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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
燦星網通(市:4930)於 2025 年第二季法說會說明，公司營運受總體經濟環境，特別是中美關稅議題影響，導致 2025Q2 營收較去年同期大幅下滑。美洲區客戶下單態度趨於保守，預計關稅議題將延至 11 月才會有進一步討論。為因應此狀況，公司持續強化印尼生產基地，並已將部分訂單轉移至印尼生產，此舉獲美洲客戶肯定，但因印尼與漳州廠的規模差異，營收貢獻仍需時間發酵。財務方面，第二季受匯率波動影響，產生較大的匯兌損失。展望 2025 年下半年，公司態度維持保守，將持續專注於成本管控及印尼廠的產能建置。
2. 主要業務與產品組合
公司於 2025Q2 的投資架構無重大調整，主要業務分為以下幾塊：
- 家電製造與品牌經銷：製造基地為漳州燦坤與印尼的 PTSCI，同時負責向全球市場銷售。品牌經銷業務則由台灣的燦星網通與中國內銷的廈門燦坤負責。
- 餐飲事業：
- 金礦咖啡：持續與台灣的關聯企業及其他連鎖通路合作，進行咖啡豆烘焙銷售。
- 五花馬：為權益法轉投資，由其自有團隊經營，燦星網通定期進行績效檢視。
- 其他事業：
- 日本燦坤：對日本市場持保守態度，在疫情前已結束大型房地產投資，目前仍在尋找合適的投資標的。
3. 財務表現
- 合併損益（2025Q2）：
- 營收：因中美關稅議題導致美洲區訂單減少，營收較去年同期大幅下滑。
- 費用：在各國政府調升勞健保基數的背景下，公司仍透過現場人力調度等方式進行管控，使整體費用呈現些許下滑。研發費用則集中於新成立的飲品事業部。
- 業外損益：由於匯率波動，台灣地區產生較大的匯兌損失。中國地區因人民幣同步貶值，匯損影響相對較小。
- 每股盈餘 (EPS)：因整體營運狀況不佳，較去年同期衰退許多。
- 合併資產負債表：
- 資產：因應營運規模縮減，存貨、不動產等資產部位均較去年同期下降。
- 負債：進貨減少使應付帳款下降。此外，自 2020 年起配合政府政策將海外資金匯回，使遞延所得稅負債逐年降低。
4. 市場與產品發展動態
- 市場拓展：除了受限的美洲市場，公司持續開發日韓、中東及俄羅斯等地區客戶，並同時探詢南美洲與東南亞的在地合作機會。
- 新產品開發：
- 公司新成立飲品事業部，主攻高階咖啡機、飲料機等產品。
- 目前主軸為咖啡機，已於 2025Q2 開始陸續出貨給歐美客戶，且中國內銷訂單亦同步成長。
- 策略合作：除了既有的供應鏈夥伴，公司亦與印尼的儲運合作夥伴密切合作，協助成本控管，使毛利率與營利率維持相對平穩的狀態。
5. 營運策略與未來發展
- 生產基地佈局：當前首要任務是支持印尼廠的產能擴建。公司運用 2025Q1 的增資款，加速印尼廠房、設備及模具的建置，並積極調整在地供應鏈以降低製造成本。
- 製程優化：持續投入自製零件廠，以提升品質並降低委外成本。公司預期，待未來訂單回籠後，此策略的效益將會顯現。
- 成本管控：持續嚴格管控各項費用，以減緩因訂單減少帶來的衝擊。
6. 展望與指引
- 短期展望：公司對 2025 年下半年營運維持保守看法。
- 關鍵影響因素：中美關稅議題的後續發展將是影響訂單能見度的主要變數，相關進展預計在 11 月明朗化。
- 成長動能：
- 印尼廠的產能擴張是應對貿易壁壘、爭取美洲訂單的核心策略，但效益發酵需要時間。
- 新成立的飲品事業部，特別是高階咖啡機產品，是未來潛在的成長動能。
- 潛在風險：全球貿易情勢的不確定性及匯率波動仍是公司面臨的主要挑戰。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
