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1. 4540 全球傳動營運摘要
全球傳動 (4540) 2026 年第二季營運顯著回溫，單季轉虧為盈。受惠於市場需求復甦，特別是新能源產業的強勁拉貨，帶動公司稼動率提升與產品組合優化。公司積極拓展高附加價值產品，如人形機器人應用的線性致動器，目前已進入客戶驗證階段，並預期未來將成為重要的成長動能。
- 2026 上半年財務表現:
- 累計營收為 16.18 億元，年增 45%。
- 第二季單季營收 8.3 億元，年增 29%。
- 第二季毛利率回升至 21%，相較第一季的 14% 有顯著改善。
- 第二季稅後淨利為 5,100 萬元，單季 EPS 為 0.44 元，成功轉虧為盈。
- 主要發展與成長動能:
- 新能源產業需求強勁: 主要來自中國大陸市場的鋰電池相關應用，帶動線性滑軌產品出貨量大幅增長。
- 產品訂單能見度高: 研磨級滾珠螺桿訂單已排至 2027 年第二季，線性滑軌訂單則排至 2027 年第一季。
- 新產品佈局: 積極開發用於人形機器人的線性致動器 (EIP 系列)，並整合為下肢運動模組，展現從關鍵零組件到次系統的整合能力。
- 未來展望:
- 公司預期 2026 年第三季營運表現將優于第二季，下半年整體表現將優于上半年。
- 產能利用率持續提升，線性滑軌與滾珠螺桿產能利用率已達 82% 左右，並計劃於 9 月份將線性滑軌產能再提升 20%。
2. 全球傳動主要業務與產品組合
- 核心業務: 全球傳動為線性傳動元件的專業製造商，主要產品分為五大類：線性滑軌、滾珠螺桿、滾珠花鍵、旋轉系列及單軸機器人。產品廣泛應用於自動化工業、機器人、半導體、工具機及醫療綠能等產業。
- 市場分佈: 營運以中國大陸為主要市場，2026 上半年佔整體營收約 84%。
- 產品組合表現:
- 2026 上半年，受惠於中國大陸新能源市場需求，線性滑軌產品營收佔比顯著提升，第二季佔比達 46%，已接近滾珠螺桿的 49%。
- 滾珠螺桿方面，高精度的研磨級滾珠螺桿需求尤其旺盛，主要應用於鋰電池及太陽能產業，目前產能供不應求。轉造級滾珠螺桿則具備高性價比，為公司極具競爭力的產品。
3. 全球傳動財務表現
- 關鍵財務數據 (2026Q2):
- 營業收入: 8.3 億元，較去年同期成長 29%。
- 營業毛利: 1.72 億元，毛利率為 21%，較去年同期的 8% 大幅提升。
- 稅後淨利: 5,100 萬元，相較第一季的虧損 2,200 萬元，已成功轉虧為盈。
- 每股盈餘 (EPS): 0.44 元。
- 2026 上半年累計表現:
- 營業收入: 16.18 億元，年增 45%。
- 稅後淨利: 2,900 萬元。
- 每股盈餘 (EPS): 0.25 元。
- 財務驅動與挑戰:
- 毛利率改善: 第二季毛利率顯著提升，主要歸因於：(1) 市場需求帶動稼動率上升；(2) 製程優化降低單位成本；(3) 產品於 4 月份漲價 10%；(4) 人力與費用控管得宜。
- 業外收益: 上半年因新台幣貶值，產生約 8,700 萬元的匯兌利益。
- 挑戰: 原物料成本上漲帶來壓力，例如鎢鋼刀成本上漲約 300%，公司正評估於第三季再次調漲價格。
- 信用減損: 第二季財報中的信用減損為迴轉利益，反映公司收款能力增強，逾期帳款回收狀況良好。
4. 全球傳動市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會:
- 新能源產業: 中國大陸電動車市場蓬勃發展，帶動鋰電池設備需求，成為公司目前最主要的成長動能。
- 自動化復甦: 經過前兩年的庫存去化，自動化與 3C 產業需求已見回溫。
- 人形機器人: 公司視為未來重要市場，正積極佈局關鍵零組件。
- 重點產品發展:
- 線性致動器: 為公司重點開發的新產品，整合滾柱螺桿、馬達、驅動控制與機構模組，提供高推力、高剛性的系統化解決方案。
- EIP 系列: 針對人形機器人不同部位（手臂、大腿、小腿）的負載需求，開發出三種不同規格的產品。
- 靈巧手 (DPRS 微型致動器): 應用於微型螺桿，已完成原型驗證，可模擬人手指的自然運動。
- 國際肯定: EIP 與 DPRS 兩項產品榮獲 2026 年法國設計獎銀獎。
- 產能與交期:
- 目前產能滿載，線性滑軌與滾珠螺桿的交期已從過去的 2 個月延長至 6 到 8 個月。
- 線性致動器: 為公司重點開發的新產品，整合滾柱螺桿、馬達、驅動控制與機構模組，提供高推力、高剛性的系統化解決方案。
5. 全球傳動營運策略與未來發展
- 長期策略:
- 轉型為系統整合商: 從單純的機構元件供應商，逐步轉型為提供機電整合、電控整合的模組化解決方案供應商，以提升產品附加價值與客戶黏著度。
- 聚焦高附加價值應用: 將線性致動器技術拓展至人形機器人、智慧倉儲、精密組裝檢測等高階市場。
- 產能規劃:
- 台灣廠: 由於招工不易，產能利用率受限於人力。為滿足訂單需求，將持續優化生產效率。
- 中國大陸廠: 積極進行產能移轉，預計至 2026 年底，中國大陸產能佔集團比重將從 15% 提升至 38% 到 40%，以就近供應市場並緩解台灣廠的產能壓力。
- 人形機器人發展藍圖:
- 市場定位: 鎖定需承受重負載的工業應用場景，預估約佔人形機器人市場的 10% 至 15%。
- 發展時程: 2026 年為產品驗證與客戶送樣測試年，預計 2027 年下半年開始有較明確的市場回饋。產能建置規劃於 2027 年至 2029 年逐步進行。
- 生產佈局: 研發設計核心留於台灣，未來將採台灣與中國兩地生產模式，台灣產能至少佔 70%。
6. 全球傳動展望與指引
- 短期展望:
- 公司在手訂單能見度約 3.5 至 4 個月。
- 管理層預期 2026 年第三季表現將優於第二季，下半年整體優於上半年。
- 考量原物料成本壓力，不排除在第三季再次調漲產品價格。
- 成長機會與風險:
- 機會: 新能源產業需求持續強勁，自動化產業景氣回溫，以及人形機器人市場的長期潛力。
- 風險: 台灣廠區招工不易，可能限制產能擴張速度；原物料價格波動對毛利率造成壓力。
7. 全球傳動 Q&A 重點
Q: 今年上半年營收成長的主要動能來自哪些產業？下半年展望如何？
A: 主要成長動能來自新能源產業，特別是鋰電池相關應用，帶動線性滑軌產品需求大增。此外，3C 和自動化產業在庫存去化後也呈現正面成長。下半年訂單能見度約 3.5 至 4 個月，展望樂觀。
Q: 為何第一季營收高於去年第四季，但毛利率卻微幅下滑？
A: 主要因第一季工作天數較少，且設備轉移至中國大陸的成本降低效益是逐步顯現的，這些效益在第二季才更充分地反映出來。
Q: 工具機產業的景氣循環狀況？
A: 雖然今年工具機產業回溫，但部分市場被紅色供應鏈佔據。公司在此領域著墨較少，主要應用於傳統車銑床。預期此波景氣可維持到明年 (2027 年)。
Q: 研磨級滾珠螺桿的市場狀況如何？
A: 市場需求非常旺盛，訂單已排到 2027 年第二季。主要受惠於中國大陸鋰電池與太陽能產業的蓬勃發展。目前同業也普遍缺貨，交期長達 6 至 10 個月。
Q: 針對人形機器人的龐大需求，公司的資本支出規劃為何？
A: 公司鎖定重負載應用，產能擴充規劃於 2027 年至 2029 年逐步進行。今年 (2026 年) 是產品驗證與送樣年，預計 2027 下半年會有更明確的成果。近期發行的 3 億元可轉換公司債 (CB) 主要用於改善財務結構及支應中國大陸建廠，而非直接用於機器人產線。
Q: 人形機器人相關產品未來會在台灣還是中國生產？
A: 兩邊都會生產。中國廠區將供應在地市場，但研發設計核心與主要產能（至少 70%）會留在台灣，以供應全球非紅色供應鏈市場。
Q: 目前的產能利用率是多少？
A: 線性滑軌與滾珠螺桿的產能利用率約 82%，瓶頸在於台灣招工不易。其他產品線約在 60% 至 65%。為此，公司正將部分產能轉移至中國大陸。
Q: 產品交期與漲價計畫？
A: 正常交期約 2 個月，現在已延長至 6 到 8 個月。今年 4 月已漲價 10%，因應原物料成本大幅上漲，正在評估第三季是否再次漲價。
Q: 第二季財報中的信用減損是怎麼回事？
A: 該項目是信用減損的迴轉利益，並非新的呆帳損失。這表示公司在客戶收款方面做得不錯，備抵呆帳金額已從去年同期的 9,400 萬下降至 6,900 萬。
Q: 大溪廠的處分進度？
A: 持續與潛在買家洽談中，希望下半年能有好消息。
Q: 第三、四季的表現是否會比第二季好？
A: 根據在手訂單與內部規劃，預期第三季會比第二季好，下半年整體會優於上半年。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
