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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
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2024Q2 財務表現:
- 合併營收 17.36 億元，季增 4%。
- 營業毛利 4.83 億元，毛利率 27.8%。
- 稅後純益 1.15 億元，淨利率 6.6%。
- 每股盈餘 (EPS) 0.86 元。
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2024 上半年財務表現:
- 合併營收 34.09 億元，年增 37%。
- 稅後純益 2.53 億元，每股盈餘 (EPS) 1.89 元。
- NRE (委託設計) 營收佔比持續提升至 27%，帶動整體毛利率自 2011 年的 24.8% 成長至上半年的 28%。
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主要業務發展:
- 16 奈米技術突破: 發表首顆 16 奈米 IP (DDR3/DDR4)，並已通過矽晶片驗證。預計第一個客戶的 16 奈米真實產品將於 2014 年底前 tape-out，進度超前預期。
- 客戶結構優化: 客戶基礎趨於健康且分散，擺脫過往營收高度集中於單一客戶或產品的情況。下半年將有多個新產品進入量產。
- 日本設計中心: 宣布將於 10 月 1 日在日本成立設計中心，以延攬當地資深且穩定的工程人才，並深化日本市場的業務拓展。
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未來展望:
- 2024Q3 展望: 預期營收及獲利將較 Q2 成長，其中 NRE 營收成長幅度較大，將帶動毛利率維持或優於 Q2 水準。
- 2024 全年展望: 維持先前看法，全年營收將較去年成長，且獲利成長幅度將優於營收成長。上下半年營收分佈預計較為平均 (約 50:50)，主因是某大客戶下修下半年量產訂單。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務: 公司主要提供 NRE (委託設計) 與 Turnkey (ASIC 及晶圓產品) 兩大服務。2014 上半年，NRE 營收佔比為 27%，Turnkey 佔比為 70%。
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依製程別分析:
- 整體營收: 2024Q2 成熟製程 (90 奈米以上) 因量產品項仍佔大宗，營收佔比為 44%。先進製程 (簡報定義為 65 奈米以下) 佔總營收 56%。
- NRE 營收: 先進製程佔 NRE 營收超過 80%，其中 28 奈米 tape-out 佔比最高，達 44%。已有 16 奈米測試晶片及 20 奈米設計服務的營收貢獻。
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依地區別分析:
- 2024Q2 美國仍為最大市場，營收佔比 39%，但因單一大量產客戶調整銷售策略，佔比較前幾季略為下滑。台灣市場則成長至 21%。
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依應用別分析:
- 2024Q2 主要應用領域為消費性電子 (Consumer) 佔 40%，通訊 (Communication) 佔 34%。
3. 財務表現
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2024Q2 關鍵財務數據:
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營業收入: 17.36 億元，季增 4%。
- NRE 營收: 3.84 億元，季減 27%。
- Turnkey 營收: 12.84 億元，季增 16%。
- 營業毛利: 4.83 億元，毛利率 27.8%。
- 營業利益: 1.33 億元，營業利益率 7.7%。
- 稅後純益: 1.15 億元，稅後淨利率 6.6%。
- 每股盈餘 (EPS): 0.86 元。
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營業收入: 17.36 億元，季增 4%。
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2024 上半年關鍵財務數據:
- 營業收入: 34.09 億元，年增 37%。
- 營業毛利: 9.55 億元，毛利率 28.0%。
- 營業利益: 2.93 億元，營業利益率 8.6%。
- 稅後純益: 2.53 億元。
- 每股盈餘 (EPS): 1.89 元。
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財務驅動與挑戰:
- 費用變動: 2024Q2 推銷及管理費用季增 1800 萬元，主因是 2024Q1 有一筆呆帳費用迴轉，墊高比較基期。研究發展費用則因薪資增加而季增 2000 萬元。
- 毛利率趨勢: NRE 業務因毛利較高，其營收佔比從 2011 年的 18% 提升至 2014 上半年的 27%，是公司整體毛利率持續改善的關鍵因素。
4. 市場與產品發展動態
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技術趨勢與機會:
- 16 奈米: 公司在 16 奈米技術的 IP、設計流程與平台已和台積電一線客戶同步，掌握市場先機。除了手持裝置，網通、消費性電子等領域對 16 奈米的需求也逐漸浮現。
- 比特幣市場: 此市場特性為「軍備競賽」，客戶追求極致運算效能，對先進製程需求強烈，產品生命週期短但開發速度快，為公司帶來 28 奈米及 16 奈米的業務機會。
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重點產品與量產進度:
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下半年量產新品:
- 投影機 (Projector): 40 奈米製程。
- 比特幣 (Bitcoin): 28 奈米製程，為公司第一個進入量產的比特幣產品。
- 智慧電網 (Smart Grid): 成熟製程。
- 4K 電視 (4K TV): 40 奈米製程，預計年底前開始出貨。
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IP 開發:
- 公司三大核心 IP 為 DDR、PCIe 及 SerDes 系列。
- 預計 8 月將有 PCIe、SerDes 等 16 奈米 IP 進行 tape-out。
- 針對網通客戶需求，更高速的 25/28G SerDes IP 預計在 2015 年初 tape-out。
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下半年量產新品:
- 客戶合作: 與一家現有的伺服器控制器 (Server Controller)客戶合作關係穩固，雙方已合作第四個專案，其產品量不大但非常穩定，利潤率良好，屬於長期合作夥伴。
5. 營運策略與未來發展
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長期發展計畫:
- 技術領先: 持續投入先進製程，尤其在 16 奈米節點，目標是與市場一線大廠同步，提供客戶最先進的技術平台。
- 人才佈局: 積極應對人才流失挑戰，除了內部留才措施，更透過在日本設立設計中心的策略，吸納當地因 IDM 廠轉型而釋出的資深工程師，建立穩定且經驗豐富的設計資源。
- 客戶基礎多元化: 努力降低對單一明星客戶或產品的依賴，目前不論是設計中或即將量產的客戶名單都比過去幾年更加健康與均衡。
- 競爭定位: 公司的競爭優勢在於能與台積電先進製程緊密結合，並提供彈性的 ASIC 服務。日本設計中心的成立，將強化對日本電子產業客戶的服務能力，透過在地工程師的直接連結，創造比以往純銷售辦公室更多的業務機會。
6. 展望與指引
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財務預測:
- 2024Q3: 營收與獲利將較 Q2 成長，毛利率因 NRE 佔比提高而有望優於 Q2。
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2024 全年:
- 營收: 較 2013 年成長。
- 獲利: 獲利成長幅度將高於營收成長幅度，反映產品組合與營收品質的優化。
- 上下半年分佈: 因某大客戶下修 H2 訂單，預估上下半年營收比例約為 50:50，較往年下半年佔比高的情況更為平均。
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機會與風險:
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成長機會:
- 新產品在下半年陸續進入量產 (投影機、比特幣、智慧電網、4K TV)。
- 16 奈米客戶產品 tape-out 帶來 NRE 營收貢獻。
- IP 授權營收雖然金額不大，但因毛利率高，對整體獲利有正面助益。
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潛在風險:
- 客戶訂單的波動性，如今年某大客戶的訂單下修，影響了下半年的成長動能。
- 先進製程的研發投入與人才競爭仍是持續性的挑戰。
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成長機會:
7. Q&A 重點
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Q: 關於 16 奈米在下半年的開發進度、產品應用與客戶群？
A: 我們第一個 16 奈米的客戶產品是比特幣相關應用，這個市場有如軍備競賽，對高效能製程需求強烈。我們在此領域已有兩家現有客戶及多家潛在客戶。另外，我們也有一家長期合作的伺服器控制器客戶，其產品特性是量穩定、利潤佳。
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Q: 公司未來的 IP 發展方向為何？今年的營收貢獻預估？
A: 我們的三大核心 IP 是 DDR、PCIe 和 SerDes。8 月會有 PCIe、SerDes 等 16 奈米 IP 進行 tape-out。為滿足網通客戶需求，高速的 25/28G SerDes 預計明年初 tape-out。今年 IP 營收佔比仍然很小，但會有一到兩個 IP 授權及一個客戶 tape-out 的營收認列。
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Q: 下半年展望是否比上半年樂觀？主要的終端需求來自哪些市場？
A: 今年與往年不同，上下半年營收分佈較為平均，約 50:50，而非傳統的下半年較旺 (如 45:55)。主因是某個原預期下半年放量的大客戶因行銷策略改變而下修訂單。下半年進入量產的新產品包括：投影機 (40 奈米)、比特幣 (28 奈米)、智慧電網及 4K 電視 (40 奈米)。
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Q: 可否多分享一些關於比特幣市場的看法？
A: 比特幣「挖礦」需要客製化、高效能的 ASIC 晶片，類似超級電腦。這個市場的特點是軍備競賽，客戶搶快、搶效能，所以產品開發速度快、生命週期短 (可能僅半年)，但會持續推進到更新的製程 (如 28 奈米做完就接著做 20 或 16 奈米)。對我們而言，這類晶片設計規則性高，執行上不算特別困難。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
