0%
本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2025Q2 營運創近一年新高：2025Q2 合併營收為 6.42 億元，季增 36%，主要受惠於工作天數恢復正常及終端客戶需求提升。上半年累計營收為 11.14 億元。
- 上半年損益狀況：因處分鶯歌廠認列 3.6 億元 利益，2025Q2 轉虧為盈，單季 EPS 為 0.42 元。然上半年受新台幣升值影響，產生約 1.8 億元 的匯兌損失，導致上半年累計稅後虧損 3,000 萬元，EPS 為 -0.27 元。
- 中國市場需求強勁：中國市場為主要營收來源，佔比超過 80%。目前 2025Q4 訂單已明朗，正洽談 2026Q1 訂單，預計產能利用率可達 9 成。需求主要來自新能源、3C 製造設備及泛用型自動化設備。
- 新產品與新事業佈局：積極投入機器人關鍵元件開發，包括用於靈巧手的微型滾珠螺桿及用於人形機器人上下肢的線性致動器，相關產品已進入送樣驗證階段，預計 2026 年下半年 開始貢獻營收。
- 未來展望：公司預期 2025 年下半年營收將優於上半年，全年營收目標超越 2024 年。為應對中國關稅及就近服務客戶，已啟動中國設廠計畫，預計下半年將有設備進駐臨時廠房，逐步降低關稅對成本的影響。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：全球傳動（市：4540）為專業的線性傳動元件製造商，以 TBI MOTION 及 MOSIONX 雙品牌進行市場行銷。生產與研發基地主要位於台灣樹林總部。
- 主要產品線：
- 滾珠螺桿：營收主力，佔比約 57%。分為轉造級（精度 C5-C10）與研磨級（精度 C1-C7），應用廣泛。
- 線性滑軌：營收佔比持續提升，2025Q2 已達 37%，主要受中國市場需求帶動。產品包含標準型、大型及微小型滑軌。
- 滾珠花鍵：約佔營收 5%，特色為可承受較高負載，易於裝配。
- 旋轉系列：整合滾珠花鍵與螺桿功能，節省空間，主要應用於 SCARA 機器手臂、產業機器人等。
- 單軸機器人：採模組化設計，具高剛性與高精度，應用於半導體、醫療及自動倉儲設備。
- 主要應用產業：產品廣泛應用於自動化工業、機器人產業、半導體工業、工具機、醫療設備、綠能產業及自動倉儲系統等八大領域。
- 全球佈局：除了台灣母公司，在美國、中國蘇州、中國江蘇設有銷售子公司。其中，中國市場為營運重心，2025Q2 營收佔比達 82%；台灣市場約佔 7%。
3. 財務表現
- 營收：
- 2025Q1：4.72 億元
- 2025Q2：6.42 億元 (季增 36%)
- 2025 前二季累計：11.14 億元
- 毛利率：
- 2025Q1：毛利 4,300 萬元，毛利率 9%
- 2025Q2：毛利 4,700 萬元，毛利率 8%
- 毛利率較 2024 年底已有顯著回升。
- 業外收支：
- 2025 上半年因新台幣升值，產生匯兌損失約 1.8 億元。
- 2025Q2 完成鶯歌廠處分，認列利益約 3.6 億元。
- 扣除匯兌損失及利息費用後，上半年業外淨收入約 1.59 億元。
- 稅後淨利與 EPS：
- 2025Q1：稅後虧損 7,700 萬元，EPS -0.69 元
- 2025Q2：稅後純益 4,700 萬元，EPS 0.42 元
- 2025 前二季累計：稅後虧損 3,000 萬元，EPS -0.27 元
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 中國市場：整體市場需求量能擴大，尤其在新能源領域需求強勁。但因當地廠商加入競爭（內捲效應），產品價格維持穩定，無法漲價。
- 人形機器人：中國對人形機器人發展非常快速，公司已投入超過 30% 的研發人力與當地設計及製造商對接。
- 關鍵產品研發進度：
- 汽車元件：開發應用於高強度傳動及安全鎖定的轉向機構與煞車用螺帽。
- 機器人元件：
- 微型滾珠螺桿：用於人形機器人「靈巧手」，外徑最小可達 3mm，已進行小批量試產與驗證。
- 線性致動器：應用於人形機器人的上臂與下肢，對比特斯拉 Optimus 機器人所用規格，已開發出 08、10、12 三種系列，將於 9 月底送樣測試。
- 客戶合作：
- 機器人元件的開發模式為直接與客戶的研發設計人員對接 (RD to RD)，根據客戶的使用環境與需求進行客製化設計。
- 目前已與四家不同客戶合作，針對不同應用領域進行樣品驗證。
5. 營運策略與未來發展
- 產能擴充與人力招募：
- 為滿足強勁的訂單需求，公司持續招募人力，目標再增加 150 至 200 人，以將設備稼動率從目前的 60%-70% 提升至 90% 以上。目前主要挑戰為北部地區招工不易。
- 中國設廠計畫：
- 為規避銷往中國需課徵平均 7.6% 的關稅，並實現就近服務客戶，公司已通過 2,000 萬美元 的中國投資設廠計畫。
- 目前已取得臨時廠房，預計下半年將投資 2,000 萬人民幣 的設備進駐，逐步啟動在地產能。
- 機器人事業長期規劃：
- 待客戶驗證測試通過後，將依客戶需求規劃每月 5,000 套、1 萬套至 5 萬套的產能，並建立專線生產。
- 初期生產將以台灣為主，待中國生產基地成熟後，再考慮技術移轉至中國。
- 供應鏈策略：
- 除了中國市場，公司亦正與台灣 2 家廠商洽談，提供機器人核心元件，進行策略聯盟，佈局非紅色供應鏈。
6. 展望與指引
- 短期營運展望：
- 營收：預期 2025Q3 營收將高於 Q2，下半年整體營收優於上半年。2025 全年營收目標將超越 2024 年。
- 訂單能見度：中國市場 2025Q4 訂單明朗，2026Q1 訂單已開始承接，預計 10 月底前可全數確認，屆時產能利用率可望達 9 成。
- 中長期成長動能：
- 機器人業務：人形機器人相關元件預計在 2026 年下半年開始有部分定案規格投入量產，並貢獻營收。
- 毛利率：展望下半年，隨新台幣貶值趨勢，匯損壓力可望減輕（至 8 月底預計可回沖約 5,000 萬元），加上中國設廠有助於降低關稅成本，以及內部持續推動成本控管，皆有助於毛利率表現。
7. Q&A 重點
- Q: 中國市場目前的接單狀況與價格變動如何？A: 2025Q4 訂單已非常明朗，目前正洽談 2026Q1 的訂單，經銷商下單率已達 60-70%，預計 10 月底前可完成，屆時產能利用率約達九成。雖然市場需求量能擴大，但因競爭者眾多（內捲效應），同業都不敢漲價，因此價格將維持目前狀況。
- Q: 需求旺盛主要來自哪些產業？A: 主要有三方面：
- 新能源市場：提供了大量需求。
- 泛用型設備：傳統 B2B 銷售模式，應用於一般工業生產。公司也開始拓展 B2C 模式，直接與終端客戶對接，多數與新能源相關。
- 新事業（人形機器人）：中國在此領域發展非常快速，公司已投入大量研發資源與當地廠商對接。
- Q: 9 月送樣的機器人上臂、下臂產品是什麼？送給哪類客戶？A: 送樣的產品是應用於 AI 人形機器人的線性致動器，用於上臂與下肢；以及用於靈巧手的微型滾珠螺桿。主要送樣給當地的機構廠商與系統組裝廠，他們會將我們的元件與其機構和電控系統整合。
- Q: 機器人業務未來的營收佔比目標？下半年及明年的毛利率趨勢？A:
- 機器人營收：目前仍在驗證與測試階段，規格尚未定案。客戶迭代速度快，預計 2026 下半年才會有部分定案產品開始貢獻營收。客戶已提出每月 5,000 至 5 萬套的產能需求。
- 毛利率：2025 上半年毛利已轉正，展望下半年，匯率影響可望減輕（台幣貶值），且公司將透過中國設廠降低關稅成本、並在台灣廠區節約成本，雙管齊下改善獲利。
- Q: 供應給中國的機器人元件也會在中國新廠生產嗎？A: 目前機器人元件的設計、研發與驗證都在台灣進行，初期生產也會在台灣。未來待中國生產基地完成後，下一階段才會考慮技術移轉至中國，以就近服務客戶。
- Q: 線性致動器的單價與規格大概如何？A: 以特斯拉 Optimus 機器人為例，一台使用 14 組，分為 08、10、12 三種系列。目前中國市場行情價，最便宜的 08 系列約 2.7 萬人民幣，12 系列可達 3.5 至 3.7 萬人民幣，且交期長達半年。我們的產品規格可依客戶需求調整，推力可從 200 公斤至 740 公斤不等。
- Q: 為何近兩季滾珠螺桿的營收佔比下滑？A: 這是產品組合風險分散的結果。雖然滾珠螺桿是獲利主要來源，但線性滑軌產品在中國市場也具備競爭力，市佔率持續成長。客戶通常會將螺桿與滑軌搭配採購，因此滑軌營收佔比提升是健康的發展。
- Q: 公司是否有增聘員工的需求與計畫？預期增加多少費用？A: 公司一直有在招募，近一年員工人數從 700 多人增加到 996 人。目前訂單需求遠大於產能，設備稼動率僅 60-70%，目標是再招募 150-200 人，將稼動率提升至 90% 以上，但目前在北部地區招工不易。
- Q: 原物料價格波動對成本的影響？公司是否有避險機制？A: 目前與供應商洽談的價格相當穩定。公司會以未來一季甚至前三季的預估需求量與供應商談定價格，目前來看供應鏈穩定，預期不會對公司造成重大波動。
- Q: 今年全年的營收展望如何？A: 2025Q2 營收季增 36%，7 月營收也維持在 2 億元以上的水準，預期 Q3 合計營收會比 Q2 好。整體下半年營收將優於上半年，全年營收目標會高於去年。若人力補充順利，下半年營收可能會有更亮眼的表現。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
