【法說會備忘錄】大聯大 20190801【法說會備忘錄】大聯大 20190801

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

大聯大 2019 年第二季營運成果超越公司財測目標。合併營收達新台幣 1,292 億元，季增 15.5%，年減 7.4%。稅後純益為新台幣 16.3 億元，季增 24.9%，年減 26.1%，單季基本每股盈餘 (EPS) 為 0.97 元。累計 2019 前二季 EPS 為 1.75 元。

公司策略核心為數位轉型，旨在透過科技賦能，從傳統通路商轉型為數據驅動的企業。為應對不同客戶需求，推出「大大倉」(服務大客戶)、「大大邦」(服務中小客戶)、「大大通」(技術支援社群) 及「大大網」(電商平台) 等數位平台，並提出「工業 3.5」概念，強調以科技強化而非取代人力。長期目標是將數位平台與智能倉儲與同業共享，建立共榮的供應鏈生態圈。

近期重要事件包括於 2019 年 6 月 28 日股東會通過每股配發現金股利 2.7 元，並於同日經董事會通過辦理現金增資發行甲種特別股，該案已於 7 月 30 日獲金管會核准生效。

2. 主要業務與產品組合

大聯大為全球領先的半導體零組件通路商，業務遍及全球。根據 2019Q2 財報，營收結構如下：

• 按銷售區域：主要營收來自中國及香港地區，佔比高達 78%；其次為台灣佔 10%，東南亞佔 8%，其他地區佔 4%。
• 按客戶類型：中資客戶為最大宗，佔營收 52%；台商客戶佔 36%，外商及其他客戶佔 12%。
• 按產品應用：產品應用廣泛，其中以通訊電子為最大應用領域，佔 36%。其次為消費性電子佔 23%，工業電子佔 16%，電腦週邊佔 9%，車用電子則佔 4%。公司持續投入新興技術，技術支援工程師佔比已達 16%，顯示對物聯網相關應用的重視。

3. 財務表現

2019Q2 關鍵財務數據：

• 營業收入：1,291.76 億元，較 2019Q1 成長 15.5%，較 2018Q2 減少 7.4%。
• 營業毛利：56.87 億元，毛利率為 4.40%，與去年同期持平，較上季略減 4 個基點 (bps)。
• 營業淨利：25.65 億元，營業利益率為 1.99%，較去年同期及上一季分別提升 5 bps 及 14 bps。
• 稅後純益：16.29 億元，較 2019Q1 成長 24.9%，較 2018Q2 減少 26.1%。
• 基本每股盈餘 (EPS)：0.97 元，優於上一季的 0.78 元，但低於去年同期的 1.21 元。

2019 前二季累計表現：

• 營業收入：2,410.08 億元，較去年同期減少 8.3%。
• 稅後純益：29.33 億元，較去年同期減少 28.4%。
• 基本每股盈餘 (EPS)：1.75 元。

關鍵財務比率 (2019Q2 年化)：

• 股東權益報酬率 (ROE)：12.1%。
• 營運資產報酬率 (ROA)：9.8%。
• 淨營運現金週期天數：由上一季的 86 天顯著改善至 72 天。

4. 市場與產品發展動態

公司積極佈局物聯網 (IoT) 趨勢，涵蓋智能家居、汽車電子、工業電子、智慧城市、醫療電子、穿戴裝置等多個領域。

為支持市場及客戶需求，大聯大在 2019Q2 共推出 57 個解決方案，展現其技術支援與產品開發能力。重點應用領域包括：

• 電源相關：推出超過 20 款解決方案，涵蓋 AC-DC 適配器、無線充電、鋰電池管理系統 (BMS) 及快充行動電源等。
• 汽車電子：推出 12 款解決方案，包括 LED 車用頭燈、車載資通訊系統、ADAS 方案（疲勞監測、前方碰撞預警等）及智能無鑰匙進入系統 (BLE+NFC)。
• 穿戴裝置與智能家居：推出多款 TWS 無線藍牙耳機、主動降噪 (ANC) 耳機、智慧門鈴及智能鎖等方案。

這些解決方案顯示公司專注於高成長潛力的市場，並透過整合技術協助客戶縮短產品開發週期。

5. 營運策略與未來發展

大聯大的長期發展策略核心是數位轉型，目標是成為數據驅動的企業，以應對未來十年互聯網平台的挑戰。

• 核心策略理念：執行長提出「專注客戶、科技賦能、協同生態、共創時代」十六字方針。策略上從傳統的 B2B 思維轉向 C2B (Customer-to-Business)，不僅滿足客戶需求，更要主動為客戶創造需求。
• 數位平台佈局：
  • 大大網 (WPG DADAWANT)：標準電商平台。
  • 大大倉 (WPG DADAWAREHOUSE)：服務大型客戶。
  • 大大邦 (WPG DADABANG)：服務中小型客戶。
  • 大大通 (WPG DADATONG)：提供技術支援的工程師社群平台。
• 工業 3.5 概念：此概念並非追求完全自動化取代人力，而是透過數位工具與平台為員工打造「鋼鐵衣」，強化其專業能力與效率，實現人機協作。
• 生態圈共榮：公司的終極目標是將其建立的數位平台（如大大網）和智能倉儲系統，與同業及供應鏈夥伴共享。透過「拉幫結派」的思維，建立一個基於科技信任、互利共榮的「大競合」生態圈。

6. 展望與指引

公司 2019 年第二季的營運成果全面超越先前發布的財務預測：

• 營業收入：實際為 1,292 億元，高於財測區間 1,250 ~ 1,330 億元。
• 毛利率：實際為 4.40%，達到財測區間 4.2% ~ 4.4% 的高標。
• 營業利益率：實際為 1.99%，超越財測區間 1.75% ~ 1.95%。
• 稅後純益：實際為 16.3 億元，高於財測區間 10.6 ~ 13.8 億元。
• EPS：實際為 0.97 元，優於財測區間 0.66 ~ 0.85 元。

本次法說會未提供 2019 年第三季的財務預測。

7. Q&A 重點

註：本段落根據對談內容整理，問題部分為依據上下文推斷重構。

Q1: 大聯大推動數位轉型的策略與階段性目標為何？

A: 數位轉型的動機是為了應對下一個十年可能被互聯網平台「去中間化」的風險，確保公司永續經營。目標是轉型為數據驅動的企業，透過科技賦能，從滿足客戶需求提升至創造客戶需求。具體實踐是建立「大大網」、「大大邦」、「大大通」等數位平台，並將 IT 部門從成本中心轉型為業務引擎 (Business Engine)。

Q2: 大聯大如何導入「工業 3.5」的概念？

A: 「工業 3.5」的核心精神不是用機器取代人，而是在現有的強項基礎上，利用科技為員工打造「鋼鐵衣」，強化人的功能與效率。「大大網」等數位服務平台，就像是為不同規模的客戶量身打造的鋼鐵人，提升其運營能力。

Q3: 在半導體產業強調「短鏈」的趨勢下，大聯大如何發揮通路商的角色與優勢？

A: 關鍵在於建構一個敏捷的智慧製造網絡並佈局全球。策略是將「大腦」（核心智慧與決策）留在台灣，同時將「手腳」（執行與運營）延伸至海外市場，以靈活應對全球市場變化。

Q4: 數位轉型與「工業 3.5」的應用，將如何推動大聯大下一階段的成長？

A: 長期目標是將公司建立的數位平台（大大網）與智能倉儲系統，與同業共享，實現垂直整合與水平合作。這是一個從善念與利他主義出發的策略，希望透過科技建立企業間的信任，最終形成一個「志同道合、共存共榮」的供應鏈生態圈，這將是大聯大長期的努力方向。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。