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本報告內容使用 AI 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
大塚資訊 (3570) 於 2024 年展現強勁成長，全年合併營收達 21.03 億元 新台幣，年增 24%；每股盈餘 (EPS) 為 12.98 元，股東權益報酬率 (ROE) 為 22.11%。公司將此成長歸因於軟體銷售模式轉為租賃訂閱制，帶來續約與新購訂單的疊加效應，提供穩定的經常性收入。
營運亮點主要來自於高科技產業的強勁需求，特別是因應 AI 晶片、電動車及伺服器市場發展，帶動子公司易富迪在高階 CAE 熱流分析與熱特性量測服務的業務顯著增長。此外，來自大型客戶的穩定訂單及企業對產品生命週期管理 (PLM) 系統需求的增加，亦是重要的成長動能。
展望 2025 年，公司表示 1-2 月因大型客戶訂單挹注，業績表現良好。未來將持續深耕台灣市場，並透過全球授權模式支援台商在東南亞的業務擴展。公司對 2025 年的成長抱持信心，將專注於維持高續約率、開發新客戶，並擴充 EDA (電子設計自動化) 及高階 CAE 產品線。
2. 主要業務與產品組合
大塚資訊為台灣領先的資訊服務商，核心業務為代理與整合 CAD/CAM/CAE/PLM 等工業軟體，並提供相關的系統建置、技術顧問與客製化開發服務。公司是市場上唯一同時獲得 PTC、Autodesk、Siemens 等三大國際原廠最高級別（白金級）代理資格的廠商，能以客觀立場為客戶提供最佳解決方案。
- 核心業務與產業分佈：
- 主要服務三大領域：製造業 (45%)、營建業 (30%) 及多媒體產業 (9%)。
- 近年積極拓展高科技市場，汽車電子 (4%) 與半導體 (6%) 等新興產業合計佔營收 10%。
- 公司提供從 2D/3D 設計、工程分析 (CAE)、智慧製造 (CAM) 到產品生命週期管理 (PLM)、建築資訊模型 (BIM) 及擴增實境 (AR/VR) 的「一站式解決方案 (One-Stop Solution)」。
- 子公司易富迪 (EFD)：
- 為應對市場對散熱的強勁需求而成立，專注於高階 CAE 熱流與結構分析軟體銷售。
- 建置專業的熱特性量測實驗室與功率循環量測實驗室，提供半導體元件與高功率元件的量測與分析服務。
- 客戶服務：
- 擁有超過 70 位的專業顧問團隊，並在兩岸三地設有 9 間實體教育訓練中心。2024 年共開設 449 堂課程，培育超過 4,500 位產業人才。
- 建置多元數位服務平台，包括顧客服務 APP、線上學習平台 (CAD-POWER) 及電子商務網站 (E 網購)。
3. 財務表現
公司近五年營收與獲利穩定成長，展現良好的經營績效。
- 關鍵財務數據 (2024 年)：
- 營業收入：21.03 億元，年增 24%。
- 每股盈餘 (EPS)：12.98 元。
- 股東權益報酬率 (ROE)：22.11%。
| 年度 | 營業收入 (千元) | 年成長率 YOY | 每股盈餘 EPS | ROE |
|---|---|---|---|---|
| 2020 年 | 1,129,672 | - | 8.00 | 19.35% |
| 2021 年 | 1,300,526 | +15% | 8.50 | 19.15% |
| 2022 年 | 1,556,029 | +20% | 10.65 | 21.56% |
| 2023 年 | 1,691,168 | +9% | 11.62 | 21.79% |
| 2024 年 | 2,103,181 | +24% | 12.98 | 22.11% |
- 驅動因素與挑戰：
- 營收成長驅動：主要來自軟體訂閱制的轉換，舊客戶續約與新客戶採購的營收堆疊效應，以及 CAE 熱流分析、半導體相關業務的強勁增長。
- 毛利率下降原因：管理層說明，近年為滿足客戶數位轉型需求，增加了多元品牌的產品代理。部分新代理產品的毛利率不如原有的核心 CAD 軟體，導致整體毛利率結構性下滑，但此策略成功帶動整體營收與獲利金額的成長。
4. 市場與產品發展動態
大塚資訊緊跟市場趨勢，持續擴展解決方案以滿足客戶需求。
- 市場趨勢與機會：
- 數位轉型需求：製造業與營建業對數位化與智慧化的需求持續增加，特別是 PLM (產品生命週期管理) 與 BIM (建築資訊模型) 的導入需求強勁。
- 高科技產業驅動：AI、電動車、伺服器等產業的快速發展，創造了對 CAE (熱流、結構分析) 及 EDA (電子設計自動化) 解決方案的龐大商機。
- ESG 與永續發展：提供 ESG 電力管理、無紙化電子表單等方案，協助企業達成永續目標。
- 產品與服務創新：
- 大塚行動服務車 (O-Car)：於 2022 年推出，深入客戶廠區進行產品展示與技術交流，提供更靈活的服務。
- 二次開發能力：具備軟體客製化開發能力，能協助半導體等重視 know-how 的客戶將其核心知識與軟體結合，提升技術傳承與效率。
- AR/VR 應用：將 AR/VR 技術應用於遠程協作、教育訓練及危險場域的虛擬操作演練，提升工業安全與效率。
- 產學合作：
- 積極與大專院校及公協會合作，透過軟體捐贈、技術研討會及師資培訓等方式，搭建產學橋樑，培育未來產業所需人才。
5. 營運策略與未來發展
大塚資訊以「永續經營」為目標，透過健全的制度、人才培育及客戶導向的策略，鞏固其市場領導地位。
- 長期發展計畫：
- 深化客戶關係：推行服務分級制度，針對不同規模的企業提供差異化服務，確保資源有效投放。
- 擴展解決方案：持續引進符合市場需求的產品，未來將重點發展 EDA 及高階 CAE 領域，並強化 PLM 系統的顧問實施服務能量。
- 人才永續：重視員工職涯發展，88% 的主管由基層晉升。推動獨特的「退休回聘計劃」，借重資深員工的經驗與忠誠度，實現知識傳承。
- 競爭優勢：
- 多品牌頂級代理：同時為 PTC、Autodesk、Siemens 的白金級夥伴，能提供客觀且全面的解決方案。
- 專業技術團隊：擁有超過 70 人的跨領域顧問團隊，具備深厚的產業知識與技術實力。
- 整合服務平台：建立官網、APP、線上學習、電子商務等多個數位平台，提供客戶即時且全面的服務。
6. 展望與指引
管理層對 2025 年的營運表現持正面看法，雖未提供具體財務預測，但點出以下成長動能：
- 核心成長動能：
- 訂閱制穩定貢獻：高客戶續約率將持續提供穩定的現金流與營收基礎。
- 大型客戶與新興需求：持續滿足大型客戶的複雜需求，並掌握半導體、伺服器等產業對 CAE/EDA 的強勁拉力。
- PLM 市場滲透：企業對圖檔與研發流程管理的需求日益增長，將加強 PLM 顧問服務。
- 海外業務擴展：配合台商南向政策，全球授權軟體的需求預期將增加。
- 總體展望：公司將努力維持穩健的成長步伐，透過深化客戶服務、擴充產品組合及鞏固技術優勢，期許 2025 年有更好的表現。
7. Q&A 重點
Q1: 2024 年營收成長動能及 2025 年初展望？
A: 成長主要來自軟體改為租賃訂閱制，續約加上新購的訂單會逐年疊加，帶來穩定成長。2025 年 1-2 月營收較佳，是因有大型客戶的訂單開出。
Q2: 毛利率下降的主要原因？
A: 公司為滿足客戶數位轉型需求，近年增加了多樣化的產品代理。這些新代理產品的毛利結構不如原有的核心 CAD 軟體，因此拉低了整體毛利率。但此策略成功擴大了營收基礎，整體獲利金額是成長的。
Q3: 與同業的主要差異及獨特優勢？
A: 主要有三點：
- 擁有來自不同領域的專業顧問團隊。
- 建置了完善的服務平台與系統。
- 是業界唯一同時取得 PTC、Autodesk、Siemens 三大原廠最高級別代理資格的廠商，能更客觀地為客戶提供最適解決方案。
Q4: 未來市場重心及 2025 年成長預估？
A: 目前 90% 以上營收來自台灣，未來仍以台灣市場為主。若客戶有海外需求，會提供技術支援，而因應台商赴東南亞設廠，全球授權軟體的業績近年確有增長。公司會努力讓 2025 年有好的成長表現。
Q5: 近兩年營收主要來源？
A: 除了訂閱制的堆疊效應外，另一個重要動能來自大型客戶的穩定訂單，以及因應伺服器、半導體產業對散熱需求而增長的 CAE 業務。
Q6: 未來是否代理其他產品？
A: 只要評估產品對客戶有益，且原廠具備永續經營的理念，公司就會考慮引進好的商品。
Q7: 如何看待 2025 年的成長動能？
A: 主要有四個方向：
- 做好續約率，鞏固基本盤。
- 開發新客戶，並持續滿足大型客戶的多元需求。
- 擴充 EDA 及高階 CAE 等解決方案。
- 因應客戶對圖檔管理的大量需求，加強 PLM 顧問實施的服務能量。
免責聲明
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