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1. 晟田營運摘要
- 2026 年前七月營運表現: 累計營收達 11.95 億元，年增長 (YoY) 34.21%。2026 上半年毛利率為 24%，稅後每股盈餘 (EPS) 為 1.95 元。公司表示，七月份自結毛利率略高於上半年平均，顯示產品組合與經濟規模效益持續改善。
- 重大發展: 公司於 2026 年 7 月 31 日向櫃買中心送件申請 SPO (現金增資及發行可轉換公司債)，總募資金額約 7 億元。此案主要用於支應航太與半導體業務增長所需的資本支出，包括擴建新廠房及採購設備。
- 未來展望與緘默期: 由於 SPO 案已送件，公司進入緘默期，無法提供具體的未來財務預測。然而，管理層表示，2026 年全年營運表現有望達成年初預估區間的高標，並有機會挑戰公司成立以來年度 EPS 的最高紀錄。
2. 晟田主要業務與產品組合
- 核心業務: 晟田主要從事航太產業零組件（如發動機零件、起落架）及半導體設備零組件的精密加工製造。
- 2026 年前七月業務組合:
- 航太客供料: 營收佔比 48%，主要為引擎相關零組件。
- 航太自購料: 營收佔比 25%，主要為起落架與制動器零組件。
- 半導體設備零組件: 營收佔比 23%。
- 其他: 營收佔比 4%。
- 各業務部門表現摘要:
- 航太客供料 (引擎): 2026 年前七月營收年增 27.45%。主要成長動能來自空巴 A320neo 使用的 LEAP-1A 引擎零件需求強勁。預期用於波音 737 MAX 的 LEAP-1B 引擎零件需求將於 2027 年顯著提升。
- 航太自購料 (起落架): 2026 年前七月營收年增 85.10%。主要受惠於法國客戶在 6 月份大量提領 A320 起落架零件的庫存，貢獻約 4,000 多萬元營收，以應對空巴的擴產計畫。
- 半導體設備: 2026 年前七月營收年增 31.32%。此業務與台積電等半導體大廠的資本支出高度正相關，客戶需求持續穩定成長。
- 軍工與無人機: 軍工業務目前以起落架維修為主，2026 年尚無 F-16 相關營收。無人機領域，公司策略較為保守，目前尚無營收貢獻，但持續關注中大型無人機採用噴射引擎的發展趨勢。
3. 晟田財務表現
- 關鍵財務指標 (2026 年前七月):
- 累計營收: 11.95 億元 (年增 34.21%)
- 上半年毛利率: 24%
- 上半年 EPS: 1.95 元
- 成長動能與挑戰:
- 動能: 營收成長主要來自航太產業的強勁復甦，波音與空巴兩大飛機製造商持續要求供應鏈增產以應對積壓訂單。同時，AI 趨勢帶動的半導體廠資本支出也為半導體業務提供穩定成長動能。
- 挑戰: 管理層提到夏季電價對成本的影響，但表示產量提升的規模效益已成功抵銷此不利因素，使毛利率得以維持。
- 重大財務事件:
- 公司規劃總額 7 億元的 SPO 籌資案，包含：
- 3 億元有擔保可轉換公司債 (CB)，由台銀擔保，採競拍方式。
- 2 億元無擔保可轉換公司債 (CB)。
- 5,000 張現金增資，預計募資約 2 億元，將於 2026 年 9 月下旬至 10 月上旬定價發行。
- 公司規劃總額 7 億元的 SPO 籌資案，包含：
4. 晟田市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會:
- 航太產業: 全球客運需求強勁，波音與空巴的未消化訂單長達十年以上。為應對需求，兩家公司均積極擴產。同時，全球機隊平均機齡達 15.2 年的歷史新高，帶動了維修市場對原廠新零件的需求。
- 單走道客機需求: 空巴預估未來 20 年新機需求中，80% 將為單走道客機。因其航程加長 (如 A320XLR)，營運彈性更高，此趨勢對晟田相關的 LEAP 引擎及 A320 起落架零件業務有利。
- 半導體產業: AI 應用驅動先進製程半導體的資本支出持續增加，帶動相關設備零組件需求。
- 主要飛機製造商產能計畫:
- 波音: 737 MAX 目前月產能 42 架，預計 2026 年底提升至 47 架，2027 上半年目標為 52 架。
- 空巴: A320 目標於 2027 年達到月產 70 架。
5. 晟田營運策略與未來發展
- 長期計畫與資本支出:
- 為滿足客戶增產需求，公司規劃約 7 億元的資本支出，資金來源為本次 SPO 案。
- 設備投資: 約 2.1-2.2 億元用於採購新設備，主要應對 LEAP-1B 引擎渦輪懸塊零件的增產需求，預計 2027 年第一季交機。
- 廠房擴建: 約 5 億餘元用於興建新廠房，除容納引擎零件新產線外，也為半導體業務未來擴充預留空間。新廠房預計 2027 年 4 月完工，新產能可望於 2027 年 6 月開始貢獻營收。
- 競爭優勢: 公司專精於複雜金屬零組件及特殊材料的加工製造，並擁有多項航太特殊製程認證 (Nadcap)。
- 風險與應對:
- 此次資本支出將增加未來的折舊費用。經公司評估，由於部分舊有設備折舊將於 2027-2028 年陸續到期，新舊折舊費用相抵後，預期未來兩年的年度總折舊費用可維持在 1.8-1.9 億元的水平，與 2026 年相當，對毛利率的衝擊在可控範圍內。
6. 晟田展望與指引
- 財務預測: 因處於 SPO 緘默期，公司未提供 2026 年下半年及 2027 年的具體營收與獲利指引。管理層僅重申，2026 全年營運有望達到先前預估區間的高標。
- 成長機會:
- 航太: 波音與空巴的增產計畫將是未來幾年最主要的成長動能，特別是 2027 年 LEAP-1B 引擎零件的放量。
- 半導體: 客戶正規劃將部分成熟產品線的零組件供應轉移至晟田，以利其自有產能專注於新世代產品，此策略將為晟田帶來雙贏局面與成長空間。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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