【法說會備忘錄】強新 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

• 2024 全年營運表現：
  • 營收：2024 (民國 113) 年度合併營收為新臺幣 79.4 億元，較 2023 年度成長 4.7%。儘管營收略有回升，但整體市場氛圍仍偏保守，尚未出現明顯回溫。此主要受到全球經濟動能趨緩、高利率與通膨壓力、終端客戶庫存去化緩慢及電子產業資本支出延後等因素影響。
  • 獲利：毛利率下滑至 12.5%，主要因原物料、人工、運費及能源價格（尤其電費與天然氣）全面上漲，成本壓力顯著。售價調整幅度有限，部分成本無法及時轉嫁。稅後淨利與每股盈餘（EPS）均較 2023 年度縮減。
  • 每股盈餘 (EPS)：2024 年度 EPS 為 1.66 元（2023 年度為 1.93 元）。
  • 股利政策：董事會提議 2024 年度配發現金股利每股 0.8 元，股利配發率為 48%，預計提報 2025 年股東常會。
• 主要發展：
  • ESG 投入：為因應 ESG 規範與未來碳稅政策，公司提前投入節能減碳設備，短期內墊高營運成本，但視為長期必要佈局。
  • 越南廠認證：越南廠於 2025 年 4 月取得 IATF16949 認證，有助於拓展汽車產業客戶。
• 未來展望：
  • 市場拓展：聚焦印度與東南亞等具成長潛力的新興市場，已取得印度 BIS 認證。
  • 營運策略：採行據點分區（臺灣、中國、越南）策略，強化市場應變能力；深化差異化產品策略，導入高值化產品以提升附加價值與毛利率。
  • 研發與品管：持續強化研發能力、提升品質穩定性與製程效率，結合環保節能技術。
  • 綠色製造：積極建置太陽能光電系統（目前裝置容量達 2770 千瓦），推動製程節能與碳排控管，落實低碳營運。

註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告

2. 主要業務與產品組合

• 核心業務：
  • 強新工業成立於民國 82 年（1993 年），民國 89 年（2000 年）上櫃，目前資本額新臺幣 13.34 億元，員工人數 473 人。
  • 公司秉持顧客滿意、員工滿意、股東滿意、社會滿意四個面向作為營運核心理念。
  • 生產據點遍及臺灣、中國（蘇州、滁州）、越南，依各地市場需求發展製造重點。
• 各營運據點與產品：
  • 臺灣地區：
    • 強新一廠（伸線事業部）：生產低碳鋼線、合金鋼線、不銹鋼線，主要應用於汽機車扣件與建築螺絲。通過 ISO9001 及 IATF16949 認證。
    • 強新二廠（電解拋光事業部，EP 事業部）：製造超潔淨電解拋光管件與配件，提供腔體、桶槽電解代工服務。應用於半導體及無塵室建廠工程。通過 ISO9001 認證。
  • 中國地區：
    • 蘇州廠：生產碳鋼與合金鋼球化線材、滑軌用異型材、軸承鋼線。應用於汽機車扣件、滑軌、軸承零件。通過 ISO9001、IATF16949 認證，2018 年獲高新技術企業證書。
    • 滁州廠：專注電解拋光管件製造，應用於半導體及無塵室工程。2023 年獲高新技術企業證書。
  • 越南廠：
    • 生產碳鋼與合金鋼球化線材，應用於汽機車扣件與電子螺絲。通過 ISO9001 認證，並於 2025 年 4 月取得 IATF16949 認證。
• 近期變革：
  • 越南廠取得 IATF16949 汽車行業品質管理系統認證，強化其在汽車供應鏈的競爭力。
  • 持續推動各廠區的產品差異化與高值化，例如汽車用線材及半導體級管件。

3. 財務表現

• 關鍵財務指標 (2024 全年度)：
  • 合併營收：7,940 百萬新台幣，較 2023 年度的 7,585 百萬新台幣成長 4.7%。
  • 毛利率：12.5%，較 2023 年度的 13.6% 下滑。
  • 稅後淨利：較 2023 年度縮減。
  • 每股盈餘 (EPS)：1.66 元 (2023 年度為 1.93 元)。
• 近五年營收與毛利率趨勢：
  • 2020 (109) 年：營收 5,766 百萬，毛利率 13.3%
  • 2021 (110) 年：營收 8,642 百萬，毛利率 17.5% (疫情帶動需求高峰)
  • 2022 (111) 年：營收 9,034 百萬，毛利率 16.0% (上半年強勁，下半年反轉)
  • 2023 (112) 年：營收 7,585 百萬，毛利率 13.6% (庫存調整期)
  • 2024 (113) 年：營收 7,940 百萬，毛利率 12.5% (緩步回溫但成本壓力大)
• 財務結構 (截至 2024 年底)：
  • 總資產：8,526 百萬新台幣，結構穩定。流動資產佔 59%，不動產廠房及設備佔 37%。
  • 總負債：3,400 百萬新台幣，年減 9%。負債比自 44% 降至 40%。
  • 股東權益：5,125 百萬新台幣，年增 7%。權益比自 56% 提升至 60%。
• 現金流量 (2024 全年度)：
  • 營業活動現金流入：635 百萬新台幣 (2023 年度為流入 291 百萬新台幣)。
  • 投資活動現金流出：722 百萬新台幣 (主要用於擴廠設備及短期金融商品配置)。
  • 籌資活動現金流出：564 百萬新台幣 (主要用於償還借款)。
  • 期末現金餘額：549 百萬新台幣。
  • 自由現金流：流出 87 百萬新台幣。
  • 現金股利支付 (支付 2023 年度股利)：120 百萬新台幣。
• 驅動因素與挑戰：
  • 驅動因素：營收隨市場需求緩步回升。
  • 挑戰：全球經濟趨緩、高利率通膨壓力、客戶庫存去化緩慢、電子業資本支出延遲。成本端面臨原物料、人工、運費、能源（尤其電力與天然氣）價格上漲壓力，且難以完全轉嫁。ESG 相關投資短期增加成本。

4. 市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 公司積極開拓印度及東南亞市場，看好其人口紅利、工業化及汽車產業發展帶來的鋼材需求。
  • 已取得印度 BIS 認證，並展開當地客戶開發。
  • 全球供應鏈重組趨勢下，區域化生產布局（臺灣、中國、越南）有助於分散風險及掌握地緣機會。
• 重點產品發展：
  • 持續深化差異化產品策略，包括材料升級、製程優化及專業應用強化。
  • 積極導入具技術門檻與客製化能力的高值化產品，如車用精密線材、半導體產業用超潔淨管件等，以提升產品附加價值與毛利率，避開低價競爭。
• 合作夥伴關係：
  • 簡報中未特別強調新的重大策略聯盟或合資企業，但持續與各區域客戶緊密合作，開發符合其需求的產品。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計劃：
  • 市場導向，拓展接單動能：聚焦印度與東南亞等新興市場。
  • 據點分區策略，強化市場應變：臺灣、中國、越南三據點依特性分工，提升接單效率與營運彈性。
  • 差異化產品策略，創造更高附加價值：專注高技術門檻、客製化產品，提升毛利。
  • 強化研發與製程品質控管：提升品質穩定性、製程效率，結合環保節能技術。
  • 綠色製造，落實低碳營運體系：建置太陽能光電系統 (已達 2770 千瓦)，推動節能設備升級與製程優化。
  • 製程節能與碳排控管：導入高效率設備、廢熱回收、能源管理系統，並定期進行溫室氣體盤查與第三方查證。
• 競爭定位：
  • 透過生產高附加價值、差異化產品，避開價格競爭。
  • 擁有 ISO9001、IATF16949 等多項品質認證，確保產品符合高標準要求。
  • 多元化的生產基地布局，可靈活調配產能，服務不同區域市場。
• 風險與應對：
  • 市場競爭與成本壓力：透過發展高值化產品、持續優化成本結構及提升生產效率來應對。
  • ESG 及碳稅趨勢：提前佈局綠色製造，投資節能減碳設備，將環境責任轉化為競爭優勢。
  • 全球經貿不確定性 (如關稅政策)：透過全球佈局分散風險，並密切關注政策變化。

6. 展望與指引

• 整體展望：
  • 預期市場將緩步回溫，但整體力道仍受全球經濟、高利率、通膨及貿易政策不確定性影響。
  • 公司將持續透過拓展新市場（印度、東南亞）、開發高附加價值產品及強化成本控管來應對挑戰。
• 成長機會：
  • 新興市場的基礎建設及汽車產業發展。
  • 高階應用領域對特殊鋼材及精密管件的需求。
  • 綠色製造及節能減碳趨勢帶來的效率提升與成本優化潛力。
• 潛在風險：
  • 全球經濟復甦不如預期。
  • 原物料及能源價格持續波動。
  • 國際貿易保護主義升溫，關稅壁壘影響。
  • 市場競爭加劇，價格壓力持續。

7. Q&A 重點

Q1: 公司對於川普關稅政策的影響？海外子公司目前的營運現況？

A: 台灣螺絲產業以出口為導向，美國是主要市場，關稅政策多少會有影響。但強新在中國及越南的子公司主要供應當地內需市場，非直接出口美國，因此集團受直接衝擊較小。台灣廠客戶多出口美國，故台灣營運受間接影響較大。美國對原料的 232 條款（25% 關稅）在川普第一任期即已實施，故新關稅政策對強新原料直接外銷美國影響不大。公司期待未來關稅政策能更明確。

Q2: 公司連續四年毛利率下降的主因跟 2024 毛利率衰退的原因？

A: 2021-2022 年因疫情解封需求爆發，導致過度下單。2023-2024 年進入庫存去化及需求降溫階段。此外，台灣自 2022 年起電價及人力成本顯著調漲（工業用電年漲幅約 20%），加上天然氣等能源成本上升，對屬能源密集型的線材產業造成成本壓力，且難以完全轉嫁。

Q3: 3 月營收年增率較高，是否有集中拉貨的原因？

A: 3 月份通常是產業需求較好的月份（農曆年後、歐美開春）。今年 3 月營收增加，部分原因來自越南廠營運持續成長貢獻。整體視為正常季節性需求略好，而非特定集中拉貨。

Q4: 海外客戶主要來自哪些市場，佔公司營收百分比大概是多少？

A: 集團直接出口營收佔比約 15-20%。出口市場主要集中在亞洲地區（佔出口額約七成），包括日本、越南、泰國、馬來西亞等東南亞國家。美國市場因先前 232 條款，已無直接原料出口。

Q5: 公司的訂單能見度跟內外銷的比例？

A: 外銷比例約 15-20%。產品交期一般約一週。目前訂單能見度約三週，此能見度顯示市場客戶態度偏保守觀望，部分受關稅議題影響。

Q6: 請問競爭狀況，依不同產業應用、不同區域等，公司的因應方式？

A:

• 鋼鐵螺絲相關業務：
  • 台灣：市場成熟，競爭激烈。公司策略是朝汽車類、自動化軸承類等高附加價值產品發展，避免價格戰。
  • 中國：以內需為主，主力發展汽車相關應用，減少低階價格競爭。
  • 越南：複製台灣與中國的策略，朝高附加價值產品發展。
• 不銹鋼管（電解拋光）業務：
  • 台灣：電解拋光屬利基市場，技術門檻高，競爭者少，公司具領先地位。
  • 中國：市場「內捲」嚴重，擴廠趨緩下，產能過剩導致價格競爭激烈，壓力較大。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。