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1. 全家營運摘要
全家便利商店 (5903) 於 2025 年營運表現穩健，合併營收年增 4.7%，達到 1,100 億元，創下歷史新高。然因電費、人事費用等成本上漲，營業利益率為 1.69%。稅後淨利為 16.96 億元，EPS 為 7.6 元。若排除 2024 年因調整中國大陸地區股權所產生的一次性高基期利益，本業核心獲利仍呈現成長趨勢。
截至 2025 年底，全家總店數達 4,470 家，全年淨增加 154 家，市佔率提升至 32.2%，加盟比例穩定維持在 90%。公司持續推動數位轉型，會員總數已達 2,000 萬人，並透過 FamiNow、隨買跨店取等 APP 功能優化會員經營與全通路生活圈。
展望 2026 年，公司策略核心為「利益極大化」，目標展店 100 至 120 家，並預期同店銷售成長 (SSSG) 5% 至 8%。未來將透過優化供應鏈、精簡店鋪活動、導入 AI 輔助管理、深化鮮食品牌及擴展多元商模等方式，致力於提升毛利與控制費用，以穩固獲利成長。
2. 全家主要業務與產品組合
全家核心業務為連鎖便利商店經營及提供相關生活服務。近年來積極透過轉投資擴展事業版圖，建構多元化的營收來源。
- 核心業務：以實體便利商店為基礎，持續強化鮮食、咖啡、烘焙等自有品牌。鮮食戰略品牌包括 Let's Café、Uno Pasta、健康志向及烘焙系列，透過品質提升與品牌化經營吸引顧客。
- 轉投資事業：
- 餐飲事業：子公司「全家國際餐飲」已於 2024 年掛牌上櫃。
- 物流事業：「全台物流」與「日翊文化」為後勤支援核心，其中日翊文化在體質改善後，已連續四個月實現獲利。
- 鮮食廠：「福比麵包廠」二廠已於 2025 年稼動，並與長榮空廚合資成立「長家國際食品」，專注生產義大利麵，導入自動化設備以降低人力依賴。
- 新興事業：成立「全盈+PAY」投入電子支付市場，並設立「全寵家」子公司，布局快速成長的寵物市場。目前除全盈支付與剛成立的全寵家處於虧損狀態外，其餘子公司均已實現獲利並貢獻母公司。
- 數位與電商：打造全通路數位生活圈，會員 APP 整合 FamiNow 外送、隨買跨店取、包裹查詢等功能。為應對市場變化，已導入跨境電商服務，並規劃將 EC 包裹延伸至「最後一里路」的宅配服務。
- 多元店型：發展 FamiSuper 超市店、新住民商機店與寵物專區店等特殊店型，以滿足不同商圈的消費需求。
3. 全家財務表現
- 2025 全年度關鍵財務數據：
- 合併營收：1,100.4 億元，年增 4.7%，創歷史新高。
- 營業利益：18.55 億元，營業利益率為 1.69%。
- 稅後淨利：16.96 億元，稅後淨利率為 1.63%。
- 每股盈餘 (EPS)：7.60 元。
- 獲利驅動與挑戰：
- 驅動因素：本業營收穩健成長，店數持續擴張。轉投資事業貢獻顯著，2025 年轉投資利益達 4.3 億元。
- 挑戰因素：營業費用持續增加，主要受電費、人事費用、租金及折舊等成本上漲影響，導致營業利益率承壓。
- 股利政策：
- 2025 年度預計配發現金股利 6.5 元，配發率達 85.5%，維持穩定回饋股東的政策。
- 重大事項：
- 2024 年的稅後淨利包含處分中國大陸地區股權的一次性利益，導致比較基期較高。若排除此因素，2025 年的獲利動能依然穩健。
4. 全家市場與產品發展動態
- 趨勢與機會：
- 健康趨勢：深化「健康志向」品牌，推出烤蛋白餐盒等產品，滿足消費者對健康飲食的需求。
- 數位整合：會員數已達 2,000 萬，每日活躍交易會員超過 110 萬。公司將利用數據與 AI，進行個人化推薦與精準導購，引導線上流量至實體店鋪消費。
- 多元商機：看好新住民與寵物市場潛力，已開設特色專門店，並導入東南亞商品與寵物專區貨架，積極測試市場反應。
- 關鍵產品與服務：
- 差異化商品：積極與供應商爭取獨家或領先販售的商品。根據內部測試，領先販售的品類可帶動同店 PSD (單店單日銷售額) 成長 6.2%。
- FamiNow 平台：解決消費者尖峰時段排隊或天氣不佳不想出門的痛點，並結合 FamiSuper 超市店，擴大服務半徑，目標讓一家 FamiSuper 可服務 7 到 8 家鄰近店鋪的範圍。
- EC 服務升級：因應蝦皮等電商平台政策改變，全家除導入跨境電商服務外，也正研擬將店到店包裹延伸至宅配服務，預計於 2026Q2 推出，強化物流競爭力。
- AI 智能佈局：
- 已導入 PBOA 自動化訂購系統以降低店鋪勞務，並正在建置數據資料庫，預計 2026 下半年利用 AI 協助店鋪解決營運問題。
- 持續測試科技店與自助結帳設備，雖因投資回報率 (ROI) 考量尚未大規模導入，但會持續研究如何優化消費者體驗，以提升尖峰時段的營運效率。
5. 全家營運策略與未來發展
- 長期計畫 (3N 成長策略)：
- New Business (新事業)：持續擴展便利商店以外的事業版圖。目標推動「全盈支付」尋求外部資本合作並規劃 IPO；「全寵家」則朝向創櫃板發展。
- New Format (新店型)：探索多元店型，如 FamiSuper 超市店，並利用 FamiNow 平台擴大其服務效益，以更靈活的方式滿足不同區域的消費需求。
- New Area (新地區)：對中國市場的再進入持謹慎評估態度，暫無貿然進入計畫。未來將借重台灣全家的成功經驗，在日本全家總部的支持下，探索在其他新地區發展的可能性。
- 2026 年度策略核心：「利益極大化」：
- 營收成長：透過數位渠道整合導流、深耕會員經營、優化消費體驗及打造商品差異化價值，提升來客數與客單價。
- 成本與費用控制：
- 總部端：整合供應鏈資源，提升後勤支援效率。
- 店鋪端：精簡行銷活動，專注於能同時帶來營收與利益的有效活動，避免無效的成本投入。
- 數據應用：利用 AI 進行精準訂購與商品組合優化，建立最佳坪效配置。
6. 全家展望與指引
- 2026 年成長目標：
- 展店動能：預計淨增加 100 至 120 家店，強調「開好店」而非「開多店」，期望新開店當年即能成為獲利店。
- 合併營收：預期將持續成長，再創新高。
- 同店獲利：目標同店銷售額 (SSSG) 成長 5% 至 8%。
- 毛利與費用：目標最大化毛利額，並對營業費用進行精準控制。
- 成長機會與動能：
- 鮮食與差異化商品：持續深耕鮮食戰略品牌，並引進獨家商品，強化核心競爭力。
- 集團賦能：整合旗下鮮食廠與物流中心的產能與效率，發揮集團綜效，驅動獲利成長。
- 數位生態圈：深化會員經營與全通路佈局，提升顧客黏著度與消費頻次。
7. 全家 Q&A 重點
Q：請問公司如何看待美廉社合併 OK Mart 這件事？
A：公司樂觀看待市場競爭，認為良性競爭是產業快速成長的動能。針對此次合併案，公司觀察到報導指出兩家公司將維持獨立事業體運作。
公司認為，若雙方未能有效整合，要發揮「一加一大於二」的綜效將會比較辛苦，因為兩者的商業模式與組織文化可能存在差異。
參考業界其他合併案例，如統一與家樂福、全聯與大潤發，目前似乎仍在磨合調整階段，尚未完全發揮預期的綜效。因此，對於美廉社與 OK Mart 的合併效益，公司將會持續觀察。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
