【君帆法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251126【君帆法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251126

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 君帆營運摘要

君帆工業（櫃：4584）2025 年前三季營運表現穩健，營收較去年同期成長 5%，達到 10.3 億 元，毛利率提升 1 個百分點至 33%，稅後淨利為 7,900 萬 元，每股盈餘 (EPS) 為 2.63 元。主要成長動能來自系統整合與氣壓元件業務，分別受惠於船舶航太新應用及半導體設備需求。

展望未來，公司對 2025Q4 持保守看法，主因是美國關稅影響客戶拉貨意願。2026 年則預期營收將微幅成長，成長動能主要來自模具、醫療、工具機及半導體設備四大領域。長期策略聚焦於產能擴張 (泰國新廠與無錫擴廠)、深化策略夥伴合作 (與羅昇合作)，並持續投入前瞻性研發，例如針對人形機器人應用開發的「緊湊型電液執行器」。

註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告

2. 君帆主要業務與產品組合

君帆工業為油壓、氣壓與自動化產品的供應商，並提供流體動力系統整合服務，擁有超過 40 年產業經驗。

• 核心業務:
  • 油壓產品 (Hydraulic Products)：為公司營收主力，佔 2025 年前三季營收約 76%。產品線涵蓋標準型與客製化油壓缸，具備從內徑 16mm 至 1200mm 的高度客製化設計與模擬分析能力。
  • 系統整合 (System Integration)：佔營收約 13%，年增長達 36%。除原有的鋼鐵、輪胎產業外，已成功拓展至離岸風電維修船舶及航太等新興領域。
  • 氣壓產品 (Pneumatic Products)：佔營收約 7%，年增長 20%。成長主要來自半導體設備相關的高階客製化產品需求。
• 市場分布:
  • 主要市場為中國 (佔比 71%)，其次為台灣 (佔比 23%)。
  • 海外市場成長顯著，其中日本市場年增 17%，美國市場因船舶與工具機應用帶動，年增 39%。
• 應用產業:
  • 最大宗應用為輪胎產業 (佔比 42%)，其次為模具產業 (佔比 15%)，受惠於新能源車發展，模具業務年增 25%。
  • 電子設備應用成長 14%，主要來自半導體產業。

3. 君帆財務表現

• 2025 年前三季關鍵財務指標:
  • 營業收入: 10.3 億 元，較去年同期成長 5%。
  • 毛利率: 33%，較去年同期提升 1 個百分點。
  • 稅後淨利: 7,900 萬 元。
  • 每股盈餘 (EPS): 2.63 元。
• 財務表現驅動因素:
  • 成長動能: 氣壓元件 (年增 20%) 與系統整合 (年增 36%) 業務表現強勁，主要受惠於半導體設備、船舶及海外市場的需求。
  • 地區表現: 中國市場微幅成長，而台灣市場因傳統產業 (如射出機、鋼鐵業) 受關稅影響，內銷下滑 7%。日本及美國市場則有顯著成長。
  • 應用領域: 模具及電子設備應用為主要成長領域，分別年增 25% 及 14%；而鋼鐵與通用機械等傳統產業則呈現衰退。
• 挑戰與展望:
  • 管理層指出，因美國關稅影響，部分客戶拉貨趨緩，因此對 2025Q4 營運持保守看法，目標維持與去年同期相當水準。

4. 君帆市場與產品發展動態

• 半導體與電子應用:
  • 公司看好 14 奈米製程及下一世代載板的設備需求，已成功切入相關供應鏈。
  • 氣壓產品已通過多家半導體設備商測試，預期在客戶明年放量後，相關需求將會增加。
  • 同時代理 UR 協作型機器人，已提供多家電子廠組裝線的自動化整合方案。
• 汽車與模具產業:
  • 模具業務受惠於新能源車及車廠開發新產品線，成長顯著。
  • 公司在北美與歐洲的 Tier 1 車廠及車廠客戶佈局已見成效，一家全球最大汽車內飾 Tier 1 供應商已明確表示將於 2026 年將君帆納入其全球供應鏈。
• 醫療設備產業:
  • 客戶群穩定，與日本最大手術台公司及美國 CT Scan 設備商合作關係緊密。
  • 產品線持續擴張，從手術台、斷層掃描機，延伸至牙醫台及眼科設備。預計 2026 年將有 3 至 5 款新產品投入量產。
• 前瞻技術研發 (人形機器人):
  • 公司已開發出「緊湊型電液執行器」，將油壓缸與微型油壓系統整合。此產品僅需接電即可作動，能在極小體積內輸出高推力，特別適用於人形機器人腿部等高負載關節，展現公司在前瞻應用領域的技術佈局。

5. 君帆營運策略與未來發展

• 產能擴增計畫:
  • 泰國廠: 已通過 BOI 審核，預計 2027 年 1 月落成投產。初期目標為服務汽車與輪胎產業的售後維護，現已成功打入當地大型鋼鐵設備廠供應鏈，未來將成為拓展東南亞市場的重要據點。
  • 無錫新廠: 預計 2026 年落成，將有助於縮短交期、提升產能，以應對中國市場的需求。
• 市場行銷與合作:
  • 與通路商羅昇建立策略夥伴關係，藉其通路優勢，提升在台灣半導體與醫療市場的滲透率。
  • 積極提升品牌國際形象，並成功打入國際車廠 Tier 1 供應鏈，強化全球市場競爭力。
• 產業拓展:
  • 風電產業: 與西門子歌美颯 (Siemens Gamesa) 合作，目標從在地化生產變槳油壓缸，逐步成為其全球供應鏈的一員。同時，也與開發商洽談 8MW 風機的在地維修商機。
  • 船舶產業: 受惠於台灣離岸風電建置需求，成功打入維修與新建造船隻的油壓系統供應鏈，此領域被視為 2026 年具備大幅成長潛力的市場。

6. 君帆展望與指引

• 短期展望 (2025Q4):
  • 公司對第四季看法偏向保守。主要原因是美國關稅影響導致客戶拉貨意願趨緩，訂單狀況能見度較低。
  • 目標是維持與去年同期相當的營運水準，以確保達成全年營收目標。
• 中期展望 (2026 年):
  • 營收目標: 預期較 2025 年微幅成長。
  • 主要成長動能:
    1. 模具: 北美與歐洲車廠及 Tier 1 供應鏈佈局效益將持續發酵。
    2. 醫療器材: 預計將有 3 至 5 款新開發產品投入量產，貢獻營收。
    3. 工具機: 中國大陸市場需求強勁，無錫廠在該領域已有超過 30% 的成長，預期需求將持續。
    4. 半導體設備: 看好 14 奈米製程及新產品線放量帶來的需求。
• 長期機會與佈局:
  • 機會: 離岸風電帶動的船舶應用、風機維修在地化商機、全球汽車供應鏈整合。
  • 風險: 全球總體經濟不確定性，以及關稅政策對傳統產業需求的持續影響。

7. 君帆 Q&A 重點

• Q1: 對於 2026 年的營運展望？

  A: 預期 2026 年營收將較 2025 年微幅成長。主要成長動能來自四大產業：

  1. 模具：在北美與歐洲的 Tier 1 及車廠佈局效益顯現。
  2. 醫療器材：預計有 3 到 5 款新產品可開發完成並挹注營收。
  3. 工具機：雖然台灣市場較弱，但中國大陸需求強勁，君帆無錫廠今年在此領域成長超過 30%，看好明年需求持續。
  4. 半導體設備：預期 14 奈米製程及新產品線明年將放量，帶動需求增加。
• Q2: 油壓缸與氣壓產品的價差如何？

  A: 一般情況下，油壓產品因需承受更高壓力，使用的材料強度與厚度較高，因此價格比氣壓產品貴 20% 至 30%。但有例外，例如供應給半導體設備的高精度、特殊材質氣壓缸，其價格反而會高於一般的油壓缸。

• Q3: 近期切入的電子產業應用主要為何？

  A: 主要應用於半導體產業。具體而言，與下一世代的封裝技術（如 CoWoS 的後續技術）相關，因應新的載板與更複雜的 PCB 疊層，需要開發新的壓膜設備，君帆已切入此供應鏈。

• Q4: 第四季的概況與第三季相比如何？

  A: 公司對第四季的看法較為保守。由於美國關稅影響，目前客戶拉貨意願變得緩和。雖然希望與去年同期維持一定水準以確保全年營收，但整體訂單狀況偏向保守。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。