等創造話題與差異化，並透過旗下鮮食廠 (晉欣、屏榮、長家等) 強化供應鏈。
- 菸品：傳統紙菸銷售受加熱菸替代影響而下滑。政府已審查通過 14 支加熱菸產品，預計最快 2025 年 9 月 可在通路上市，可望成為新的成長動能。
- 轉投資事業：
- 物流：擁有日翊文化、全台物流、昶青實業三家公司，涵蓋 EC 包裹、各溫層商品配送及食材處理。
- 鮮食製造：透過晉欣、福比、屏榮、長家、建康國際等公司，從鮮食、麵包、蔬果到冰塊，垂直整合供應鏈。
- 新事業：包括已上櫃的全家國際餐飲、電子支付全盈+PAY，以及近期成立的寵物事業全寵家，持股 60%，與外部 SaaS 公司合作，切入寵物市場。
- 店型發展：
- FamiSuper 超市店：結合生鮮、冷凍品與外送服務，預計 2025 年底前開至 100 家。
- 特色專區：導入東南亞商品專區、FamiPets 寵物專區等，滿足不同客群需求。
3. 財務表現
- 2025 上半年關鍵財務數據：
- 合併營收：527.2 億 元，年增 3.33%。
- 營業毛利：192.3 億 元，年增 4.02%，毛利率為 36.48%。
- 營業利益：8.7 億 元，年減 9.20%，營業利益率為 1.65%。
- 歸屬母公司稅後淨利：7.7 億 元，年增 9.18%。
- EPS：3.45 元 (去年同期為 3.16 元)。
- 2025Q2 關鍵財務數據：
- 合併營收：274.4 億 元，年增 4.94%。
- 營業利益：6.1 億 元，年減 1.68%。
- 歸屬母公司稅後淨利：3.5 億 元，年減 20.76%，主因為中國大陸股權投資相關的長期應收款產生匯兌損失。
- EPS：1.57 元 (去年同期為 1.99 元)。
- 財務挑戰與驅動因素：
- 成本壓力：公司持續面臨薪資、電費、租金及因店舖升級帶來的折舊費用增加等四大營運成本壓力，侵蝕營業利益率。
- EC 業務影響：蝦皮等電商平台自建物流，導致店取包裹業務量下滑，對營收造成一定衝擊。
- 獲利比較基期：2024 全年 EPS 高達 17.04 元，主係因處分中國大陸部分股權帶來的一次性業外收益，基期較高。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 公司觀察到三大消費趨勢：生活必需品、消費平替 (尋求高性價比商品) 及情緒消費 (透過特色商品引發購買慾)。
- 便利商店受整體景氣影響較小，但受天氣因素影響較大。
- 為應對潛在的景氣下滑，公司已預備開發平價商品組合，但會視市場狀況推出，以平衡毛利率。
- 重點產品與服務：
- 會員經營：會員數達 1,850 萬，其中高貢獻會員約 200 萬。公司透過 APP 優化、個人化推薦及「記帳本」等功能，打造健康生態圈，提升會員終身價值。
- 數位渠道：除了實體店，公司也發展自有電商平台，並透過數位工具導流至實體店，實現 OMO (Online-Merge-Offline) 虛實融合。
- 跨境電商：與日本 bibian 等平台合作，積極對接日本與中國大陸的跨境電商業務。
- 供應鏈與後勤：
- 物流自動化：台中大肚物流中心導入自動化設備，可減少約 200 名經常性人力，有效提升效率並降低人力成本。
- 鮮食廠佈局：透過多家轉投資鮮食廠，分工生產義大利麵、麵包、截切蔬菜、冰塊等，確保產品供應穩定與品質。
5. 營運策略與未來發展
全家以虛實共融為核心，持續推動 3N 成長策略，以鞏固市場競爭力並提升企業價值。
- 長期發展計畫 (3N 策略)：
- New Business (新事業)：跨足餐飲、支付、寵物等領域，打造多元成長引擎。
- New Format (新店型)：發展 FamiSuper、區域中心店等多元店型，精準對應不同商圈與客群需求。
- New Area (新地區)：持續評估海外市場，特別是中國大陸市場，未來若重新進入，將採取主導經營的策略，而非僅持有少數股權。
- 競爭優勢：
- 強大的會員基礎：擁有 1,850 萬會員，為數據分析與精準行銷提供堅實基礎。
- 完整的鮮食生態圈：從研發、製造到銷售，建立垂直整合的供應鏈，能快速回應市場需求並創造差異化。
- 集團綜效：旗下物流、鮮食廠、資訊等子公司能有效支援本業發展，提升營運效率與獲利能力。
- 風險與應對：
- 人力短缺：透過內部人力共享平台 (人力 Uber) 與產學合作引進外籍生，穩定加盟店人力。
- 成本上揚：推動後勤單位數位轉型與自動化，並持續進行費用控管。
- 市場競爭：透過發展差異化商品、特色店型與強化會員經營，提升顧客忠誠度。
6. 展望與指引
- 展店計畫：維持穩健展店步伐，2025 全年目標淨增加 150 家店，總店數將達 4,460 家左右。
- 成長機會：
- 加熱菸上市：預期第四季將成為重要營收來源。
- 鮮食持續成長：透過品牌經營與新品開發，維持鮮食業務的成長動能。
- 新店型擴展：FamiSuper 店型預計今年開到 100 家，有助於擴大商品組合與客群。
- 潛在風險：
- 總體經濟不確定性：關稅政策或景氣變化可能影響消費力道。
- 營運成本壓力：人事、電費等成本持續上漲，對獲利能力構成挑戰。
- 氣候因素：颱風、豪雨等極端天氣將直接影響來客數與業績。
7. Q&A 重點
Q: 上半年淨增加 62 家店，請問公司全年度的展店目標為何？
A: 上半年淨增加 62 家，全年目標是淨增加 150 家店，總店數預計會達到 4,460 家左右。目前開店計畫都按照進度執行，達成目標沒有太大問題。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
