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1. 瑞鼎營運摘要
- 2026Q2 營運創四年新高：瑞鼎 (3592) 2026 年第二季合併營收為新台幣 68.21 億元，季增 25.4%，年增 16.6%，創下疫情後四年來的單季新高。主要受惠於部分客戶因預期成熟製程產能緊縮及供應鏈漲價而提前備貨。
- 獲利表現：第二季毛利率為 25.7%，因成本上漲先於價格調漲反應而較前季下滑。稅後淨利為 3.44 億元，年增 29.4%，單季 EPS 為 4.54 元。2026 上半年累計 EPS 為 8.35 元。
- 三大產品線同步成長：第二季三大產品線（大尺寸、中小尺寸 AMOLED、車載工控）營收均呈現季成長。其中 AMOLED 驅動 IC 因手機新機備貨與高階穿戴裝置滲透率提升，成長最為顯著；車載工控驅動 IC 營收則創下歷史新高。
- 第三季展望趨緩：由於記憶體漲價效應傳導至終端，且客戶提前備貨已告一段落，公司預期 2026 年第三季整體營運動能將較第二季趨緩。手機需求預期將有較明顯的減少，而車載工控業務則可望維持穩健成長。
2. 瑞鼎主要業務與產品組合
- 核心業務：瑞鼎專注於顯示器驅動 IC 的設計與銷售，產品組合涵蓋三大領域，應用於 LCD 及 AMOLED 顯示技術。
- 2026 上半年產品組合營收佔比：
- 中小尺寸驅動 IC (AMOLED)：佔比 47%，主要應用於智慧型手機、平板、筆電及穿戴式裝置。
- 大尺寸驅動 IC / 時序控制 IC / 電源管理 IC：佔比 35%，應用於電視、桌上型顯示器及筆電。
- 車載工控驅動 IC：佔比 18%，應用於車用顯示及工業控制領域。
- 各業務部門表現 (2026Q2)：
- 中小尺寸 AMOLED 驅動 IC：受惠於半導體產能緊張、部分客戶新機發表前提早拉貨，以及高階穿戴裝置滲透率提升，營收較第一季明顯成長，是超出公司預期的主要動能。
- 大尺寸驅動 IC：因部分客戶提前備貨，帶動電視 (TV) 及 IT（桌上型顯示器、筆電）產品需求同步成長，其中 TV 出貨成長最為顯著。
- 車載工控驅動 IC：業務維持穩健成長，單季營收創下歷史新高。
3. 瑞鼎財務表現
- 關鍵財務指標 (2026Q2)：
- 營業收入：68.21 億元，季增 25.4%，年增 16.6%。
- 營業毛利：17.54 億元，毛利率為 25.7%，較上季的 28.6% 下滑 2.9 個百分點。主要原因是上游晶圓代工及封測成本在第二季已大幅上漲，但對客戶的價格調漲於季底才逐步生效，侵蝕了當季毛利。
- 營業淨利：3.54 億元，營業利益率為 5.2%。
- 本期淨利：3.44 億元，年增 29.4%。
- 基本每股盈餘 (EPS)：4.54 元。
- 關鍵財務指標 (2026 上半年)：
- 營業收入：122.58 億元，年增 5.0%。
- 營業毛利：33.08 億元，毛利率為 27.0%。
- 本期淨利：6.34 億元，年減 12.6%。
- 基本每股盈餘 (EPS)：8.35 元。
- 資產負債表重點：
- 存貨：截至第二季底，存貨金額為 28.54 億元。存貨週轉天數由第一季的 56.3 天降至 48.4 天，反映出貨暢旺。
- 現金及約當現金：36.24 億元。
4. 瑞鼎市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 供應鏈挑戰：受 AI 應用排擠及記憶體價格上漲影響，成熟製程產能持續緊縮，特別是 8 吋晶圓產能供給比 12 吋更為緊張。此趨勢推動了供應鏈價格上漲，也成為客戶在第二季提前備貨的主因。
- 客戶庫存調節：管理層觀察到面板廠與品牌廠上半年在半導體備料上較為積極，但因整體終端需求不足，預期下半年庫存將會有所調節。
- 關鍵產品開發進度：
- OLED 應用：
- 手機：持續開發高階折疊與高刷新率手機驅動 IC，並為中低階市場提供具競爭力的方案。
- IT 應用：Source IC 產品保持市場領先，OLED T-CON 已在本季通過多家客戶驗證，有機會在 2026 年底進入量產。
- 車載應用：已有數款 IC 進入小量量產，預期未來幾年將逐步成長。
- LCD 應用：
- 大尺寸：加速推廣 Monitor 與 Notebook 的高刷新率產品 (144Hz 至 240Hz)，相關驅動 IC 及 T-CON 搭配方案已進入量產。
- 車載工控：車用 TDDI 推廣成效顯現，出貨量增加，並持續推出新款 TDDI 擴大市佔率。Local Dimming 等新技術獲國際車廠高度評價。
- 新興技術：
- Micro LED：第二代 TDDI 產品客戶驗證已近尾聲，有機會在 2026 年底進入量產。
- 膽固醇液晶：第二代驅動 IC 搭配 T-CON 的整套方案已提供客戶驗證，有機會在 2026 年下半年進入量產。
- OLED 應用：
5. 瑞鼎營運策略與未來發展
- 成本與供應鏈管理：面對上游晶圓代工與封測廠的持續漲價，公司策略是與客戶積極協商，適度反應成本壓力。目前客戶普遍理解市況，願意共同分攤成本。管理層強調，2027 年在成本與供應鏈管理將是重要議題。
- 產能確保：
- OLED 產能：在 40/28 奈米製程上，因與策略夥伴長期穩定合作，產能取得較無問題。
- 成熟製程產能：目前取得的產能無法完全滿足所有客戶需求，正持續向 8 吋及 12 吋晶圓廠爭取更多產能。
- 2027 年產能規劃：已根據客戶需求向各家晶圓廠提出 2027 年的期望量，目前尚在等待回覆。
- ESG 表現：
- 連續五年入選「臺灣高薪 100 指數」成分股。
- 首次入選 2026 年新發布的「臺灣璞玉指數」。
- 榮獲臺灣指數公司「台灣永續評鑑」AA 級評等。
6. 瑞鼎展望與指引
- 2026Q3 營運展望：
- 整體營收：預期營運動能將較第二季趨緩。
- 大尺寸驅動 IC：IT 應用因提前備貨，拉貨力道將減弱；TV 應用因新增客戶量產，預期大致持平。
- 中小尺寸 AMOLED 驅動 IC：智慧型手機因終端需求受影響及新機備貨結束，需求動能預期將有較明顯的減少；穿戴式裝置則可望維持穩定。
- 車載工控驅動 IC：因新的 Design-in 項目陸續量產，預期將維持穩健成長態勢。
- 毛利率展望：對客戶的漲價效應將在第三季逐步反應，預期 第三季毛利率會有所改善。
- 2026 全年展望：
- 出貨量：手機及穿戴裝置出貨量預計與去年相當；TV 及車載工控則預期會有所成長。
- 費用率：全年營業費用率預估將維持在 21% 至 22% 的區間。
7. 瑞鼎 Q&A 重點
營運與產業展望
Q：第二季營收 68.2 億元，季增 25.4%，明顯優於指引，超出預期的部分主要來自哪個產品線？
A：第二季大尺寸 LCD 與車載工控的成長符合預期。主要超出預期的部分來自 AMOLED 手機應用，原因是部分客戶有提前備貨的狀況。
Q：第三季及下半年的展望為何？第二季是否為全年營收高點？
A：展望第三季，大尺寸 IT 應用拉貨力道將減弱，TV 則因新客戶加入而持穩。AMOLED 手機應用的減幅會比較明顯，穿戴裝置則相對持穩。車載工控預計將穩健成長。整體而言，第三季營運動能會比第二季減緩，第四季目前尚未明朗。
Q：2026 全年手機、穿戴、電視等產品的出貨量年變化預估為何？
A：以出貨量來看，手機及穿戴裝置將與去年相當。TV 和車載工控會有所有所成長。
Q：對 2027 年的展望？聽聞因伺服器排擠效應，明年分配給手機、筆電的零組件量將明顯減少？
A：2027 年仍在評估中。觀察到一個特殊現象：消費性電子與 IT 應用因 DRAM 等成本大幅上升，導致需求預期不容樂觀。但同時，供給端也因 AI 產能排擠效應而減少。因此，2027 年在成本跟供應鏈管理上將成為一個很重要的議題。
Q：客戶端（面板廠、品牌廠）目前的庫存水位如何？
A：觀察到面板廠與品牌廠上半年在半導體備料上較積極，但因整體需求不足，判斷下半年庫存應該會有所調節。
Q：在漲價環境下，中系同業的價格策略為何？公司市佔率是否有流失？
A：近期因上游普遍漲價，多數廠商都在與客戶商議漲價以反應成本，較少聽到低價搶單狀況。公司整體出貨量未受明顯影響。
價格與毛利率
Q：第二季的漲價協商結果如何？第三季毛利率展望？
A：對客戶的漲價協商雖從第二季開始，但真正在第二季底才逐步生效。而成本在第二季已大幅上漲，因此侵蝕了第二季毛利率。預計漲價效應會在第三季逐步反應，對第三季毛利會有改善。客戶普遍能理解市況並共同分攤成本。
Q：目前庫存天數為何？
A：2026 年第二季存貨週轉天數是 48.4 天，較上一季的 56.3 天降低。
Q：2026 全年營業費用率與稅率展望？
A：預估全年費用率與稅率應會維持在 21% 到 22% 的區間。
產品與技術
Q：今年手機市場衰退幅度及安卓 OLED 手機滲透率預估？
A：判斷今年整體手機市場衰退幅度應在 10% 以上。安卓 OLED 手機的滲透率預計在 65% 上下。
Q：今年折疊手機的市佔率預估？
A：2026 年折疊手機佔整體手機的比例可能在 2.5% 到 3% 之間。
Q：車載 OLED 與智慧座艙產品的進展？
A：AMOLED 在車載應用仍處於導入初期。目前已有幾款 IC 在少數車廠進入量產，未來幾年有機會逐步成長。
Q：OLED IT 是否為 2027 年最大的成長引擎？T-CON 的量產時程？
A：公司的 OLED IT Source IC 處於市場領先地位。T-CON 已在本季通過數家客戶驗證，有機會在今年底進入量產，公司仍在積極爭取中。
供應鏈
Q：若晶圓廠下半年或明年再度漲價，公司是否有能力再次轉嫁？
A：受 AI 需求影響，Foundry 與後端封測廠持續漲價看來難以避免。公司會再次與客戶協商，適度反應成本壓力。
Q：下半年在 40/28 奈米及 8 吋高壓製程的產能取得狀況？
A：8 吋成熟製程的產能確實比 12 吋更緊張。公司在 OLED 用的 40 及 28 奈米產能取得上較無問題。但在整體成熟製程部分，供應仍非常緊缺，目前取得的產能無法完全滿足所有客戶的需求。
Q：2027 年的產能確保進度？
A：已依據客戶提出的需求，向各 Foundry 提出明年度的期望，尚在等待回覆。目前大部分 Foundry 並未要求簽訂長約或預付訂金。
免責聲明
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