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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
遠雄建設為台灣北部大型建商，專營住宅市場並跨足 BOT 案。公司於 2024 年第一季營運表現穩健，未來推案能見度高，並持續透過固定收益型投資（如大巨蛋、三新奧特萊斯）創造穩定現金流。
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2024Q1 財務表現：
- 營業收入為 33.1 億 元。
- 合併稅後淨利為 4.65 億 元，淨利率約 14%。
- 每股盈餘 (EPS) 為 0.56 元。
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股利政策：
- 公司維持穩定且高配息率的股利政策，以現金股利為主，將經營成果回饋股東。目前無發行股票股利的計畫以避免股本擴張。
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未來展望：
- 未來土地庫存總銷金額約 2,011 億 元，平均分佈於北、中、南三大區域。
- 2024 年第二季至第四季將有位於桃園、台中及台南的建案陸續完工入帳，為營收提供動能。
- 台北大巨蛋已於 2024 年 3 月取得使用執照，預計未來 38 年的營運期將貢獻穩定的投資收益。
2. 主要業務與產品組合
遠雄建設核心業務為住宅與商辦大樓的投資興建，並透過子公司遠雄營造進行垂直整合，有效控制成本。此外，公司也策略性投資大型 BOT 案，以獲取長期穩定收益。
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核心業務：
- 建設開發：主要開發區域集中於六都及新竹等七大都會區，產品涵蓋住宅與商廠辦。
- 垂直整合：100% 持有子公司遠雄營造，從開發到營造一條龍作業，具備規模經濟優勢。
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BOT 投資案：
- 遠雄巨蛋：綜合持股 28%。此案包含體育館、飯店、商辦、百貨及影城等複合式商業設施，營運特許期至 2062 年 3 月，預期成為長期穩定的收益來源。
- 三新奧特萊斯 (MITSUI OUTLET PARK)：持股 30%。此為與日本三井不動產的合資案，每年穩定貢獻投資收益，ROE 約 8%。
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產品策略：
- 公司推動「FG NEXT」計畫，將永續與共享定為產品核心價值，強調綠能、智能、性能建築，提升品牌附加價值。
- 積極導入循環經濟概念，例如將工地回收材料應用於接待中心或公共設施。
3. 財務表現
公司財務結構穩健，負債比維持在適中水準，並保有充足的現金與土地庫存，支持未來業務擴展。
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2024Q1 關鍵財務數據 (截至 2024 年 3 月 31 日)：
- 營業收入：33.1 億 元
- 營業毛利：10.7 億 元 (毛利率 33%)
- 合併稅後淨利：4.65 億 元 (淨利率 14%)
- EPS：0.56 元
- 每股淨值：56.24 元
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資產負債結構：
- 總資產：969.6 億 元。
- 存貨合計：682.7 億 元 (佔總資產 70%)，其中在建工程為 492.1 億 元 (佔存貨 72%)，待售完工存貨比例極低。
- 約當現金 (含信託專戶)：92.4 億 元。
- 總負債：529.9 億 元，負債比約 55%，在營建業中屬穩健水準。
- 金融借款：315.7 億 元 (佔總資產 33%)。
4. 市場與產品發展動態
遠雄建設持續深耕台灣房地產市場，並透過差異化的產品策略與重點 BOT 案的營運，鞏固市場領導地位。
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土地庫存與開發策略：
- 未來可推案總銷金額達 2,011 億 元，佈局遍及全台。
- 商廠辦類型建案佔比約 11%，未來期望能適度提升此比例。
- 公司積極評估都市更新案件，雖然開發時程較長，但因具備較佳的財務槓桿效益，若有合適標的將會投入開發。
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台北大巨蛋進度：
- 該案興建期長達 12 年，已於 2024 年 3 月取得全區使用執照。
- 經仲裁協調後，BOT 營運期限展延 5 年 5 個月，至 2062 年 3 月截止，剩餘營運期約 38 年，將為公司帶來長期且穩定的投資效益。
5. 營運策略與未來發展
公司憑藉五大競爭優勢（規模經濟、垂直整合、成本策略、附加價值、經驗團隊），維持穩健經營，並專注於核心都會區的開發。
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長期發展計畫：
- 區域深耕：未來獵地重點將集中於新竹、桃園及雙北地區，以強化北部市場的佈局。
- 財務穩健：在央行信用管制下，公司採行穩健的財務操作，不追求過高的財務槓桿。
- 品牌差異化：持續透過「FG NEXT」理念，將永續、健康、智慧等元素融入產品設計，創造品牌價值。
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競爭定位：
- 作為台灣市值領先的建商之一，享有規模經濟與成本控制的優勢。
- 透過售後服務與品牌經營，與其他競爭對手建立差異化的競爭優勢。
6. 展望與指引
遠雄建設未來數年營收動能無虞，推案計畫能見度高，將持續為股東創造穩定回報。
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未來年度完工金額預估：
- 2024 年：209 億 元
- 2025 年：364 億 元
- 2026 年：292 億 元
- 2027 年：253 億 元
- 2028 年後：893 億 元
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短期營運展望：
- 2024 年下半年，位於桃園、台中、台南的建案將陸續完工入帳，預期將推升營收表現。
- 公司將持續在六都及新竹地區尋找合適的開發標的，以維持營運成長動能。
7. Q&A 重點
Q: 未來幾年的長期獵地計畫為何？
A: 公司會持續在六都進行佈局。目前的推案量在中南部屬於適量，未來的開發重點將會著重於深耕北部市場，特別是新竹、桃園及雙北地區。
Q: 今年主要入帳的建案是哪幾個？
A: 今年從第二季、第三季到第四季都會有建案持續入帳。預計在 Q2 至 Q4 的季底，將有位於桃園、台中和台南的案子陸續完工認列。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
