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法說會備忘錄法說會助理法說會助理

【長佳法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251230

初次發布:2025.12.30
最後更新:2025.12.31 19:19

1. 長佳營運摘要

  • 營收與獲利概況:長佳機電 (4550) 2025 年 (民國 114 年) 前三季累計營收為新臺幣 5.86 億元,稅後淨利 2,474 萬元,EPS 為 0.65 元。相較於前兩年 (112、113 年) 的高峰期,今年因工程進度延宕導致營收認列遞延,整體營收與獲利表現呈現下滑趨勢。
  • 重大里程碑:公司於本月 (12 月) 正式通過台積電 (TSMC) 審核,成為其合格廠商,目前已開始陸續參與相關案件投標,為未來營運注入新的成長動能。
  • 營運模式調整:鑑於傳統新建工程工期長 (約 2-3 年) 且受缺工影響大,管理層今年成功切入工期短 (約半年至一年) 的裝修工程市場 (如 SOGO 大巨蛋、酷澎物流中心),此策略有助於提升資金週轉率及毛利率,將是未來重點發展方向。
  • 運動場館業務重啟:板橋國民運動中心完成 ROT 整建升級,於 11 月 4 日正式營運,預計將帶動 2026 年委辦營運項目的營收回升。
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2. 長佳主要業務與產品組合

  • 核心業務結構:長佳核心業務分為「機電工程」與「運動場館營運」兩大區塊。
    • 機電工程:目前主力集中於商辦大樓、廠房及物流中心。過去曾參與的公共工程與住宅工程,近七、八年來已非承攬重心。
    • 運動場館營運:目前營運據點包含大安、板橋、新店、蘆竹四座國民運動中心及和平籃球館。
  • 營收佔比變化:
    • 2025 年前三季工程類營收受缺工遞延影響而萎縮,導致委辦營運佔比大幅提升至 44.47% (營收約 2.6 億元)。
    • 商辦大樓佔比約 24.70%,廠房及其他佔比約 30.83%。
  • 主要在建專案:
    • 物流中心:聯華食品富岡物流中心 (預計 2026Q2 完工)、酷澎彰化物流中心 (預計 2026Q1 完工)。
    • 商辦與商業設施:遠東 SOGO 大巨蛋裝修 (預計 2026Q1 完工)、遠東國際會議中心、台肥南港 C4 商辦大樓 (預計 2028Q1 完工)。

3. 長佳財務表現

  • 財務數據重點 (2025 前三季):
    • 營業收入:586,398 仟元。
    • 營業毛利:90,476 仟元。
    • 稅後淨利:24,739 仟元。
    • 每股盈餘 (EPS):0.65 元。
  • 營收下滑主因:
    • 工程延宕:營建業普遍面臨嚴重缺工問題,導致工期拉長,營收認列時程順延,連帶影響毛利表現。
    • 場館整修:板橋運動中心因進行 ROT 重新整修,上半年暫停營運,影響該事業體營收貢獻。
  • 獲利能力分析:雖然 2025 年獲利不如前三年 (111-113 年) 亮眼,但公司仍維持正成長。隨著短期裝修案 (如 SOGO、酷澎) 的投入,管理層發現此類案件雖金額較小,但工期短 (約半年),對毛利提升與營收挹注有顯著效益。

4. 長佳市場與產品發展動態

  • 市場趨勢與機會:
    • 台商回流與擴廠:面對地緣政治與關稅衝擊,跨國企業與台商回流設廠需求持續,帶動廠辦機電工程商機。
    • 智慧化運動科技:配合政府運動科技化政策,長佳在場館導入 AI 與 IoT 技術。
  • 關鍵產品與技術應用:
    • 智慧場館:板橋運動中心首創導入 AI 人工智慧客服系統 (客服 3.0),並全台率先採用泳池防溺系統及智慧空氣品質偵測,提升安全性與服務效率。
    • 節能減碳:場館導入再生能源與次氯酸機 (改善水質消毒),落實環境永續。
  • 合作夥伴關係:
    • 台積電:新取得合格廠商資格,將開始參與高科技廠房標案。
    • 遠東集團:長期合作夥伴,承攬多項指標案 (SOGO 大巨蛋、遠東國際會議中心、忠孝勤靜商辦)。
    • 永聯物流/酷澎:切入現代化物流中心供應鏈。

5. 長佳營運策略與未來發展

  • 工程接案策略轉型:
    • 短長並重:除了維持傳統的長工期 (2-3 年) 廠辦新建工程外,將積極爭取工期短 (1 年內) 的「裝修工程」與「機電改修工程」。
    • 效益:短期案件能快速挹注營收,避免因長期缺工造成的成本不可控風險,優化現金流與毛利結構。
  • 長期發展計畫:
    • ESG 永續經營:今年首次發布永續報告書,聚焦綠色商機與資訊安全。
    • 人才培育:面對缺工挑戰,加強人力資源補助與友善職場環境建設,以維持工程執行力。
  • 競爭優勢:具備從五星級飯店到高科技廠房的多元機電整合經驗,並擁有獨特的運動場館營運能力,形成雙引擎業務模式。

6. 長佳展望與指引

  • 未來營收展望:
    • 機電工程:2026 年營收成長動能取決於新接案量,特別是短期裝修案的獲取狀況。若能順利爭取更多如大巨蛋裝修類的短期案件,將對 2026 年營收有明確且立即的貢獻。
    • 場館營運:隨著板橋運動中心於 2025 年底全面投入營運,預期 2026 年場館營收將重回成長軌道,目標營收設定為 4.4 億元以上。
  • 機會與風險:
    • 機會:台積電合格供應商資格帶來的潛在新訂單;板橋場館整改後的營收紅利。
    • 風險:營建業缺工問題尚未緩解,可能持續影響長工期案件的完工進度與成本控管。

7. 長佳 Q&A 重點

  • Q: 請問對於明年各個工程案的成長排序性,經營團隊怎麼看?A: 過去長佳承攬許多飯店與公共工程,這兩年專注於物流與高科技廠辦。明年開始,除了繼續主攻廠辦與商辦外,會新增「裝修工程」為重點。因為新建工程工期長 (2-3 年),營收挹注慢;而今年承接 SOGO 與酷澎的裝修案經驗顯示,裝修案工期短 (約半年)、毛利不錯且人力調度較靈活。因此,未來除了廠辦外,將積極發展裝修案與場館營運 (板橋場館回歸) 作為成長動力。
  • Q: 對於明年營收還有獲利率有什麼想法嗎?A: 具體數字不便透露,但會朝成長方向努力。目前手上有部分案件將於明年第一、二季結束,裝修案也在接洽中。加上運動中心 (特別是板橋) 營運回穩並開始成長,預期明年整體表現會比今年好。

    (董事長補充):明年營收成長幅度取決於我們能拿到多少新案件。如果是傳統長工期案件 (飯店、大樓),對明年營收影響有限;若能爭取到更多像酷澎或大巨蛋這類短期 (一年內完工) 的裝修工程,對明年營收就會有明確的貢獻。我們正積極爭取新案源。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


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