【大塚法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260327【大塚法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260327

1. 大塚營運摘要

• 2025 年營運表現：大塚 (3570) 2025 年合併營收達 24.33 億元，年增 16%，每股盈餘 (EPS) 為 13.95 元。公司營收與獲利逐年穩定成長，並持續創下新高。
• 主要業務發展：公司為台灣唯一同時代理 Autodesk、PTC、西門子三大 CAD/CAM 品牌的資訊服務商。子公司易富迪科技深耕高階工程模擬 (CAE) 與熱特性分析市場，其熱特性量測實驗室於 2023 年通過國家級 TAF 認證，並取得西門子 Altair 產品代理權，強化在高階分析與量測服務的競爭力。
• 未來展望：公司持續看好 2026 年在 CAE (工程模擬分析) 及 EDA (電子設計自動化) 市場的成長潛力。營運策略上，將透過增加服務與勞務類型的銷售，以維持穩定的毛利率與盈利率，並努力維持營收持續成長的趨勢。

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2. 大塚主要業務與產品組合

• 核心業務：大塚資訊以提供企業在 CAD/CAM/CAE/PLM 等製造業軟體，以及 AEC/BIM 等建築資訊軟體的導入、建置、培訓、顧問與客製化開發為核心。主要服務三大產業領域：製造業、營建業及多媒體業，並在台灣及中國設有九個營業據點。
• 子公司易富迪 (EFD)：因應 AI 晶片、電動車、伺服器等產業發展，對高階散熱與可靠度驗證的需求提升，易富迪科技專注於工程模擬與熱特性分析。其核心業務包含高階分析軟體銷售、顧問服務，並擁有全台獨家通過 TAF 認證的熱特性量測實驗室，提供暫態熱阻量測與功率循環測試服務。
• 產品代理組合：除了三大 CAD/CAM 品牌外，公司亦代理微軟 (Microsoft)、Adobe、聯想 (Lenovo)、CIMTOPS 等多家國際知名軟硬體品牌，提供從 2D/3D 設計、工程分析、智慧製造、資訊安全到 AI、AR/VR 等一站式解決方案。

3. 大塚財務表現

• 2025 全年度關鍵財務數據：
  • 合併營收：24.33 億元，較 2024 年的 21.03 億元成長 16%。
  • 每股盈餘 (EPS)：13.95 元，較 2024 年的 12.98 元持續成長。
  • 股東權益報酬率 (ROE)：連續四年維持在 23% 的穩定水準。
• 營收波動說明：公司的營收以穩定的軟體訂閱制為主。單月營收若出現較大波動，通常是因大型客戶的新購訂單集中於特定月份認列所致。例如 2026 年 1 月營收突破 3 億元，即為此類訂單貢獻。
• 毛利率表現：公司透過增加服務或勞務類型的銷售組合，維持穩定的毛利率。2025 年的毛利率與 2024 年相比，並無大幅波動。

4. 大塚市場與產品發展動態

• AI 產業應用趨勢：公司認為 AI 在 CAD/CAM 產業的應用正逐步邁向智慧化。目前應用主要集中在 Level 1 (智能問答) 與 Level 2 (識別分析)，已能有效提升設計與分析效率。公司已成立內部 AI 小組，研究如何運用 AI 輔助專業繪圖軟體，並看好未來 AI 突破 3D 幾何理解門檻後，將能進一步輔助工程決策 (Level 3) 甚至自動化執行任務 (Level 4)。
• TAF 認證實驗室：子公司易富迪的國家級 TAF 認證熱特性量測實驗室為市場一大亮點，能提供符合國際標準 (如 JEDEC、車規 AQG 324) 的暫態熱阻量測與功率循環測試，協助客戶進行高可靠度的品質驗證，尤其是在半導體與電子產業。
• 多元化解決方案：因應客戶數位轉型需求，公司持續拓展產品線，提供涵蓋雲端解決方案 (Cloud/SaaS)、物聯網 (IoT)、企業永續方案 (ESG)、資訊安全、無紙化應用及 AR/VR 等完整解決方案。

5. 大塚營運策略與未來發展

• 長期發展策略：以「最懂研發設計的資訊專家」為定位，提供從軟硬體銷售、系統整合到 IT 基礎建設與雲端應用的一站式服務。公司推行客戶服務分級制度，針對大型、中型、小型企業的不同需求（如技術傳承、流程優化、人才培育），提供最適切的資源與服務。
• 人才與技術投資：公司高度重視專業人才的培育，技術顧問團隊人數已達 90 位，佔公司總人數近四成。在兩岸設有九間實體教育訓練中心，並提供 CAD-POWER 線上學習平台，2025 年共培育超過 5,350 位專業人才。
• 競爭優勢：
  • 品牌完整性：亞太區唯一同時獲得 PTC、Autodesk、西門子三大品牌最高級別代理資格的服務商。
  • 專業技術服務：擁有龐大的專業顧問團隊與多項政府能量登錄認證 (如 ISO 27001)。
  • 獨特量測能力：透過子公司易富迪提供國家級 TAF 認證的硬體量測服務，建立技術壁壘。

6. 大塚展望與指引

• 2026 年展望：公司對 2026 年的營運抱持樂觀看法，特別看好 CAE (工程模擬) 與 EDA (電子設計自動化) 市場的成長動能，PLM (產品生命週期管理) 市場亦表現不錯。公司將努力朝營收持續成長的目標邁進。
• 毛利率指引：公司計畫透過增加服務與勞務性質的銷售，來維持穩定的毛利率與盈利率結構。
• AI 發展策略：短期內，AI 對專業型繪圖軟體的取代風險相對較低。公司內部已成立 AI 小組，專注於研究如何將 AI 技術融入現有軟體，以輔助客戶提升效率。同時，公司也代理銷售部分 AI 相關產品，並與微軟等夥伴合作提供 Cloud AI 解決方案。

7. 大塚 Q&A 重點

Q1: 為何自 2025 年 Q4 以來，單月營收年增率變化較大？

A: 公司的營收基礎來自穩定的軟體訂閱制。營收的突破與波動主要來自新客戶或現有客戶的新購訂單。當有大型客戶訂單在某個月份完成認列，就會導致該月營收顯著高於其他月份，例如 2026 年 1 月營收突破 3 億元即是因此。

Q2: AI 是否會對 SaaS 訂閱制產生影響，或導致營收減少？

A: 公司主要代理的軟體為專業型繪圖軟體 (CAD/CAM/CAE/EDA/PLM)，相較於一般商用軟體，其操作複雜度高，被 AI 完全取代的風險相對較低。同時，公司內部已成立 AI 小組，研究如何利用 AI 輔助繪圖軟體，使其應用更有效率。

Q3: 子公司易富迪 2025 年成長顯著，2026 年是否會持續成長？潛力有多大？

A: 易富迪的營運主力來自 CAE 與 EDA 軟體市場。公司持續看好 2026 年 CAE 與 EDA 市場的發展，相信其成長潛力依然很大。

Q4: 公司對 2026 年的營收與毛利率展望為何？

A: 公司持續看好 2026 年 CAE、EDA 及 PLM 市場的表現，將努力維持營收持續成長的步伐。在毛利率方面，公司會透過增加服務或勞務類型的銷售，來維持穩定的毛利率與盈利率。

Q5: 同業有發展 Cloud AI 訂閱制，公司是否有類似做法？

A: 公司內部的 AI 發展，初步仍以提升內部效率應用為主。在產品方面，公司有代理銷售部分 AI 產品，也與微軟等數位轉型廠商合作，能夠銷售相關的 Cloud AI 產品與解決方案。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。