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1. 燦星網營運摘要
燦星網 (4930) 於 2026 年 3 月 19 日舉行法人說明會，由會計主管曾敬盟副理說明 2025 年營運成果及 2026 年展望。2025 年受到美國全球關稅及大宗原物料價格上漲的影響，整體營運面臨挑戰。
- 2025 年財務表現：全年營收較前一年度減少 25%，毛利率亦因成本壓力而衰退。最終全年每股盈餘 (EPS) 為 0.6 元。
- 主要影響因素：美國關稅政策直接衝擊出口業務，導致營收及相關資產（現金、應收帳款）下滑。此外，貴金屬等原物料價格上漲，侵蝕獲利空間。中國小家電市場競爭激烈，公司為維持市佔率進行了策略調整。
- 未來展望：公司觀察到中美貿易衝突在 2025 年底有趨緩跡象，期盼 2026 年經濟能回穩。未來將專注於穩固既有業務，並透過技術研發、優化製程及成本管控，提升營運效率與產品附加價值。
2. 燦星網主要業務與產品組合
公司的營運架構多元，橫跨家電製造、品牌經銷、餐飲及物業管理，主要生產基地與市場分布於兩岸及全球。
- 家電製造：為公司的核心業務，以漳州燦坤與廈門燦坤為主要生產基地。產品主要銷售至美國、歐洲、日本及俄羅斯等市場。
- 品牌經銷與代理：業務據點位於台灣與中國，負責品牌產品的經銷與代理業務。
- 餐飲事業：
- 金鑛咖啡：定位為集團內的咖啡豆原料烘焙廠，主要供應燦坤及台灣其他烘焙食品業者。
- 五花馬：公司以投資者身份參與，日常營運交由專業團隊負責。
- 其他事業：
- 日本燦坤：從事物業管理，主要業務為出租辦公室。
3. 燦星網財務表現
公司說明 2025 年財務狀況，主要受外部宏觀經濟環境影響。
- 關鍵財務指標 (2025 全年度)：
- 營業收入：受美國關稅影響，較 2024 年同期減少 25%。
- 毛利率：因大宗貴金屬等原物料價格上漲而較去年同期衰退。
- 每股盈餘 (EPS)：全年為 0.6 元。
- 資產負債：受營收規模縮減影響，現金及金融商品部位年減 13%，應收帳款年減 33%，流動負債亦同步下降。
- 驅動因素與挑戰：
- 負面因素：美國關稅政策為營收衰退主因；原物料成本上揚壓縮毛利；中國小家電市場競爭激烈，迫使公司調整經營策略以維持市佔。
- 正面因素：營業外收入主要來自定期存款利息及部分中國政府補助，對獲利形成支撐。
4. 燦星網市場與產品發展動態
面對外部挑戰，公司從產品研發與供應鏈管理著手，尋求突破。
- 市場趨勢與機會：公司認為 2025 年底中美貿易衝突趨緩，為 2026 年的經濟環境帶來回穩的契機，有利於外銷業務的恢復。
- 重點產品發展：為提升產品附加價值，漳州燦坤在 2025 年致力於咖啡機的技術研發，以滿足市場客製化需求。
- 供應鏈與合作：公司積極與位於中國及印尼的策略合作夥伴洽談，協商採購價格，以降低成本壓力。同時，透過優化生產製程來提升產能與效率。
5. 燦星網營運策略與未來發展
公司未來將聚焦於內部營運優化與核心業務的鞏固，以應對外部環境的不確定性。
- 長期發展計畫：
- 穩固核心業務：持續鞏固現有的營銷通路及經銷業務。
- 提升產品價值：透過技術研發，特別是在咖啡機等產品上，提升產品的附加價值。
- 成本與效率優化：與供應鏈夥伴協商採購價格，並持續優化內部製程、提升生產效能及嚴格管控各項費用。
- 競爭定位：在競爭激烈的小家電市場，公司的策略是在維持一定市佔率的前提下，逐步調整營運模式，目前尚處於過渡期。
6. 燦星網展望與指引
公司對 2026 年的展望持審慎樂觀態度，期待外部環境改善，並將重心放在強化內部營運體質。
- 市場前景：盼望隨著中美貿易關係和緩，2026 年整體經濟能迎來回穩的契機。
- 營運重點：公司將持續推動技術研發、與供應商議價、優化生產流程及費用管控等四大方向，以穩定營運並為未來的成長做準備。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
