本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
氣立（市：4555）股份有限公司正處於業務轉型期，積極從傳統氣動元件製造商，拓展至精密金屬製造與多元化自動化解決方案提供者。公司目前營運重心已調整為四大目標產業：半導體、生技醫療、自動化與機器人。
- 財務表現：2025 年第二季營運顯著回溫，單季合併營收回升至 4.22 億元，毛利率因產品組合優化與生產效率提升，重返 32% 的水準。營業利益由第一季的 290 萬元 大幅增長至近 2,000 萬元。然而，受第二季新台幣大幅升值影響，產生約 2,000 萬元 的業外匯兌損失，導致 2025 上半年累計淨損約 120 萬元。
- 業務轉型：公司業務結構已轉變為氣動元件佔 65%、精密金屬製造佔 35%。其中，負責精密製造的浙江平湖廠成長動能強勁，2025 上半年營收年增 25%，毛利率提升至 23%。
- 未來展望：下半年將持續推動轉型策略，重點包括：
- 台北泰山廠將於 2025Q3 完成 TAF 實驗室與無塵室建置，加速新品開發。
- 泰國廠預計於 2025Q3 投入生產，拓展東協市場。
- 持續擴充浙江平湖廠產能，以滿足機器人與自動化市場需求。
- 加快靈巧手等高階機器人配件的商品化進程。
2. 主要業務與產品組合
氣立已從單一的氣動元件公司，轉型為兩大業務並行的營運模式，並針對不同業務鎖定特定高增長產業。
- 氣動元件 (營收佔比 65%):
- 此為公司的傳統核心業務，生產基地包含台北泰山廠、上海松江廠及即將投產的泰國廠。
- 為因應轉型，產品研發與市場重心已從過去的消費性電子產業，轉向四大目標客群：半導體、生技醫療、自動化及機器人產業。
- 新產品開發具高度針對性，例如為半導體產業開發的潔淨室用無桿氣缸與藥液閥，以及應用於多元產業的流量感測器。
- 精密金屬製造 (營收佔比 35%):
- 由 2021 年設立的浙江平湖廠負責營運，除了供應集團內部氣動元件上游需求外，更積極對外拓展業務。
- 平湖廠已成為集團主要成長引擎，目前產能處於滿載狀態。
- 主要服務四大客群：
- 自動化設備：已成為中國雷射設備龍頭廠商的供應商。
- 汽車產業：為中國一線汽車品牌供應鏈，生產引擎蓋及引擎部件。
- 機器人產業：為協作型機器人設計與製造機器手臂部件及基座。
- 農業機械：承接美國農業機械部件訂單。
3. 財務表現
公司營運在 2023 年觸底後，透過業務轉型與產品組合優化，財務狀況已逐步改善。
- 關鍵財務數據 (2025Q2)：
- 合併營收：4.22 億元，重新站回 4 億元門檻。
- 營業毛利：1.35 億元。
- 毛利率：32.08%，較 2025Q1 的 27.38% 明顯提升，主因產品設計優化、生產集中化提高稼動率及新產品推廣。
- 營業利益：1,995 萬元，較 2025Q1 的 291 萬元顯著增長。
- 稅後淨損：-400 萬元 (簡報數據，講者口述為上半年累計淨損 120 萬元)。
- 驅動與挑戰因素：
- 成長驅動：浙江平湖廠的精密製造業務高速成長，以及新產品（如流量感測器、機器人配件）成功導入市場，帶動營收與毛利率回升。
- 費用控管：儘管營收回升，營業費用並未大幅增長。公司持續投入營收的 6% 至 8% 於研發費用，作為轉型的重要基礎。
- 業外挑戰：2025Q2 因新台幣匯率大幅升值，產生單季業外匯兌損失約 2,000 萬元，侵蝕了本業獲利。
- 客戶產業結構變化：
- 相較於 2023 年，2025 上半年客戶產業分佈變化顯著。
- 自動化產業 (含機器人) 營收佔比從 5% 大幅提升至 15%。
- 汽車產業佔比從 5% 提升至 7%。
- 半導體設備佔比從 0% 成長至 2%。
4. 市場與產品發展動態
氣立的產品研發方向已從傳統氣動元件擴展至電控元件、流量感測器與機器人配件四大領域，以切入高附加價值市場。
- 流量感測器：
- 此為未來開發重點，已跨出氣體流體範圍，進入水、油、化學藥劑等液體流體市場。
- 超音波流量感測器：採外夾式設計，不需破壞客戶既有管路，可避免污染與腐蝕，適用於半導體、PCB 製程、生物製藥及食品產業。第一代產品已於 2024Q4 開發完成並出貨，第二代產品已根據客戶回饋開發中。
- 機器人配件：
- 夾爪為氣立的傳統強項，產品線已從氣動、電動夾爪，延伸至柔性夾爪。
- 未來目標為開發靈巧手（仿生手），模仿人類手指可獨立運作。目前已開發出二指與三指的仿生手產品。
- 提供整合性配套方案，將協作型機器人搭配客製化夾爪（如多工夾爪、吸盤），滿足客戶特定應用需求，創造更高毛利。
- 半導體應用元件：
- 傳統無桿氣缸、真空發生器已出貨給半導體設備商，應用於前段製程的晶圓移轉設備。
- 新開發潔淨室用無桿氣缸與藥液閥，以更貼近半導體廠務及無塵室應用需求。
- 節能減碳方案：
- 開發 AI 智慧能源管理系統，透過物聯網設計，可遠端監控流量、壓力、洩漏及碳排放量，並可加裝電量計進行設備用電管理，協助工業客戶達成節能與碳盤查目標。
5. 營運策略與未來發展
公司的長期策略是透過產能優化、技術深化與市場擴張，鞏固其在自動化領域的競爭地位。
- 生產基地佈局：
- 台北泰山廠：將部分產線移轉至上海後，空間轉型建置 TAF 認證實驗室與無塵室，預計 2025Q3 完工，旨在加速流量感測器等高階產品的內部驗證速度，提升產品可靠度與客戶信賴度。
- 浙江平湖廠：因應機器人、汽車等產業的強勁需求，產能已達滿載。公司正持續進行產能擴充，並導入機器人作業以提升後段製程效率與品質。
- 泰國廠：預計 2025Q3 投產，初期將就近服務轉移至東南亞的既有 PCB 設備商客戶，並以此為基地，開發泰國及東協市場的日系車廠與電子廠客戶，目標成為海外第三個重要據點。
- 節能與 ESG：
- 中國大陸兩大廠區（上海松江、浙江平湖）已全面建置屋頂太陽能發電系統，可負擔約 50% 的用電，降低電費支出，多餘電力亦可售回電網。此舉亦是為履行對歐洲客戶的 ESG 承諾。
- 研發策略：
- 堅持自主研發，掌握核心技術，研發費用持續維持在佔營收 6% 至 8% 的水準。
- 未來研發重點將放在靈巧手的商品化，目標從現有的二指、三指產品，擴充至可五指獨立運作的仿人手掌。
6. 展望與指引
氣立的轉型效益已開始顯現，公司對未來發展持正面看法，並專注於新市場與新產品的成長動能。
- 營運展望：預期浙江平湖廠在自動化與機器人領域的需求帶動下，下半年將維持上半年的成長態勢。泰國廠的營收貢獻預計將在 2026 年更為顯著。
- 成長機會：
- 機器人市場：中國協作型機器人市場蓬勃發展，但公司目前面臨的主要挑戰是平湖廠的產能不足。
- 半導體與生技醫療：新開發的流量感測器與潔淨室元件，為公司開拓了全新的高價值市場。
- 客製化解決方案：提供整合機器手臂與客製化夾爪的方案，相較於單純銷售標準品，具有更高的毛利率與競爭力。
- 潛在風險：
- 匯率波動：公司營收受匯率影響，如 2025Q2 的匯損對獲利造成衝擊。
- 產能擴充進度：平湖廠的產能擴充速度將直接影響其掌握機器人市場商機的能力。
7. Q&A 重點
- Q: 公司出貨給半導體設備商的零件，營收佔比大概多少？
A: 目前半導體產業佔整體營收比重大約 2%。
- Q: 協作機器人業務與同業相比，毛利率是否有優勢？
A: 公司的優勢在於提供高度客製化的整合方案。除了與中國廠商合作引進具價格競爭力的機器手臂外，氣立的核心強項在於末端夾爪的客製化，例如上膠、真空吸盤等，能更貼合客戶作業目的。這種整合性方案的毛利率會比單純銷售標準機器手臂來得好。
- Q: 流量感測器送的是哪種認證？
A: 過往需送第三方認證（如 UL）以取得客戶信任。未來台北廠區建置 TAF 實驗室後，即可在廠內完成驗證並出具報告，能大幅提升客戶（尤其是從日系產品轉換的客戶）的信心，並加快開發速度。
- Q: 若還原匯率影響，2025Q2 自動化產業的毛利率及營收水準約是多少？下半年展望如何？
A: 2025Q2 的匯率對營收影響約 7% 至 8%，但對以人民幣收款為主的毛利率影響相對較小。自動化設備相關業務的毛利率平均在 30% 以上。下半年中國自動化與機器人市場發展蓬勃，目前主要挑戰是平湖廠產能不足，正透過外包及擴充設備來因應。
- Q: 泰國廠預計貢獻多少營收與毛利率？折舊攤提狀況？
A: 泰國廠預計 2025 年 8、9 月才開始少量試產，主要貢獻會落在明年。因廠房為租用，設備部分為移轉，初期的折舊費用佔比不高，有利於快速進入投產。
- Q: 浙江平湖廠產能滿載，擴充計畫的資本支出是多少？
A: 平湖廠區尚有未使用空間可供擴充，但不會一次將產能擴充到位，會保留彈性。擴充方式會結合自有產線擴增與委外加工，以快速因應市場變化，目前尚無確切的資本支出金額。
- Q: 研發費用未來是維持佔營收 6-8% 的比例，還是固定金額投入？
A: 會維持佔營收 6% 至 8% 的比例。因為公司處於轉型期，且堅持自主研發掌握核心技術，在新領域需要持續投入資源。
- Q: 協作機器人的手臂部分是自研還是合作？
A: 手臂是與中國的合作夥伴配合。中國的協作型機器人近年價格非常有競爭力，透過合作引進，再搭配氣立自研的客製化夾爪，能為客戶提供極具性價比的解決方案，對銷售與毛利有很大幫助。
- Q: 影片中的 AGV/AMR（無人搬運車）也是公司的產品嗎？
A: 無人搬運車是與廠商配合的。氣立的強項在於整合車體上方的機器手臂與末端夾取設備。
- Q: 靈巧手目前的開發進度？
A: 目前仍在研發階段，尚未成為成熟商品。公司正利用過去 30 多年在夾爪領域的經驗，結合減速機等關鍵零組件夥伴，希望能快速切入此領域，應用於更精細的工業或醫療場景。
免責聲明
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