【燦星網法說會重點內容備忘錄】20251113

1. 燦星網營運摘要

燦星網通 2025 年第三季法人說明會由會計主管王業勝先生主講。公司指出，2025Q3 整體營運狀況較去年同期不理想，主要受中美貿易關係緊張及關稅影響，客戶下單趨於保守，即使是傳統的聖誕與感恩節旺季，訂單狀況仍不如以往。

• 財務表現：截至 2025 年第三季，累計每股盈餘 (EPS) 為 0.54 元，較去年同期下滑。公司目標仍是盡力維持全年正向獲利，以回饋股東。
• 市場挑戰：面臨同業如新寶、比依、小熊電器及奧佳華等廠商的激烈價格競爭，加上原物料成本持續處於高檔，導致毛利與毛利率提升困難。
• 關鍵進展：印尼廠的建置已接近完成，預期將在下一年度對營運產生正面效益，特別是為滿足美國客戶的需求。
• 未來展望：公司將持續拓展新市場（如俄羅斯、中東、南美），並調整產品組合，聚焦於飲品事業及自動咖啡機等高附加價值產品。

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2. 燦星網主要業務與產品組合

公司的投資架構在 2025Q3 未有重大變動，主要業務涵蓋家電製造、品牌經銷、餐飲及其他事業。

• 家電製造：
  • 漳州燦坤：主要負責對歐美、東亞地區的出口業務，並積極開拓中東及俄羅斯等新興市場。
  • 印尼工廠 (PTSCI)：為因應國際貿易情勢而佈局的生產基地，硬體設施已接近完工，未來將持續投入研發與軟實力，以擴大營運規模。
• 品牌經銷：
  • 廈門燦坤：負責中國大陸的內銷市場。
  • 燦星網通：負責臺灣市場的通路銷售。
  • 日本燦坤：主要從事地產管理業務。
• 餐飲事業：
  • 持續投資金鑛咖啡（咖啡豆業務）與五花馬（臺灣連鎖餐飲）。

3. 燦星網財務表現

• 損益狀況：
  • 累計 EPS：2025 前三季每股盈餘為 0.54 元，低於去年同期。
  • 毛利率：受到市場價格競爭及高昂原物料成本的雙重壓力，毛利率提升面臨挑戰。公司透過嚴格管控現場作業人力與投料來應對。
  • 費用控管：公司在費用支出方面亦進行了嚴格的管控。
  • 業外損益：
    • 匯兌影響：由於美元匯率劇烈波動，對以美元為主要交易貨幣的外銷業務造成巨大的兌換損益波動。
    • 金融商品：因中國政府對保本型結構性商品的監管趨嚴，公司在金融商品上的獲利空間受到限縮。
    • 政府補助：獲得中國政府的補助收入，為企業提供支持。
• 資產負債狀況：
  • 資產：總資產因營運狀況下滑而減少，應收帳款隨之下降。
  • 現金部位：因營運產生淨流出，導致現金部位下降。
  • 不動產、廠房及設備：因大力投資印尼新廠而增加。
  • 遞延所得稅負債：因應 CFC (受控外國公司) 法案實施，公司傾向將海外轉投資獲利匯回臺灣，使得先前估列的海外盈餘遞延所得稅負債逐步迴轉。

4. 燦星網市場與產品發展動態

• 市場拓展：除了既有的歐美與東亞市場，公司正積極深耕俄羅斯、中東及南美等新客戶，以分散市場風險。
• 產品轉型：
  • 產品策略逐步轉型，今年主打飲品事業相關產品，例如自動咖啡機。
  • 產品推廣範圍涵蓋中國內銷、歐美外銷及臺灣市場。
• 客製化趨勢：為提升產品附加價值，公司目前更傾向於投入客製化產品的開發，以滿足不同客戶的需求。
• 展會成效：在剛結束的廣州秋季交易會中，公司有接獲部分訂單挹注。

5. 燦星網營運策略與未來發展

為應對當前挑戰並尋求長期成長，公司已擬定多項營運策略。

• 拓展營銷通路：持續開發新市場與經銷業務，擴大全球客戶基礎。
• 強化生產佈局：印尼廠的建置是為了因應國際貿易情勢，特別是為了滿足美國客戶的需求，未來將持續擴大其生產規模。
• 提升技術研發：透過技術投入提升產品附加價值，並滿足客製化需求。
• 成本與供應鏈管理：
  • 與策略合作夥伴協商採購成本與產品售價。
  • 透過引進新型設備與導入自動化製程，優化生產流程並提升效能。
  • 持續進行嚴格的費用管控。
• 長期目標：將海外子公司的獲利匯回臺灣實現，以符合 CFC 法案的政策方向。

6. 燦星網展望與指引

• 短期展望：公司對第四季及下一年度提出前瞻性看法，但強調相關資訊將依主管機關規定進行公告，不會隨時更新。
• 成長動能：印尼廠預期將在下一年度開始發酵，成為重要的營運成長動能。
• 全年目標：公司仍以維持全年正向獲利為目標，並期許能持續回饋股東。
• 風險因素：中美貿易關係、全球市場需求、原物料價格及匯率波動仍是影響未來營運的主要不確定因素。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。