【強新法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260428

1. 強新營運摘要

強新 (5013) 於 2026 年 4 月 28 日舉行法人說明會，說明 2025 年營運成果與未來展望。公司已逐步走出產業修正期，營運重心轉向獲利結構與營運體質的調整，未來將透過產品組合優化、營運效率改善，並結合電解拋光事業與海外佈局，作為後續成長基礎。

• 2025 年財務表現：
  • 營收：全年合併營收為新台幣 77.34 億 元，較 2024 年的 79.4 億元略為下滑，主因是終端需求保守，以及中國鋼品低價外銷壓抑市場價格。
  • 獲利能力：儘管營收下滑，但本業獲利有所改善。營業毛利為 9.69 億 元，年增約 6%。毛利率自 12% 提升至 13%，主要來自產品組合優化、製程改善與成本控管。
  • 稅後淨利：為 3.65 億 元，較 2024 年的 3.76 億元略降，主因為稅負因素影響。
  • 每股盈餘 (EPS)：2025 年為 1.45 元。
• 未來展望與指引：
  • 公司策略將優先穩定獲利結構與接單品質，而非僅追求出貨成長。
  • 受益於半導體產業建廠需求，特別是 AI 與 HBM 相關應用，旗下電解拋光 (EP) 管件在手訂單能見度已達 2026Q3，對今年營運展望樂觀。
  • 全球鋼鐵需求處於溫和復甦階段，但市場仍面臨中國低價競爭與供應鏈轉移的挑戰。
  • 公司將透過多據點佈局（臺灣、中國、越南）提升接單彈性，並持續推動 ESG 以符合客戶要求並提升競爭力。

2. 強新主要業務與產品組合

公司核心業務分為線材製造與電解拋光兩大事業體，應用領域涵蓋汽機車、工業扣件、半導體與無塵室建廠。

• 全球營運據點：
  • 臺灣：為集團核心基地，負責研發、製造與營運管理。
    • 一廠：生產各類鋼線（低碳鋼、合金鋼、不銹鋼、軸承鋼），應用於汽機車、建築及軸承產業。
    • 二廠：專注於電解拋光 (EP)，提供高潔淨管件與客製化加工服務，主要應用於半導體與無塵室建廠。
  • 中國：
    • 蘇州廠：以線材與軸承鋼產品為主，服務當地汽車及工業客戶。
    • 滁州廠：提供電解拋光產品，強化半導體應用的在地供應能力。
  • 越南：
    • 越南廠：主要生產球化線材，應用於汽機車扣件、電子螺絲與手工具，因應東南亞製造趨勢及客戶供應鏈分散需求。
• 各事業部概況：
  • 線材事業：面對終端需求疲弱與價格競爭，策略上透過調整產品規格、承接客製化訂單，以提高產品差異性並穩定毛利。
  • 電解拋光事業：聚焦於半導體、電池等高階應用市場。隨著客戶對潔淨度與製程穩定性的要求提升，公司持續累積製程與驗證經驗，並透過調整產品組合，提高高毛利產品比重。

3. 強新財務表現

公司 2025 年財務結構穩健，現金流量明顯改善，營運已逐步回到穩定狀態。

• 關鍵財務數據 (2025 年度)：
  • 合併營收：新台幣 77.34 億 元。
  • 營業毛利：新台幣 9.69 億 元 (毛利率 13%)。
  • 稅後淨利：新台幣 3.65 億 元。
  • 每股盈餘 (EPS)：1.45 元。
• 財務結構與現金流量：
  • 資產負債：2025 年底資產總額 84.42 億 元，負債比由 40% 降至 38%，財務結構更為穩健。
  • 現金流量：營運現金流入增至 8.98 億 元，主要來自獲利提升及存貨控管改善。自由現金流量由負轉正，達 6.79 億元，顯示現金流結構轉趨穩定。
  • 期末現金：由 2024 年底的 5.5 億元提升至 2025 年底的 7.86 億 元。
• 股利政策：
  • 董事會已通過 2025 年度每股擬配發現金股利 0.7 元，配發率約 48%。近五年配發率維持在 39% 至 48% 之間，展現公司在景氣循環下仍維持穩定的股利政策。

4. 強新市場與產品發展動態

公司積極應對市場變化，透過全球佈局與產品升級掌握成長機會。

• 市場趨勢與機會：
  • 供應鏈重組：客戶採購分散化與「去中化」趨勢，使部分訂單轉向東南亞，有助於越南廠拓展新客戶與市場。
  • 半導體需求強勁：受惠於 AI 伺服器、HBM 記憶體等高階應用帶動的半導體擴廠潮，高潔淨度的電解拋光管件需求持續熱絡。
  • 鋼鐵市場挑戰：全球鋼鐵需求溫和復甦，但中國低價產品外銷持續對市場價格形成壓力，整體市場進入「需求略回溫，但競爭加劇」的階段。
• 產品與技術發展：
  • 越南廠升級：已導入高階熱處理設備，開始針對品質要求較高的汽機車客戶進行開發與送樣，預期將逐步導入量產，有助改善毛利結構。
  • 電解拋光技術：持續累積高階應用製程經驗，以滿足半導體客戶對潔淨度與穩定性的嚴格要求。

5. 強新營運策略與未來發展

公司未來發展將聚焦於穩定毛利、提升接單品質及強化全球佈局，並將 ESG 納入核心營運決策。

• 四大營運策略：
  1. 提升營運效益：透過製程優化與設備升級，降低單位成本；同時強化供應鏈管理，穩定原物料成本。
  2. 優化產品與技術：線材事業走向客製化以降低價格競爭；電解拋光事業聚焦高階應用，提升高毛利產品比重。
  3. 強化全球佈局：利用臺灣、中國、越南三地據點，提升在地供應能力與接單彈性，掌握供應鏈移轉商機。
  4. 落實永續經營 (ESG)：推動節能減碳、綠色製造，將 ESG 從加分項轉為基本門檻，直接關乎接單能力與市場競爭力。2025 年平均節電率 1.69%，全年減碳 679 公噸。
• 競爭優勢：
  • 多據點佈局提供接單與生產的彈性，能有效應對市場變化。
  • 在線材與電解拋光領域累積超過 30 年的產業經驗與客戶基礎。
  • 財務結構穩健，具備支持未來發展的資金運用能力。

6. 強新展望與指引

公司對 2026 年營運持樂觀態度，尤其看好半導體相關業務的成長動能，但同時也關注全球宏觀環境的不確定性。

• 短期展望：
  • 電解拋光 (EP) 業務：因應半導體擴廠需求，目前在手訂單能見度至少看到 2026Q3，為今年主要成長動能。
  • 各廠產能利用率：臺灣廠接近滿載，中國蘇州、滁州廠及越南廠產能利用率約在七至八成，營運穩定。
• 機會與風險：
  • 機會：AI 帶動的半導體建廠潮、供應鏈移轉至東南亞。
  • 風險：地緣政治、戰爭等因素導致原物料（如石油）價格波動，直接影響天然氣、包材等生產成本；全球宏觀經濟的不確定性可能影響 2027 年後的展望。

7. 強新 Q&A 重點

Q：針對臺灣、中國大陸、越南各廠的產能利用率如何？

A：近一兩個月，臺灣廠約九成至滿載；中國蘇州廠約七至八成，滁州廠因建廠需求回升，也回到七至八成；越南廠狀況偏熱絡，約在七成左右。

Q：近期原物料價格波動對公司的成本影響如何？

A：影響很大。戰爭導致石油價格上漲，直接影響到生產使用的天然氣成本，以及塑膠製成的包裝材料成本。供應商報價趨於短期，不確定性高。公司會將這些成本增加反映給客戶，客戶也理解這是整體大環境的問題。

Q：越南子公司 2025 年度 (民國 114 年) 虧損的原因，是否有因應政策？

A：2025 年越南廠仍在提升產能利用率的階段，且面臨中國低價產品外銷的激烈競爭，導致經營環境較為辛苦。因應策略方面，公司已導入高階熱處理設備，正積極開發對品質要求更高的高階汽機車客戶，目前已陸續有客戶開始進入量產，期望透過導入高階客戶來改善毛利不佳的問題。

Q：隨著半導體業持續推動建廠需求，公司在鋼鐵管件的在手訂單能見度與未來展望如何？

A：目前半導體需求主要由 AI 晶片及 HBM 記憶體帶動，擴廠腳步持續進行。在此趨勢下，公司電解拋光 (EP) 管件的在手訂單能見度至少到 2026Q3，狀況相當樂觀。對 2026 全年展望樂觀看待，但 2027 年後的變化仍需視地緣政治、能源成本等大環境因素而定，不確定性較高。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。