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1. 美而快營運摘要
- 公司概況：美而快 (5321) 成立於 2010 年，總部位於台北南港，並在宜蘭蘇澳設有倉儲物流中心，目前員工約 500 人。
- 核心業務：公司核心業務分為兩大板塊：服飾電商（包含商業品牌與網紅品牌）及實體商場（UR Living），致力於透過網紅經濟實現流量變現，並整合線上線下（OMO）的營運模式。
- 財務概況：2025 年前三季合併營收為 21.1 億元。近年公司進行業務整頓，處置獲利能力較差的生活選物直播及部分虧損品牌，導致營收下滑，但毛利率持續提升。
- 未來展望：展望 2026 年，公司將以穩健務實為核心策略，聚焦於四大方向：財務結構改善、深化 UR Living 線下實體店經營、深耕服飾電商核心業務，以及發展 OMO 整合效益，預期未來營運表現將優于過去兩年。
2. 美而快主要業務與產品組合
- 核心業務：以服飾電商為基礎，利用網紅流量變現模式，並拓展至線下 UR Living 生活美學商場，實現線上線下整合。
- 業務組合與損益結構 (2025 年前三季):
- 服飾電商：營收佔比 48%，為最核心業務，貢獻淨利近 2,000 萬元。
- 線下服飾生活美學 (UR Living)：營收佔比 35%，已成功轉虧為盈，貢獻淨利 2,655 萬元。
- 生活選物直播：營收佔比 11%，此業務因獲利能力不佳，正持續降低比重。
- 餐飲及其他：營收佔比 6%，其中餐飲業務虧損達 2,151 萬元，是影響整體獲利的主要因素。
- 業務調整：公司於 2023 年處置毛利較低的電子零組件業務，並在 2024 年至 2025 年間持續縮減生活選物直播業務，以優化產品組合與提升毛利率。
3. 美而快財務表現
- 關鍵財務數據 (2025 年前三季):
- 合併營收：21.1 億元。
- 毛利率：從 2024 年的 45.6% 攀升至 51.2%，主要受惠於處置低毛利的電子及生活選物業務。
- 營業淨利：2023 年與 2024 年因投入線下實體店的初期開辦費用而承壓。2025 年雖線下服飾業務已獲利，但受餐飲事業虧損拖累，整體獲利成長不如預期。
- 稅後淨利：2,554 萬元。
- 財務驅動與挑戰:
- 成長動能：業務結構調整成功，高毛利的服飾電商與 UR Living 成為主要獲利來源。UR Living 線下店從 2024 年前三季虧損 1,447 萬元，轉為 2025 年同期獲利 2,655 萬元，顯示線下佈局已見成效。
- 主要挑戰：新投入的餐飲事業虧損是目前影響整體獲利的最大挑戰。公司計劃在 2026 年終止部分虧損的餐飲業務以改善獲利結構。
4. 美而快市場與產品發展動態
- OMO 發展：透過線下實體店成功招募會員，目前 APP 會員數已超過 25 萬，APP 下載量近 25 萬次。由 APP 帶動的 UR Living 線上營收持續成長，展現 OMO 策略的具體成效。
- 服飾電商策略:
- 新品牌開發：計劃每年推出 2 個具市場潛力的新網紅品牌，並優先選擇具備海外粉絲基礎的網紅，以利跨境電商發展。
- 技術應用：導入生成式 AI 技術，用於製作廣告圖文與影音素材，以降低成本並提升流量點擊率。同時，將持續深耕 CDP (客戶數據平台)，提升既有客戶的銷售業績。
- 線下實體店 (UR Living):
- 穩健展店：未來展店策略將更為謹慎，目標每年在有把握的地點開設 2 家新店。
- 銷售機制創新：計劃於 2026 年推出線下預購機制，以挽留因現場缺貨而流失的訂單，提升銷售機會。
5. 美而快營運策略與未來發展
- 長期發展計畫:
- 財務改善：透過降低負債比、償還公司債及優化供應鏈（集中採購、提前付款折扣）來降低成本、提升毛利率。
- 業務結構優化：終止部分虧損的餐飲業務，將資源重新聚焦於核心優勢項目。
- 核心業務聚焦:
- 服飾電商：持續深耕網紅流量變現模式。
- UR Living：在已轉虧為盈的基礎上，穩健展店。
- OMO 整合：強化線下帶動線上的會員經營與銷售循環。
- 競爭優勢:
- 掌握網紅經濟的流量變現能力。
- 成功建立線上線下整合的 OMO 商業模式，有效擴大客戶基礎。
- 業務結構調整得宜，專注於高毛利的服飾核心業務。
6. 美而快展望與指引
- 整體展望：公司預期 2026 年的營運表現將顯著優於 2023 年與 2024 年。透過財務改善、縮減虧損業務及聚焦核心優勢，獲利能力可望提升。
- 業務比重指引：中期目標是維持線上業務的營收佔比超過 50%。線下實體店的角色定位為體驗場域及獲取新客的管道，最終目標仍是將線下客流導回線上，發揮 OMO 的最大效益。
- 成長機會:
- 透過開發具海外市場潛力的網紅品牌，拓展跨境電商業務。
- 利用 AI 與 CDP 等數位工具，提升行銷效率與顧客終身價值。
- UR Living 線下業務已進入穩定獲利階段，可望持續貢獻穩定現金流。
7. 美而快 Q&A 重點
Q1: 公司目前影響獲利最大的原因為何？如何改善？
A1: 過去兩年 (2023-2024) 主要受初期的線下店投入影響，但該業務在 2025 年已轉虧為盈。目前影響 2025 年前三季整體獲利的最大因素是餐飲業務虧損約 2,000 多萬元。未來的改善措施包括：結束部分虧損的餐飲業務、優化供應鏈以提升毛利，以及改善財務結構降低成本。公司預期未來營運將有更好的成長。
Q2: 目前線上與線下實體的營收比重為何？未來兩年的可能走向？
A2: 2025 年前三季，UR Living 線下實體店的營收佔比為 35%。公司的中期目標是不讓線下營收比重超過一半，希望線上佔比能維持在 50% 以上。線下店的核心價值在於接觸線上未能觸及的新客，並提供實體體驗，最終仍希望透過 OMO 模式將顧客導回線上消費。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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