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1. 氣立營運摘要
- 2026 上半年營運表現強勁：氣立 (4555) 2026 上半年合併營收達 8.98 億元，年增 12%。毛利率為 32%，營業毛利年增近 19%。營業淨利約 4,500 萬元，年增 95%。由於營收及毛利率增長，且無重大匯損干擾，上半年稅後 EPS 為 0.69 元。
- 第二季創近年新高：2026Q2 單季營收及毛利率均創下 2023 年以來新高。2026 年 7 月營收 1.83 億元，亦是 2023 年以來單月新高，年增 33%。
- 轉型策略與五大核心：公司正處於轉型階段，營運已走出 2023、2024 年的低谷。未來將專注於感測、電控、氣動、真空、精密製造等五大核心主軸，追求有品質的成長。
- 新產品進度：新產品如超音波流量感測器已陸續獲得半導體與液冷散熱客戶認證，訂單自 2026Q2 末起由樣品單轉為正式小量訂單。新一代靈巧手在性能上大幅提升，並採用標準化介面，加速市場推廣。
2. 氣立主要業務與產品組合
氣立目前主要有兩大產品事業群，分別為氣動元件與精密金屬製造。
- 氣動元件 (營收佔比 62%)
- 成長動能：主要來自三方面：(1) 台灣市場接到半導體封測專案訂單；(2) 中國大陸市場的夾爪類與大型過濾器等產品有雙位數增長；(3) 泰國廠開始營運並貢獻營收 (佔比約 2.6%)。
- 獲利能力改善：透過產能配置調整，將大部分氣動元件生產集中至上海松江廠，達成採購規模化與生產效率化，有效降低成本並提升毛利率。
- 精密金屬製造 (營收佔比 38%)
- 營運據點：浙江平湖廠。
- 成長動能：受惠於 AI 基礎建設帶動 PCB 等設備需求，平湖廠業績持續快速成長，過去兩年及 2026 年至今皆維持雙位數增長，目前產能處於滿載狀態。
- 產品策略：未來業務重點將轉向精密組件與機器人配件等高附加價值產品，並逐步淘汰單純的壓鑄等低附加價值產品，以提升該事業群目前約 23-25% 的毛利率。
3. 氣立財務表現
- 2026 上半年關鍵財務數據：
- 合併營收：8.98 億元 (年增 12.12%)
- 營業毛利：年增 18.95%，毛利率 32%
- 營業淨利：4,451 萬元 (年增 94.71%)
- 稅後淨利：5,500 萬元
- EPS：0.69 元 (其中 2026Q2 單季 EPS 為 0.65 元)
- 成長驅動因素：
- 營收與毛利增長：氣動元件高毛利產品（夾爪、大型過濾器）銷售暢旺，精密製造業務受惠 AI 趨勢需求強勁，且透過製程優化（如導入機器人自動化）使平湖廠毛利率從去年的 16% 提升至 23-25%。
- 產品設計優化：透過優化產品設計，減少零件數或改用金屬射出製程，降低組裝工序與庫存，有效控制成本。
- 費用增加原因：
- 上半年營業費用較去年同期增加，主因包含：(1) 泰國廠投入營運產生相關管銷費用；(2) 公司轉虧為盈後提撥員工紅利；(3) 為發展超音波流量感測器等新產品，增加相關研發與業務人員配置。
4. 氣立市場與產品發展動態
氣立未來將圍繞五大核心主軸發展，從傳統氣動元件廠轉型為智慧製造關鍵零組件供應商。
- 感測 (Sensor)：
- 超音波流量感測器：初期鎖定液冷散熱應用，開發過程雖因產品穩定性等問題延遲，但已克服並在 2026Q2 末取得半導體及 CDU 客戶認證。
- 應用擴展：應用範圍已擴大至水資源管理、生技醫療、自動化設備等領域。
- 產品模組化：根據客戶需求，已開發出整合電動閥門的液體流量控制單元 (RLC series) 與氣體流量控制單元 (RGC series)，從單純監控提升至可主動調節流量，其中液體流量控制單元被視為下半年及未來重要的業績突破項目。
- 電控 (Electric)：
- 新一代靈巧手 (EHD Series)：相較前代產品，新款靈巧手在多方面顯著提升：
- 輕量化：重量從 1.6KG 減至 0.9KG。
- 功能升級：手指可個別作動，並內建壓力感測器提供精細力回饋。
- 自適應抓取：無需更換夾具即可抓取不規則或脆弱物體。
- 高相容性：採用 ROS2 架構與 ISO 9409-1 標準介面，可直接應用於國內外各大品牌機械手臂。
- 新一代靈巧手 (EHD Series)：相較前代產品，新款靈巧手在多方面顯著提升：
5. 氣立營運策略與未來發展
- 長期計畫：持續推動轉型，聚焦五大核心主軸。憑藉公司強大的研發能力（每年投入約 6-8% 營業費用於研發），開發符合半導體、AI 等高科技產業需求的產品。
- 生產佈局：
- 台北泰山廠：轉型為新產品研發與生產中心，已建置國家級的氣體與液體實驗室。
- 上海松江廠：作為氣動元件的集中生產基地，提升效率與規模經濟。
- 浙江平湖廠：持續擴充產能以應對精密製造的強勁需求，資金來源將以當地融資或自有資金為主。
- 泰國廠：作為拓展東南亞市場的據點，服務當地台商及日系汽車產業客戶。
- 競爭優勢：公司成立 40 年來，以研發為本，創辦人亦為研發背景。此研發 DNA 是公司在產業中立足並成功轉型的關鍵。面對市場競爭，公司策略是將產品定位於中高階，對標歐美日廠商，避免陷入低價競爭。
6. 氣立展望與指引
- 短期展望：公司表示，目前訂單能見度不高（氣動元件約 1 個月，精密製造約 2-3 個月），因此不提供具體的下半年財務預測。不過，2026 年 8 月的營運表現預期與 7 月相差不大。
- 成長機會：
- 流量感測器：預期 2026Q3、Q4 訂單將有較明顯的變化。若液體流量控制模組能在下半年通過客戶認證，將成為 2027 年重要的成長動能。
- 靈巧手：目前正與台灣指標性半導體大廠進行專案測試，放量時程需視客戶導入進度而定。
- 未來動能：公司對新產品的發展持審慎樂觀態度，認為投入的資源將在 2027 年展現更顯著的成果。
7. 氣立 Q&A 重點
Q: 展望下半年，公司最大的成長機會與挑戰為何？
A: 成長機會主要來自超音波流量計開始貢獻營收，以及既有電控產品（如電動缸、機械爪）需求回溫。此外，流量控制模組等新產品是明年重要的成長動能。挑戰在於持續推動公司轉型。
Q: 從傳統氣動元件廠轉型，公司具備的競爭優勢和新價值為何？
A: 核心優勢在於強大的研發能力，每年投入 6-8% 的營業費用於研發。公司已提前佈局實驗室與無塵室，能堆疊技術實力，開發符合台灣半導體、AI 等高科技產業發展的產品。
Q: 目前上海廠與平湖廠的產能利用率？
A: 上海廠約 80-85%；平湖廠自去年下半年至今一直處於滿載狀態。
Q: 台灣的半導體封測客戶主要使用哪類產品？
A: 主要仍是傳統的氣動元件，並非流量計等新產品。
Q: 面對中國大陸機器人市場的激烈競爭，公司的靈巧手有何策略？
A: 我們扮演兩種角色：(1) 在精密製造方面，我們是大陸機器人廠的上游供應商，為其代工外殼機構件，因此其市場蓬勃對我們有利。(2) 靈巧手本身在台灣製造，初期目標是泛用型的工業協作機器人市場。憑藉過去的生產工藝與製程水準，我們有信心在價格上具備競爭力。
Q: 流量感測器與靈巧手明年預計貢獻多少營收？
A: 流量感測器下半年開始有批量訂單，但要顯著放量需看明年流量控制模組的認證進度。靈巧手仍在客戶專案測試階段，放量時程未定。公司對此持審慎樂觀態度，期待明年能看到成果。
Q: 在液冷散熱市場，公司的策略為何？如何看待價格競爭？
A: 我們透過既有經銷商通路合作。在超音波流量計方面，目前市場上主要對手僅一家日商，因此我們在價格上非常有優勢。公司產品策略對標歐美日高階品牌，希望避免陷入價格戰。
Q: 未來是否有籌資計畫以支應擴產？
A: 平湖廠的擴充會以當地自有資金或融資支應，不會從台灣籌資。未來若台灣因感測器等新產品需求而需大幅擴產，才會考慮在台籌資。
Q: 2026Q2 獲利大幅成長的主要原因？
A: 主要有兩方面：(1) 氣動元件：高毛利的夾爪類產品年增超過 20%，大型調理類產品年增超過 15%。(2) 精密製造：平湖廠毛利率從去年初的 16% 提升至 23-25%，主因是導入機器人等自動化製程，提升了良率與效率。
Q: 新產品（靈巧手、超音波感測器）的毛利率與營收佔比預估？
A: 已出貨的超音波流量計毛利率超過 30%，放量後還有提升空間。未來液體控制模組的單價與毛利會更高。目前尚無法預估明年營收佔比。
Q: 目前各廠區的稼動率與營收佔比？
A: 營收佔比：上海廠約 50%，平湖廠 38%，台北廠 10%，泰國廠 2.6%。
稼動率：平湖廠滿載，上海廠 80-85%，台北廠約 80%。
Q: 中國客戶的採購行為模式？
A: 目前都是急單，從接單到交貨週期僅約兩週。因此公司需維持一定的半成品庫存來應對。
Q: 泰國廠的策略與東南亞佈局？
A: 越南市場目前由華南通路供應。泰國廠初期定位是服務當地台商與日系汽車客戶，並作為輻射東南亞市場的據點。未來若發展良好，會考慮擴大生產規模，但目前生產效率仍以上海及平湖廠較佳。
Q: 每月 1.7-1.8 億營收是否為產能上限？7 月營收是否有一次性訂單？
A: 這並非產能上限，公司歷史最高營收曾超過 2 億元。若上海與台北廠稼動率提升，營收仍有成長空間。7 月的營收沒有一次性訂單。
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