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1. 禾瑞亞營運摘要
禾瑞亞 (3556) 2026 年第三季營運表現穩健，展望第四季需求與第三季持平。公司核心業務為觸控產品，佔營收 94%，影音產品則佔 6%。因應市場趨勢，公司正積極投入 AI 相機模組的研發，鎖定自主移動機器人 (AMR) 應用，但預期最快至 2027 年下半年才會有較明確的客戶推廣計畫。
- 2026Q3 營運表現：
- 合併營收 3 億 1700 萬元，季減 1%，年增 50%，年增主因為客戶需求增加。
- 毛利率 51%，較去年同期 43% 顯著提升 8 個百分點，主要受惠於高毛利產品組合佔比提升。
- 稅後歸屬母公司淨利 6400 萬元，單季 EPS 為 1.0 元。
- 2026 前三季累計表現：
- 合併營收 9 億 4500 萬元，年增 32%。
- 毛利率 50%，年增 3 個百分點。
- 稅後歸屬母公司淨利 2 億 1500 萬元，累計 EPS 為 3.38 元。
- 未來展望：
- 2026Q4 展望：公司預期第四季的整體需求與營運走勢將與第三季大致持平，維持穩定。
- 2027 展望：明年成長動能將取決於整體產業應用市場的宏觀環境。只要市場無重大衰退，公司將維持其在新產品開發與舊產品汰換上的固定節奏。
2. 禾瑞亞主要業務與產品組合
禾瑞亞總部位於臺灣臺北，資本額約 6.4 億元，主要有觸控與影音兩大產品線。
- 觸控產品：
- 業務核心：為公司的主要營收來源，佔 2026Q3 營收比重達 94%。
- 產品內容：包含電阻式與投射式電容觸控面板的控制 IC 及控制器。
- 市場應用：主要應用於產業相關領域。
- 影音產品：
- 營收佔比：佔 2026Q3 營收比重約 6%。
- 產品內容：USB 影音控制 IC 及模組。
- 市場應用：應用於視訊會議與多人協作系統、網路影音串流與截取、醫療與工業影像訊號轉換控制等。
- 研發中專案：
- AI 相機模組：目前由子公司進行研發，處於初期階段，專注於視覺語言模型 (VLM) 相關應用，目標市場為工廠或產業環境中的自主移動機器人 (AMR)。此專案於 2026 年不會產生營收。
3. 禾瑞亞財務表現
- 2026Q3 關鍵財務數據：
- 合併營收: 3 億 1700 萬元 (季減 1%，年增 50%)
- 合併毛利: 1 億 6200 萬元
- 毛利率: 51% (較去年同期 43% 上升 8 個百分點)
- 營業淨利: 6400 萬元
- 稅後淨利: 6400 萬元
- 每股盈餘 (EPS): 1.0 元
- 2026 前三季累計財務數據：
- 合併營收: 9 億 4500 萬元 (年增 32%)
- 合併毛利: 4 億 7300 萬元
- 毛利率: 50% (較去年同期 47% 上升 3 個百分點)
- 營業淨利: 1 億 7400 萬元
- 稅後淨利: 2 億 1300 萬元
- 每股盈餘 (EPS): 3.38 元
- 財務驅動與挑戰：
- 營收與毛利成長：成長動能主要來自客戶需求增加，以及毛利率較高的產品銷貨佔比提升。
- 營業外收支：
- 2026Q3 營業外收支季減 1700 萬元、年減 1100 萬元，主因為金融資產評價利益減少。
- 2026 前三季累計營業外收支則較去年同期增加 6900 萬元，主要受惠於金融資產評價利益及兌換利益增加。
- 資產負債表重點 (與 2025 年底比較)：
- 現金及約當現金增加 1 億 4400 萬元，因營收增加所致。
- 應收帳款淨額增加 5300 萬元，隨營收上升而增加。
- 應付帳款增加 1 億 7 百萬元，因進貨及加工費用增加。
4. 禾瑞亞市場與產品發展動態
- AI 產品開發：
- 公司正透過子公司研發 AI 相機模組，此為重要的前瞻性專案。
- 技術方向：專注於視覺語言模型 (VLM) 的應用，目前正在評估不同的 AI 晶片、拓撲結構與相機架構。
- 目標市場：鎖定自主移動機器人 (AMR)，特別是在需要 VLM 的工廠或產業應用環境。
- 開發進度：目前仍在初期實地測試 (field trial) 與架構設計階段。2026 年至 2027 年中將持續進行研發與測試，預計最快 2027 年下半年才有機會向潛在客戶推廣解決方案。
- 觸控產品與 AI 的結合：
- 公司表示，目前觸控產品並無與 AI 結合。現有的控制器位元數較低，僅適用於微型模型 (tiny model)，可由內部韌體團隊處理。
- 未來若要導入 AI，需待產業發展至 3D 觸控感測階段，屆時才需要算力更高的 APU 或 AI 晶片，但這並非公司目前的產品路線。
5. 禾瑞亞營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 研發投資：持續投入資源於 AI 相機模組的開發，將其視為進入 AMR 市場的契機，尋求新的成長動能。
- 市場深耕：維持在產業應用觸控產品的穩定地位，把握新機導入與舊機汰換的市場節奏。
- 營運策略：
- 毛利率管理：公司策略為將毛利率控制在一定的水準。未來毛利率表現將取決於整體大環境、原物料供需狀況及產品組合的變化，公司將隨時因應調整。
6. 禾瑞亞展望與指引
- 短期展望 (2026Q4)：
- 整體需求與營運表現預期將與 2026Q3 維持一致的走勢，沒有太大變化。
- 中長期展望 (2027)：
- 營收：明年成長性與整體產業應用市場的宏觀環境高度相關。若市場保持穩定，公司將維持固有的業務節奏。
- 毛利率：公司未提供具體預測數字，表示將盡力維持在穩定水準，但實際表現仍受外部環境與產品組合影響。
- AI 產品：2026 年不會有營收貢獻，2027 年下半年為最早可能推廣產品的時間點，實際量產與貢獻營收的時程未定。
7. 禾瑞亞 Q&A 重點
Q1: 公司的觸控產品是否有應用於 AI？另外，第四季及明年的成長性與展望如何？
A:
- AI 應用:
- AI 相機: 目前由子公司研發 AI 相機模組，專注於 VLM (視覺語言模型) 技術，目標應用於 AMR (自主移動機器人) 產業，特別是工廠環境。此專案仍在非常初期的實地測試與架構設計階段，2026 年不會有營收，最快要到 2027 年下半年才可能向客戶推廣。
- 觸控產品: 目前的 2D 觸控產品沒有與 AI 結合。因現有控制器僅適用微型模型 (tiny model)，可由內部韌體團隊解決。未來若產業發展至 3D 感測，需要更複雜的模型時，纔可能與 AI 產生連結，但這非公司目前產品方向。
- 營運展望:
- 2026Q4: 目前看來，第四季的需求與營運走勢預期將與第三季大致持平。
- 2027: 公司的觸控產品主要應用於產業領域，只要整體市場需求沒有大幅下滑，不論是新產品或舊有產品汰換，都將維持其固定的節奏。
Q2: 明年的毛利率展望如何？
A: 目前無法提供確切數字。毛利率取決於多重因素，包括整體大環境、原物料供需變化以及不同時期的產品銷售組合。公司的目標是秉持過往原則，盡力將毛利率控制在一定水準，並根據市場變化做出因應。
Q3: 應用到 AI 的產品，毛利率是否會比現在更好？
A: 目前無法提供肯定答案。AI 相關產品仍在研發階段，最終規格尚未底定。未來產品量產後，毛利率將取決於當時的市場需求與產品定位，現階段評論為時過早。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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