【法說會備忘錄】合庫金 20240830【法說會備忘錄】合庫金 20240830

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

合庫金控 2024 年上半年營運表現穩健，主要由核心子公司合庫銀行帶動。

• 整體獲利：2024 上半年合併稅後淨利為新臺幣 103.91 億元，較去年同期成長 5.63%。每股盈餘 (EPS) 為 0.66 元。股東權益報酬率 (ROE) 為 8.38%，總資產報酬率 (ROA) 為 0.43%。
• 核心子公司表現：主要獲利來源合庫銀行上半年稅後淨利達 101.14 億元，年增 12.87%，主因業務動能增溫，手續費淨收益顯著成長。
• 資產規模：截至 2024Q2，集團總資產達 4.91 兆元，年增 6.13%；合併淨值為 2500 億元，年增 7.6%。
• 業務亮點：
  • 積極配合政府政策，於「六大核心戰略產業」放款表現優異，截至 6 月底餘額約 7121 億元，獲金管會評為績優銀行。
  • 響應新南向政策，獲臺商海外信用保證基金頒發「新南向國家送保融資金額成長優等獎」。
• 永續發展 (ESG)：公司持續深化 ESG 作為，TCFD 揭露獲 BSI 最高等級認證，並在溫室氣體減量方面於上市公股金融機構中排名第一。旗下子公司合庫銀行及合庫人壽亦榮獲臺灣永續投資獎肯定。

2. 主要業務與產品組合

合庫金控為以銀行為主體的金融控股公司，旗下子公司業務涵蓋銀行、證券、人壽、票券、資產管理、投信及創投。

• 核心業務：合庫銀行為集團獲利主體，2024 上半年獲利貢獻佔比達 88.4%。其業務涵蓋存放款、財富管理、法人金融及海外業務。
• 子公司營運表現 (2024 上半年)：
  • 合庫銀行：稅後淨利 101.19 億元 (年增 13.04%)，受惠於手續費淨收益及金融商品交易利得增加。
  • 合庫證券：稅後淨利 2.27 億元 (年增 69.4%)，主因經紀業務量成長。
  • 合庫人壽：稅後淨利 5.91 億元 (年減 9.6%)，主因銀行通路銷售策略轉向期繳型傳統保單，影響投資型保單銷售。
  • 合庫票券：稅後淨利 1.12 億元 (年增 173.17%)，主因呆帳提存減少。
  • 合庫創投：稅後淨利 2.08 億元 (年增 49.64%)，受惠於金融資產評價利益增加。
  • 合庫資產管理：稅後淨利 1.81 億元，與去年同期持平。
  • 合庫投信：稅後淨利 0.09 億元 (年減 10%)，主因基金平均規模減少。
• 策略方向：未來將持續配合財政部「金控雙引擎、銀行雙翅膀 2.0」政策，強化子公司獲利動能，整合集團資源以發揮綜效。

3. 財務表現

金控整體財務

• 合併稅後淨利：2024 上半年為 103.91 億元，年增 5.63%。
• 淨收益：2024 上半年為 320.6 億元，年增 5.66%。主要動能來自手續費及佣金淨收益增加 22.61 億元，以及金融商品淨損益增加 19.42 億元；此二者成長抵銷了利息淨收益減少 22.93 億元的影響。
• 提存：呆帳費用及保險負債準備提存合計較去年同期減少 11.17 億元。
• 資本適足率：集團資本適足率為 117.88%。

合庫銀行財務

• 存放款業務：截至 2024Q2，總放款餘額 2.91 兆元 (年增 7.7%)，總存款餘額 3.94 兆元 (年增 6.8%)。存放比為 73.96%。
• 淨收益結構：2024 上半年淨收益 280.86 億元 (年增 8.05%)。其中手續費淨收益達 57.57 億元，大幅成長 71.8%，主要由財富管理 (保險與信託) 及法人金融 (聯貸) 業務帶動。
• 利差與淨利息收益率 (NIM)：
  • 2024 上半年全行利差為 1.135%，較去年同期下降 17.4 bps。
  • 淨利息收益率 (NIM) 為 0.94%，較去年同期下降 14.3 bps。
• 資產品質：截至 2024Q2，逾放比率為 0.18%，呆帳覆蓋率為 594.9%，資產品質維持穩健。
• 資本適足率：截至 2024Q2，資本適足率為 14.54%，第一類資本比率為 12.51%，皆已符合年底國內系統性重要銀行 (D-SIBs) 的內部管理資本標準。

4. 市場與產品發展動態

• 財富管理業務：2024 上半年財富管理手續費收入成長 78.92%。其中保險業務因行銷專案成功，手收年增 153.99%；信託理財業務亦因基金及境外債券專案帶動，手收年增 44.73%。
• 高資產客戶業務：積極開拓新財管業務，截至 2024 上半年，高資產客戶數較去年同期大幅成長 46% 以上。業務重點在於傳承與穩健，透過大數據分析潛力客群，並提供客製化商品與服務。
• 法人金融：持續支持六大核心戰略產業及中小企業，並積極推動都更危老、綠色融資等政策性貸款。2024 上半年法人金融手續費收入年增 94.9%，主要來自聯貸業務。
• 數位金融：持續精進金融科技，推出 FIDO 應用場景，涵蓋數位開戶、網銀登入及證券交割戶綁定，提升客戶服務的便利性與安全性。

5. 營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 鞏固核心業務：持續深耕存放款業務，同時優化存款結構，吸收更多活期性存款以穩定資金成本。
  • 拓展海外市場：持續拓展海外潛力市場，目前正積極辦理日本東京及新加坡分行的申設事宜，目標成為亞太區域性銀行。
  • 強化資本結構：透過發行次級債等方式，持續提升資本適足率，以因應業務成長及監理要求。
• 競爭定位：
  • 憑藉廣大的中小企業客群基礎，結合大數據分析，精準開發高資產客戶，提升客戶黏著度。
  • 積極配合政府產業政策，在綠色金融、六大核心戰略產業等領域建立市場領導地位。
• 風險管理：
  • 持續強化授信資產品質及風險承擔能力。
  • 針對海外市場，對中國地區採取額度控管，對柬埔寨市場持穩健保守態度，同時看好香港市場下半年的獲利動能。
  • 強化氣候風險治理，將 ESG 融入日常營運，創造永續價值。

6. 展望與指引

• 全球經濟展望：根據 IMF 預測，2024 年全球經濟成長率為 3.2%。美國經濟雖有放緩跡象，但應不致硬著陸；歐洲緩步回升；中國則面臨房地產及內需疲弱的挑戰。下半年需關注主要國家貨幣政策、地緣政治及美國大選等不確定因素。
• 台灣經濟展望：受惠於 AI 等新興科技應用需求，2024 上半年經濟成長 5.83%，優於預期。主計總處預估全年可達 3.9%。下半年出口動能有望延續，但需注意產業復甦不均的情況。
• 房市展望：因不動產限額因素，銀行審核及撥款時程拉長。預期下半年房市交易量年增率將收斂，但價格可望持穩。合庫銀行目前正常受理房貸案件，但會提醒客戶注意交屋時程。
• 投資策略：
  • 股市：採取穩健佈局，選擇營運穩健、具配息能力的績優股，並善用期貨避險。
  • 債市：動態調整存續期間 (duration)，在聯準會 (Fed) 降息預期下，慎選優質發行主體以平衡收益與利率風險。
  • 外匯交換 (Swap)：預期全年 Swap 收益與去年相當，維持穩定。

7. Q&A 重點

• Q1: 房貸是否瀕臨滿水位？有無禁止收件？對下半年房市看法？

  A: 本行目前正常受理案件，但因限額及風險考量，審核期間將拉長。建議客戶預先評估買賣合約的交屋期限。

  下半年房市方面，預期交易量年增率將收斂，但價格持穩。年底仍有新屋交屋潮，但需觀察美國大選及地緣政治等因素。

• Q2: 不動產放貸有開始執行自主管理措施嗎？目前水位為何？

  A: 目前土建融餘額約 1500 多億元，個人房貸約 7300 多億元。個人房貸餘額較去年底成長 9.07%。

• Q3: 下半年股債投資策略？目前股債未實現損益概況？Swap 收益概況？

  A:

  • 投資策略：股市以營運穩健的績優股為主，並搭配期貨避險；債市則動態調整，慎選發行主體，以因應利率波動。
  • 未實現損益：與去年底相比變化不大。因央行升息導致債券評價損失增加，但臺股上漲帶來評價利益，兩者相互抵銷。
  • Swap 收益：儘管臺美利差波動，但整體收益穩定，預期全年收益與去年相當。
• Q4: 下半年柬埔寨、中國大陸及香港分行獲利展望？

  A:

  • 中國大陸：經濟前景不樂觀，將持續進行風險控管，展望為持平。
  • 柬埔寨：受不動產市場低迷影響，展望保守，傾向停滯觀察。
  • 香港：上半年表現亮麗，在降息預期下，下半年獲利動能有望持續提升。
• Q5: 未來股利政策如何？評估股本膨脹速度及配股比重？

  A: 將兼顧資本需求與股東權益，以穩定發放為原則，維持平穩及成長的股利水準。未來希望獲利能力的成長能大於股本膨脹速度，避免 EPS 被稀釋。

• Q6: 對 2024 年全球及臺灣經濟展望為何？

  A:

  • 全球：IMF 預估成長 3.2%，美國景氣走緩但應不致硬著陸，歐洲緩步回升，中國面臨內需疲弱挑戰。下半年不確定性因素多。
  • 臺灣：上半年經濟成長 5.83%，優於預期，全年預估可達 3.9%。主要由 AI 等新興科技帶動，但呈現產業成長不均的情況。
• Q7: 合庫銀行新財管業務拓展情形及成長動能規劃？

  A: 截至上半年，高資產客戶數年增 46% 以上。未來將從三大面向推動成長：

  • 精準開發客群：運用大數據分析潛力客戶。
  • 專屬商品優選：提供客製化結構型商品。
  • 進階人才培訓：提升服務質量。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

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