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1. 新日興營運摘要
新日興 (3376) 於 2026 年第一季的營運表現面臨挑戰。根據公司簡報，2026Q1 合併營收為 2,353 百萬元，較去年同期下滑 16.14%。營業利益轉為虧損 10 百萬元，稅後淨利為 30 百萬元，年減 86.11%，單季 EPS 為 0.15 元。
公司說明，近年毛利率表現較弱，主要由於新開發的專案設計複雜度顯著提高，導致前期投入的人力與物力成本較以往增加。營收方面，2025 年因部分長生命週期產品進入世代交替，需求量下降，營收表現落入谷底。
展望未來，公司持續投入高複雜度的新專案，並積極拓展樞紐以外的精密金屬零件業務，該業務營收佔比已有所提升。同時，公司大力推動 ESG 永續發展，在環境保護、社會參與及公司治理方面皆有具體實踐與成果。
2. 新日興主要業務與產品組合
新日興的核心業務為精密金屬零組件的加工與製造，雖然市場普遍將其定位為樞紐 (Hinge) 廠，但公司強調其本質為精密金屬加工製造商，產品應用廣泛。
根據 2026 年前四個月的營收組合分析：
- 穿戴及配件製品 (Wearable)：佔比最高，為 39%。雖然主要客戶發表了新一代高階產品，但因與前代產品在外型與功能上差異不大，市場需求雖有提升，但未如預期強勁，目前維持穩定備貨。
- 筆記型電腦樞紐 (Hinges-NB)：佔比 27%。受惠於客戶在三月份發表新產品，此部分營收佔比較去年同期有所提升。
- 液晶顯示器樞紐 (Hinges-LCD)：佔比 21%。主要客戶同樣在三月推出新產品，維持了穩定的業務表現。
- 3C 樞紐 (Hinges-3C)：佔比 6%。因今年尚無新產品推出，維持穩定的基本需求。
- 其他 (Others)：佔比 5%。此類別主要為金屬零件，營收佔比自去年的 3% 提升至 5%，顯示公司在非樞紐金屬件市場的佈局已見成效。
- 粉末冶金 (MIM)：佔比 2%。
3. 新日興財務表現
2026 年第一季關鍵財務數據：
- 營業收入：2,353 百萬元，較 2025Q1 的 2,806 百萬元減少 16.14%。
- 營業毛利：336 百萬元，毛利率為 14.28%，較 2025 年全年的 13.96% 微幅回升，但仍處於近年相對低檔。
- 營業利益：-10 百萬元，營業利益率為 -0.42%，首次出現單季營業虧損。
- 稅後淨利：30 百萬元，淨利率為 1.27%。
- 每股盈餘 (EPS)：0.15 元。
財務表現驅動與挑戰：
- 毛利率下滑：近年毛利率從 2021-2022 年約 20-21% 的水準，下降至 2025 年的 13.96%。主要原因是公司承接的新專案（如 Magic Keyboard 第三代）設計極為複雜，前期需要投入龐大的研發團隊與資源，包括 RD、品保及產線技術人員，且模組化產品的試產 (pilot run) 成本遠高於過去的單體零件，進而侵蝕毛利。
- 營收波動：2025 年營收下滑至 10,723 百萬元，主因為部分長銷產品生命週期結束，等待新一代產品接替的空窗期所致。
4. 新日興市場與產品發展動態
- 產品趨勢：市場對產品設計的要求日趨複雜，新日興從早期專注於單體零件，轉向投入技術門檻更高的模組化產品（如 AirPods 系列）。此轉變雖然帶來了更高的前期成本，但也鞏固了公司的技術領導地位。
- 主要產品動態：
- 筆電與顯示器：客戶於 2026 年三月發表新產品，為相關業務帶來支撐。
- 穿戴裝置：高階新品雖已發表，但市場換機動能未如預期強勁，後續銷售表現需視價格策略能否有效刺激需求。
- 業務多元化：公司成功將其在樞紐領域積累的金屬加工技術應用於其他金屬零件。「其他」業務營收佔比的提升，證明公司已不僅是樞紐供應商，更是全方位的精密金屬零組件加工製造廠。
5. 新日興營運策略與未來發展
長期發展計畫：
- 技術深化：持續投入高複雜度、高技術門檻的新產品開發，以維持競爭優勢。
- 產線自動化：透過全產線自動化生產，已成功降低約 30% 的人力需求，提升生產效率。
- 全球佈局：越南北江廠已取得美國 LEED 綠建築銀級認證；新的蘇州廠房建置太陽光電系統，預計於 2026 年 6 月完工，顯示公司對綠色製造及全球產能的重視。
ESG 永續經營：
- 環境面：湖口廠太陽光電系統已併網發電，並積極推動循環經濟，如設備再造、油品與刀具回收再利用。
- 社會面：投入超過 3,000 萬元進行產學合作，培育產業人才；公司獲得 RBA 責任商業聯盟金級認證，善待外籍移工。
- 治理面：獲選「外資精選台灣百強」，並在 CDP 氣候及水問卷中獲得管理等級評級，顯示公司治理與永續發展獲得肯定。
6. 新日興展望與指引
公司未提供具體的財務預測。然而，從營運策略來看，短期內毛利率可能因新專案的前期投入而持續承壓。長期而言，隨著高複雜度專案進入量產階段，以及非樞紐金屬零件業務的持續成長，營運表現有望逐步改善。公司的成長動能將取決於新產品的市場接受度，以及生產效率的持續優化。
7. 新日興 Q&A 重點
- Q：去年的毛利為何下滑？
- A： 毛利率下滑的主要原因在於公司近年投入的新專案，其技術複雜度與過往產品有極大差異。
- 人力成本增加：過去的專案可能由一位工程師負責到底，但現在需要一個包含研發 (RD)、品保 (QA) 及產線技術人員的完整團隊 (team) 來執行。隨著專案數量增加，所需的人力組織變得非常龐大。
- 試產成本提高：早期產品多為單體零件，送樣相對單純。自 2018、2019 年投入如 AirPods 等系列產品後，產品趨向模組化。模組化的樣品製作與試產 (pilot run) 需要更多人力與資源進行組裝與測試，導致整體開發成本顯著高於以往。
這些增加的前期投入反映在費用佔比上，因此對毛利率造成了影響。儘管手上有很多新案子，但在毛利方面仍有努力的空間。
- A： 毛利率下滑的主要原因在於公司近年投入的新專案，其技術複雜度與過往產品有極大差異。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
