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1. 寶得利營運摘要
- 營收表現顯著下滑：寶得利 (櫃:5301) 公布 2025 年前三季（1-9 月）累計營收為 160,076 仟元，相較於 2024 年同期的 295,494 仟元，出現顯著衰退。主要原因在於購物店的批發及零售收入大幅減少。
- 產業環境挑戰：公司營運持續受到台灣觀光市場結構改變的影響。目前市場以外國客「自由行」為主，而過往貢獻度較高的「陸客團」尚未恢復至過去的旅遊模式與規模，導致營收產生較大落差。
- 經營重心調整：面對持續虧損的狀況，管理層提出三大經營方針：財務結構改善、縮減開銷、以及新項目引進。公司明確表示將持續縮減不具效益的業務，甚至考慮停止部分營運以降低虧損。
2. 寶得利主要業務與產品組合
- 核心業務與市場：寶得利主要銷售營運據點位於台灣與馬來西亞，核心業務涵蓋購物店的批發零售以及餐飲業務。
- 產品組合營收佔比 (2025 前三季)：
- 批發及零售：為公司最主要營收來源，金額為 150,115 仟元，佔總營收比重 93.78%。相較去年同期的 287,700 仟元（佔比 97.36%），營收貢獻度與金額皆呈現大幅縮減。
- 餐飲部門：營收為 3,954 仟元，佔比 2.47%，較去年同期的 7,649 仟元下滑。
- 其他部門：營收為 6,007 仟元，佔比 3.75%，是唯一較去年同期（145 仟元）成長的類別，顯示公司可能在嘗試非核心業務的多元化。
3. 寶得利財務表現
- 營收數據 (2025 前三季)：
- 累計營收：160,076 仟元。
- 去年同期：295,494 仟元。
- 營收下滑主因來自於去年同期有不同形式的批發及零售收入貢獻，加上今年旅遊團客市場不如預期。
- 獲利狀況與挑戰：
- 財務長張韋環指出，寶得利過往經營狀況處於「持續虧損」狀態。
- 目前的首要財務目標是透過控制開支來縮小虧損幅度。
- 資本結構：截至目前，公司實收資本額為新台幣 658,903,040 元。
4. 寶得利市場與產品發展動態
- 旅遊市場趨勢變遷：目前台灣觀光市場呈現「自由行」旅客持續開放，但傳統依賴的「團客」（特別是陸客團）量能尚未恢復。此市場結構的轉變直接衝擊寶得利以購物店為主的商業模式。
- 新業務評估：鑑於現有旅遊零售模式受限，公司正積極評估引進新項目。策略上將尋找具備市場成長性，且能與現有資源產生「協同效益」的業務。
- 合作與擴張模式：針對新業務發展，公司計畫採取「部分試點、部分擴張」的漸進式策略，旨在建立可複製的營運模式並兼顧風險控管。
5. 寶得利營運策略與未來發展
- 財務結構改善：為支持未來發展，公司將持續尋求適當的合作夥伴，目標是改善獲利能力並提升股東權益。
- 成本撙節與止損：
- 縮減開銷：針對不必要及無效益的開銷進行嚴格控管。
- 業務重整：將持續縮減部分業務項目，對於長期無法獲利的業務，可能考慮「停止營運」，以降低整體營運成本及支出，目標是讓虧損逐步縮小。
- 中長期成長動能：在等待團客市場恢復榮景的同時，將透過導入新項目作為中長期的成長引擎，避免單一依賴旅遊零售市場。
6. 寶得利展望與指引
- 營運展望：管理層對未來持審慎態度。短期內，營收回升仍高度取決於兩岸觀光政策及團客恢復速度。
- 機會與風險：
- 機會：若成功引進具成長性的新項目，或旅遊市場結構回歸團客模式，將有助於營收回穩。
- 風險：持續的自由行趨勢不利於傳統購物店模式，若轉型速度不如預期，虧損壓力可能持續。
- 指引重點：公司未提供具體的下一季財務預測數字，但強調未來的重點在於「風險控管機制」的建立以及虧損的收斂。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
