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創意電子(GUC) 2016 年營收創新高，EPS 4.11 元。NRE 業務預期強勁成長 30-40%。積極布局 16/7 奈米先進製程 ASIC，搶攻機器學習、5G 商機，展望 2017 年營收獲利雙成長。

創意電子股份有限公司（GUC，簡稱創意）是一家專業 IC 設計服務公司，專注於提供先進製程的 ASIC（特殊應用積體電路）設計服務與 IP 開發。

**主要產品與服務：**

* **NRE（委託設計服務）：** 創意電子為客戶提供客製化的 IC 設計服務，尤其在 28 奈米製程技術上佔有主導地位。
* **Turnkey（量產服務）：** 提供 ASIC 的後端製造服務，包括晶圓生產和封裝測試，其中 40 奈米製程在消費性電視產品應用中表現突出。
* **IP 開發：** 積極佈局高速介面 IP（如 SerDes、Memory Interface、ADC/DAC），以支援高效能運算、人工智慧及 5G 等新興應用。

**關鍵營運與財務表現（2024Q2）：**

創意電子 2024 年第二季合併營收為新台幣 19.18 億元，稅後純益達 1.01 億元，每股盈餘（EPS）為 0.75 元。儘管部分急單因工程問題遞延出貨，影響當季營收表現，但公司對全年營運展望維持樂觀，預期營收、獲利及 EPS 將實現雙位數成長。

**未來展望與策略：**

公司將持續聚焦於先進製程（16 奈米、10 奈米及 7 奈米）的研發與客戶導入，並鎖定高速運算（HPC）、人工智慧（AI）、車用電子（Automotive）及 5G 通訊等高成長領域。透過自主關鍵 IP 開發，創意電子旨在提供客戶完整的解決方案，強化市場競爭力，並預期深度學習相關 NRE 營收將於 2017 年開始貢獻，量產則在 2018 年後。

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## 1. 營運摘要

創意電子股份有限公司（GUC，以下簡稱創意）2024 年第二季營運表現略低於預期，主因部分急單產品良率偏低導致約 3 億元的出貨遞延，此部分將於第三、四季陸續補上，對全年營運無重大影響。公司維持全年營收、獲利及每股盈餘（EPS）將較 2015 年實現雙位數成長的展望。

* **2024 年第二季財務表現：**
* 合併營收：新台幣 **19.18 億元**，較前一季減少 14%，較去年同期減少 2%。
* 稅後純益：**1.01 億元**，較前一季減少 37%，但較去年同期成長 13%。
* 每股盈餘 (EPS)：**0.75 元**。
* **主要營運狀況：**
* 第二季營收未達預期，主要係因一筆急單產品良率偏低，導致出貨遞延約 **3 億元**，此部分將於第三、四季陸續補上，對全年營運無重大影響。
* 上半年與下半年營收比重，由原先預估的 50:50，調整為上半年佔比略低。
* **未來展望：**
* **2024 年第三季**營運預期將較第二季成長，委託設計（NRE）及量產（Turnkey）業務皆會同步增長。
* **全年展望**維持不變，預期營收、獲利及 EPS 將有**雙位數**的年增長率。
* 長期將聚焦於先進製程，並鎖定高速運算 (HPC)、人工智慧 (AI)、車用電子 (Automotive) 及 5G 等高成長領域。

## 2. 主要業務與產品組合

創意電子核心業務為 NRE（委託設計）及 ASIC Turnkey（量產服務），並持續深化在先進製程的佈局，以鞏固其市場領導地位。

* **核心業務：**
* **NRE（委託設計）：** 2024 年第二季營收為 **5.74 億元**，季減 21%。主要營收貢獻來自 **28 奈米**製程，佔比達 **53%**。
* **Turnkey（ASIC 及晶圓產品）：** 2024 年第二季營收為 **13.13 億元**，季減 10%。主要營收貢獻來自 **40 奈米**製程，佔比達 **42%**，應用於消費性電視產品。
* **依技術製程分析 (2024Q2)：**
* **整體營收：** **40 奈米**佔比最高 (39%)，其次為 28 奈米 (19%)。
* **先進製程 (65 奈米及以下)：** 佔總營收 **77%**，其中 NRE 營收佔比高達 **90%**，顯示公司研發重心集中於高階技術。
* **依應用領域分析 (2024Q2)：**
* **消費性電子**為最大宗，佔比 **49%**。
* **通訊**產品佔比 **41%**。
* **依地區別分析 (2024Q2)：**
* **美國**為主要市場，佔營收 **34%**。
* 其次為**日本** (22%)、**中國** (16%) 及**台灣** (15%)。

## 3. 財務表現

* **2024 年第二季關鍵財務數據：**
* **營業收入：19.18 億元**，較 2024 年第一季的 22.2 億元減少 14%，較 2015 年第二季的 19.48 億元減少 2%。
* **營業毛利：5.52 億元**，毛利率為 **28.8%**，與前一季持平，優於去年同期的 26.0%。
* **營業淨利：1.06 億元**，營業淨利率為 **5.5%**，因營收規模下降而較前一季的 8.8% 下滑。
* **稅後純益：1.01 億元**，純益率為 **5.3%**。
* **每股盈餘 (EPS)：0.75 元**。
* **2024 上半年累計財務表現：**
* **營業收入：41.38 億元**，較去年同期成長 **12%**。
* **營業毛利：11.92 億元**，毛利率為 **28.8%**，較去年同期的 27.1% 增加 1.7 個百分點。
* **稅後純益：2.61 億元**，較去年同期成長 **30%**。
* **每股盈餘 (EPS)：1.94 元**。
* **費用分析：**
* **研發費用：** 2024 年第二季為 **2.97 億元**，季減 3%，主因為獲利下降導致員工分紅提列金額減少。

## 4. 市場與產品發展動態

公司策略性投入 IP（矽智財）開發，並鎖定需要先進製程的高成長應用市場，以建立技術護城河。

* **IP 開發藍圖：**
* IP 營收佔比仍為個位數，但其策略價值在於**市場區隔化**及**贏得關鍵專案**。
* **三大主力 IP 產品線：**
1. **SerDes：** 10G SerDes 已獲多家客戶重複採用。**28G SerDes** 樣品已完成驗證，預計 **2017 年**開始貢獻營收。**56G SerDes** 正在開發中。PCIe IP 則主要應用於 SSD 儲存領域。
2. **Memory Interface：** 除 DDR3/4、LPDDR4 外，正積極開發 **GDDR5** 及 **HBM2**，以對應高效能運算需求。
3. **ADC/DAC：** 數位類比轉換 IP。
* **新興市場佈局：**
* **高效能運算 (HPC) / AI / 深度學習：** 此領域對先進製程及 HBM2 等 IP 需求強勁，已成為公司重點開發方向。觀察到越來越多客戶希望開發客製化 ASIC 以應用於深度學習。
* **車用電子 (Automotive)：** 正在進行 **AQ100** 及 **ISO26262** 認證，預計年底至明年初取得進展。ADAS 等應用需要即時運算，符合公司發展先進製程的策略。
* **5G 通訊：** 已有客戶在基地台 (Base Station) 及基頻 (Baseband) 領域進行合作開發。
* **AR/VR：** 有相關客戶，但目前仍在初期開發階段，距離量產尚遠。
* **比特幣：** 視為技術驅動項目，因其需要高速、低功耗的先進製程。部分比特幣客戶已開始轉向開發深度學習相關應用。

## 5. 營運策略與未來發展

創意電子維持一貫策略，專注於先進製程技術，利用與台積電的緊密合作關係，避開成熟製程的價格競爭。

* **長期發展計畫：**
* **技術領先：** 專注於 **16 奈米** (FF+ 及 FFC)、10 奈米及 7 奈米等先進製程的研發與客戶導入。
* **市場聚焦：** 鎖定需要高階技術的利基市場，如**高速網通、HPC、車用電子**等。
* **IP 差異化：** 透過關鍵 IP 的自主開發，提供客戶完整的解決方案，提升專案贏率與獲利能力。
* **競爭定位：**
* 公司的核心優勢在於先進製程的設計服務能力，這使其能與台積電的先進產能緊密結合，避開在中芯、聯電等競爭對手較活躍的成熟製程市場。
* 對於應用處理器（AP）市場，因主要客戶多與台積電直接合作，故非公司目標市場。
* **未來成長動能：**
* **深度學習：** 預計 **2017 年**將有 NRE 營收貢獻 (16 奈米或直接切入 7 奈米)，量產時間點約在 **2018 年**之後。
* **SSD（固態硬碟）：28 奈米**產品最快有機會於 **2016 年底**量產；下一代 **16 奈米**產品也已在規劃中。
* **UFS

創意(GUC) 2015 年 EPS 3.69 元、營收 77.62 億元，年增 12%。2016Q1 受惠比特幣急單，營收雙位數成長。NRE、Turnkey 及 IP 業務將持續帶動 2016 年營收獲利穩定成長，並拓展 10 奈米先進製程、SSD、機器視覺等新應用。

創意電子 2015Q2 營收 19.48 億，EPS 0.66 元。受惠 4K TV，40 奈米 Turnkey 業務顯著成長，並成功驗證 16 奈米 IP。公司展望下半年優於上半年，全年營收獲利將優於 2014，先進製程與多樣化 ASIC 設計服務為未來成長動能。

創意電子 2014 全年營收 69.52 億元、EPS 3.27 元，成功完成 16 奈米設計。NRE 與 ASIC 業務成長，展望 2015 營收獲利續增，將聚焦先進製程及 IP 開發，並擴展客戶與日本市場。

創意上半年營收 34.09 億，EPS 1.89 元。NRE 佔比 27%帶動毛利率 28%。16 奈米 IP 驗證成功，首顆產品年底 tape-out。將設日本設計中心。預估 2024 全年獲利優於營收成長，Q3 營收獲利續增。下半年比特幣 ASIC 等新品量產。

創意電子 2013Q4 營收 17.26 億，EPS 1.07 元，NRE 帶動毛利率 30.2%。全年 EPS 2.16 元。展望 2014，受益 ASIC Turnkey 新產品、NRE 與高毛利 IP 授權，營運將顯著成長，並完成 16 奈米 FinFET IP 設計。