【法說會備忘錄】燦星網 2025Q1【法說會備忘錄】燦星網 2025Q1

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

燦星網通 2025 年第一季度的營收較去年同期略為成長 2%。此成長主要得益於市場對公司產品的青睞度以及因應中美貿易情況，將部分美國客戶訂單轉移至印尼廠生產，海外生產基地的佈局成效逐漸展現。

然而，受限於整體市場原物料（如鋁錠、貴金屬）及海運費等成本高漲，加上持續投入零件自製的固定支出，導致第一季度的毛利及營業利益較去年同期略有衰退。

業外收入方面表現較佳，主要受惠於 1 至 3 月美元匯率的有利情況產生兌換損益，以及大額定存帶來的利息收入。

整體而言，第一季度稅後每股盈餘 (EPS) 為 0.42 元，較去年同期衰退，主要反映成本及費用上升的影響。公司表示將強化調整以改善此狀況。

展望未來，公司將持續拓展市場通路，並預期第二季至年底的傳統旺季，在把握與客戶的出貨協調下，營運有望維持持平甚至向上成長。

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2. 主要業務與產品組合

燦星網通的營運投資架構維持不變。為因應中美貿易情勢，公司自去年起積極佈局海外生產基地，包括去年對 DI 公司管理層的調整，以及今年 4 月底通過對印尼的增資案，以強化海外生產能量。未來可能視情況擴展市場通路。

公司持續投資餐飲事業及其他事業：

• 餐飲事業：包含金礦咖啡的原料生豆烘焙，以及台灣連鎖食品品牌五花馬。
• 其他事業：持續投資日本的物業地產管理。

主要業務方面，公司持續拓展海外市場通路，包括中國、俄羅斯、中東以及南美洲市場。

• 經銷業務：在中國內銷市場持續以自有品牌提升，台灣內銷市場則透過關係企業通路擴展，並積極洽談台灣的連鎖品牌、網購通路及網上商品授權/經銷等合作。
• 產品焦點：所引品事業部主打的自動咖啡機被視為相對高毛利的商品，公司在技術研發上已有掌握，並於今年 3 月的廣州廣交會展出相關產品並獲得訂單，預期這將是下半年的利基點。

3. 財務表現

以下為燦星網通 2025 年第一季度的主要財務表現（相較去年同期）：

• 營收：成長 2%。
• 毛利：略有衰退。
• 營業利益：略有衰退。
• 業外收入：表現較好，主要受惠於美元兌換損益及利息收入。
• 稅後每股盈餘 (EPS)：0.42 元，較同期衰退。

資產負債表重點：

• 現金及金融商品：維持良好，整體現金正成長。
• 應收帳款：減少，部分因收款條件調整，但前十大客戶（歐美等）收款趨於正常。
• 存貨：因應營運調整及不確定性（中美貿易問題、地緣出貨影響），進行控管及收斂。
• 流動負債：因應營運調整進行進貨控管而減少。去年同期因支付上海倉庫動遷款的稅額，基期較高，今年負債略為下降。
• 非流動負債：有重大變動，可能與漳州廠的動遷改造有關，情況仍在觀察中。

財務表現的挑戰主要來自原物料及海運費等成本高漲，以及零件自製初期投入的固定支出影響獲利。

4. 市場與產品發展動態

市場趨勢與挑戰：

• 中美貿易不確定性：持續影響客戶下單及生產基地選擇，部分訂單轉移至印尼廠。
• 地緣出貨影響：4 月份公告的營收受到地緣因素影響。
• 成本壓力：原物料（鋁錠、貴金屬）及海運費高漲持續影響毛利率。
• 近期情勢緩和：法說會前一週中美貿易談判有緩和跡象，漳州廠客戶訂單有回流趨勢。

產品發展：

• 自動咖啡機：公司主力產品之一，具有高毛利特性。持續投入技術研發並已有所掌握，在 3 月廣交會展出並獲得訂單，預期將是下半年的利基點。

夥伴關係：

• 供應鏈協作：積極與供應鏈夥伴協商採購及售價，以優化製程和採購單價，提升利潤。

5. 營運策略與未來發展

長期計劃：

• 生產基地多元化：強化海外生產基地佈局，特別是透過印尼增資案提升產能，以因應中美貿易及地緣政治風險。
• 市場通路擴展：持續拓展中國、俄羅斯、中東、南美洲等海外市場，並加強台灣內銷通路（關係企業、網購、連鎖品牌合作）。
• 技術研發與製程優化：投入零件自製以優化製程、提升生產效率及掌握技術，儘管短期內有固定成本影響，但被視為重要環節。

競爭優勢：

• 具備海外生產基地（印尼）以分散風險及承接轉單。
• 在特定高毛利產品（如自動咖啡機）的技術研發有所掌握。

風險與應對：

• 市場風險：中美貿易不確定性、地緣出貨影響。
  • 應對：加速海外生產基地佈局（印尼），嚴格控管存貨。
• 成本風險：原物料及海運費高漲。
  • 應對：與供應鏈協商優化採購成本，透過零件自製提升效率。
• 營運過渡期影響：漳州生產基地改造及印尼廠提升期間，零件自製的固定支出會影響短期獲利。
  • 應對：對各項費用進行控管，以提升營業利潤。

6. 展望與指引

展望：

• 公司預期第二季至年底的傳統旺季，透過把握與客戶的出貨協調，營運表現可望維持持平或向上拉升。

機會與風險：

• 成長機會：海外市場（中國、俄羅斯、中東、南美）及台灣內銷通路的擴展；高毛利產品如自動咖啡機的訂單增長；海外生產基地（印尼）承接轉單。
• 潛在挑戰：中美貿易情勢變化；原物料及運輸成本波動；生產基地改造及提升期間的費用控管。

免責聲明

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