【強新法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251204

1. 強新營運摘要

強新工業(櫃:5013) 2025 年前三季營運表現持平，合併營收為 57.59 億元，與去年同期相近。儘管面臨全球市場高波動、地緣政治風險及美國關稅政策等不確定性，公司憑藉跨區生產佈局維持了營收穩定。獲利方面，前三季稅後淨利為 2.63 億元，EPS 為 1.04 元，主要受匯率波動及政府補助減少影響而較去年同期小幅下滑。

單就 2025Q3 而言，雖受 7 月風災影響使營收略微下滑，但因取得原料折扣及匯率穩定帶來匯兌利益，單季稅後淨利達 1.1 億元，季增 64%，EPS 提升至 0.41 元。

展望未來，公司對兩大事業部看法分歧：

• 電解拋光 (EP) 事業部：受惠於全球 AI 需求強勁，帶動半導體先進製程建廠與設備移機需求，預期明年市況將與今年同樣熱絡。
• 伸線事業部：面臨美國關稅、歐洲碳稅 (CBAM) 及國內能源與勞動力成本上升的多重壓力，整體需求疲弱。公司將轉向高附加價值的汽機車及自動化控制領域產品發展，以應對市場挑戰。

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2. 強新主要業務與產品組合

強新工業在全球設有五個生產基地，涵蓋臺灣、中國（蘇州、滁州）及越南，形成完整的亞洲市場佈局。主要業務分為兩大事業部：

• 伸線事業部：
  • 臺灣一廠、蘇州廠、越南廠：主要生產低碳鋼線、合金鋼線、不鏽鋼線及球化線材。產品應用於汽機車扣件、建築螺絲、軸承鋼線、電子螺絲及手工具等領域。各廠均已通過 IATF16949 及 ISO9001 等國際認證。
• 電解拋光 (EP) 事業部：
  • 臺灣二廠、滁州廠：專注於製造半導體及無塵室建廠工程所需之超潔淨電解拋光管件與配件，並提供腔體、桶槽等客製化代工服務。臺灣廠今年新增 PED-H/M 認證，此為歐盟承壓設備安全規範，有助於拓展歐洲市場，提升產品競爭力。

3. 強新財務表現

• 關鍵財務數據：
  • 2025Q3：
    • 稅後淨利：1.1 億元 (季增 64%)
    • 每股盈餘 (EPS)：0.41 元 (相較 2025Q2 的 0.22 元)
  • 2025 年前三季：
    • 合併營收：57.59 億元 (與去年同期持平)
    • 毛利率：12%
    • 稅後淨利：2.63 億元
    • 每股盈餘 (EPS)：1.04 元
• 驅動與挑戰因素：
  • 獲利驅動：2025Q3 獲利成長主因是 原料取得折扣 使成本下降，以及 匯率穩定產生匯兌利益。
  • 挑戰因素：整體市場採購保守，客戶下單以短單為主。伸線事業部面臨激烈的價格競爭，部分原料成本難以即時轉嫁。2025 年前三季獲利下滑則受到匯率波動擴大及政府補助款減少的影響。
• 財務結構與現金流量：
  • 截至 2025Q3，公司財務結構穩健，負債比自 42% 降至 40%。股東權益提升至 50 億元。
  • 2025Q3 營運活動現金流入 9.31 億元，自由現金流量達 8.66 億元，顯示公司營運現金流穩定。
• 股利政策：
  • 公司維持穩健的股利政策，即使在獲利調整期，仍維持近五成的配發率。113 年度盈餘配發現金股利 0.8 元，配發率為 48%。

4. 強新市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 全球地緣政治與關稅政策正重塑供應鏈，資金與訂單流向改變。
  • AI 需求強勁 成為半導體產業的關鍵驅動力，為強新的 EP 事業部帶來明確的成長機會，尤其是在臺灣先進製程的建廠與擴產需求上。
  • 伸線事業部面臨傳統製造業外移、成本上升及貿易壁壘（如美國關稅、歐盟 CBAM）的挑戰。
• 關鍵產品發展：
  • 電解拋光管件：為半導體建廠核心材料，市場需求明確。今年取得 歐盟 PED-H/M 認證，為進入歐洲市場取得重要資格，提升了產品的全球競爭力。
  • 線材產品：為因應市場逆風，公司將強化開發客製化、高要求的特殊產品，例如應用於汽機車產業與自動化控制領域的線材，以提升產品附加價值。

5. 強新營運策略與未來發展

面對外部環境的高度不確定性，強新以「穩健調整」為核心，推動四大營運策略：

1. 推動營運體質轉型：從接單、產能配置到製程管理進行全面優化，導入自動化與數位化作業，提升營運韌性與成本效益。
2. 強化研發與品質管理：持續投入線材與 EP 管的材料技術與表面處理優化，開發客製化產品，並透過嚴格的品質管制降低不良率，鞏固品牌信任度。
3. 擴大市場佈局與客戶關係：穩固基礎市場，同時積極切入新興應用領域與高附加價值的客戶群。以品質穩定與交期可靠度強化品牌形象。
4. 落實永續經營與環安管理：積極推動節能減碳，已建置 2,770 千瓦的太陽能光電系統。在公司治理方面，最新評鑑結果於上櫃公司中名列第二級距，展現公司在永續經營上的努力。

6. 強新展望與指引

• 電解拋光 (EP) 事業部展望：
  • 機會：全球 AI 趨勢帶動半導體先進製程需求，臺灣作為主要供應基地，相關建廠及設備移機需求將持續強勁。
  • 預期：管理層預期 2026 年的市況將與 2025 年持平，整體偏向熱絡。
• 伸線事業部展望：
  • 風險：面臨美國關稅、歐洲 CBAM 碳稅以及臺灣本地能源與勞動力成本上升的壓力，導致整體需求下降。
  • 策略：公司將持續開發特殊、高要求的產品，如汽機車及自動化控制領域，以在高階市場中尋求成長，避免受大環境影響過鉅。

7. 強新 Q&A 重點

• Q1: 2025 年前三季國內 EP 管銷量大幅增加，而海外銷量下降的原因為何？A: 國內銷量增加：主要受惠於臺灣半導體產業的建廠案與設備移機需求在今年顯著轉強。相較去年市況不明朗，今年的工程案大量啟動，帶動了 EP 管的強勁需求。

  海外銷量下降：海外業務以專案形式執行，去年在新加坡、美國、中國等地有部分專案已陸續交貨完畢。新訂單需等待下一期工程啟動，因此短期內銷量呈現下降。

• Q2: 公司對於明年的展望和產業走向的觀察？A: EP 事業部：全球 AI 需求強勁，臺灣作為先進製程的供應基地，相關的設備移機等需求預期將持續熱絡。明年展望與今年持平，維持較佳的市況。

  伸線事業部：此行業受美國關稅與歐洲 CBAM 碳稅影響，加上臺灣能源及勞動成本增加，整體需求明顯減弱。公司的策略是持續開發特殊、高要求的客製化產品（如汽機車、自動化控制領域），以在需求不佳的環境中，透過高階應用來穩定營運。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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