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本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
- 公司概況：精確實業股份有限公司（以下簡稱「精確」）股本為 13.04 億元，主要產品為新能源汽車的電池結構件。2024 年合併營收為 46.59 億元新台幣。
- 市場分佈：主要銷售地區為中國大陸（佔 2024 年營收 77%）及歐洲（佔 13%）。美國關稅政策對公司目前影響不大，因主要出口至歐洲。
- 生產基地：全球共八個生產基地，包括台灣 1 座、中國大陸 6 座（東臺、鹹寧、廣州黃埔、湖州 2 座、嘉興）及歐洲塞爾維亞 1 座。
- 近期發展：
- 北美市場：預計下半年開始出貨給韓國現代汽車的子公司 MOBIS，目前正就潛在關稅影響進行協商。
- 歐洲業務：塞爾維亞廠營運看好，受惠於當地成本優勢及歐洲同業面臨經營困境。
- 新訂單斬獲：過去半年內新增 12 筆訂單，總金額達 32 億人民幣，預計貢獻 2025 年營收 2.81 億人民幣。
- 未來展望：
- 公司提出「3060」計畫，目標於 2030 年達成 60 億人民幣營收。
- 持續降低關係人交易佔比，2025 年第一季已降至 40%，預計全年不超過 50%。
- 看好中國新能源車市場的持續高成長，公司市佔率仍有巨大提升空間。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：精確專注於新能源汽車相關零組件，特別是電池系統的結構件。
- 主要產品線 (依 2025 年第一季營收佔比)：
- 電池盒總成與儲能櫃：佔營收 59%。主要生產基地為中國湖北咸寧、廣州黃埔、浙江湖州。
- 壓鑄產品：佔營收 24%。產品包括電控殼、電機殼、電池盒上蓋等。主要生產基地為江蘇東臺（鋁壓鑄）及歐洲塞爾維亞（目前主要生產電池盒上蓋）。
- 鋁擠天窗導軌：佔營收 8%。生產基地為江蘇東臺。
- 保護膜與泡棉：生產基地為浙江嘉興。此部分與其他項目合計約佔營收 9%。
- 嘉興敏馳（泡棉與保護膜子公司）2024 年營收 9,600 萬人民幣，毛利率約 20%。
- 湖州精確（生產線設備子公司）2024 年下半年（6 個月）營收 3,000 萬人民幣，毛利率約 18%。近期接獲比亞迪 1.13 億人民幣訂單，分兩年交付。
- 主要客戶群：
- 汽車製造廠 (OEM)：小鵬汽車、長安汽車、吉利汽車、廣汽集團（此四家皆為中國前十大車廠）、福斯汽車 (Volkswagen)、斯泰蘭蒂斯集團 (Stellantis)、現代汽車 MOBIS。
- 鋰電池製造商：寧德時代 (CATL，全球第一)、中創新航 (CALB，全球第四)、億緯鋰能 (EVE Energy，全球第九)、欣旺達 (Sunwoda，全球第十)、蜂巢能源 (SVOLT)。
- 潛在客戶：已認證但尚無訂單者如 Denso、比亞迪（歐洲匈牙利廠）。目標開發客戶包含東風汽車、AITO 問界、北汽藍谷、遠景動力、正力新能等。
3. 財務表現
- 關鍵財務數據：
- 2024 全年合併營收：4,659 百萬新台幣。
- 塞爾維亞廠：2024 年營收 210 百萬人民幣，預計 2025 年成長至 400 百萬人民幣。
- 嘉興敏馳 (泡棉與保護膜)：2024 年營收 96 百萬人民幣，淨利 9 百萬人民幣，毛利率 20%。
- 湖州精確 (生產線設備)：2024 年下半年 (六個月) 營收 30 百萬人民幣，毛利率 18%。
- 費用率：2024 年下半年營業費用率約 8%。2025 年第一季營業費用率約 9%。預估 2025 全年費用率約在 9% 至 9.5% 之間。
- 財務驅動與挑戰：
- 成長動能主要來自新能源車市場的強勁需求，尤其在中國大陸。
- 歐洲塞爾維亞廠因成本優勢及當地政府提供的十年免企業所得稅優惠，具備良好成長潛力。
- 關係人交易佔比持續下降：由 2022 年的 79%、2023 年的 73%，至 2024 年的 13% (此數據與前後期比較差異較大，請留意公司後續說明)，2025 年第一季為 40%。公司目標 2025 全年控制在 50% 以內。
- 重要事項：公司預期北美市場出貨給 MOBIS 可能面臨關稅問題，正與客戶協商解決方案。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 中國新能源車市場高速成長：2023 年中國新能源車銷量達 1,286 萬輛，預計 2025 年將達 1,650 萬輛 (年增長 28%)。2025 年前四個月新能源車銷量年增 35.7%。預計 2025 年新能源車將佔中國整體汽車市場銷量一半以上，2030 年有望達 80%。
- 車廠轉型：長安汽車、北京汽車等已宣布計劃停止生產燃油車。
- 消費者偏好轉變：新能源車使用成本低廉（如每月電費僅約百元人民幣），吸引消費者。
- 歐洲壓鑄市場變化：俄烏戰爭導致能源價格高漲，西歐壓鑄同業面臨高成本壓力，部分甚至虧損或聲請破產，為精確塞爾維亞廠帶來轉單及擴展機會。
- 重點產品發展：
- 電池盒：
- 湖州廠：主要供應蜂巢能源 (吉利汽車)，下半年將導入欣旺達、奇瑞等客戶。主力車型吉利銀河 L7 月銷量約 1 萬台。
- 廣州廠：主要供應小鵬汽車、廣汽集團，將導入億緯鋰能 (小鵬汽車)、中創新航。主力車型小鵬 P7i 月銷量約 8,500 台。
- 湖北廠：主要供應長安汽車、零跑汽車，將導入瑞浦蘭鈞、中創新航。主力車型長安 CS75 Plus 月銷量約 1.7 萬台。
- 歐洲壓鑄件 (塞爾維亞廠)：現有客戶為福斯汽車 (MEB 平台) 和斯泰蘭蒂斯集團 (PSA 專案)。2025 年新增 MOBIS (下半年出貨) 和 Volvo (第二季出貨)。
- 電池盒：
- 具潛力子公司 ("小金雞")：
- 嘉興敏馳 (泡棉、保護膜)：目前主要服務敏實集團內部需求，自 2025 年起已配置業務人員拓展外部市場。
- 湖州精確 (生產線設備)：過去主要服務敏實集團，2024 年 10 月起拓展外部業務，已成功取得比亞迪 1.13 億人民幣的生產線訂單。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：推動「3060」計畫，目標 2030 年實現 60 億人民幣營收，年複合成長率需達 35% (惟 2025 年營收成長預估可能低於 30%)。
- 新訂單與產能擴充：
- 過去半年（約 2024 年 12 月至 2025 年 5 月）共獲得 12 項新專案，生命週期總訂單金額達 32 億人民幣，預計 2025 年可貢獻營收 2.81 億人民幣。
- 塞爾維亞廠目前使用約 2 萬平方米，另有二期 3 萬平方米廠房正在興建中。
- 因應客戶需求，不排除未來前往東南亞設廠的可能性。
- 競爭優勢：
- 中國市場市佔率低：2023 年及 2024 年預估精確電池盒在中國新能源車市佔率約 0.8%，顯示未來成長空間巨大。
- 塞爾維亞廠成本效益：相較於西歐，塞爾維亞在能源、人工成本方面具優勢，且享有當地政府提供的 10 年企業所得稅減免。
- 風險與應對：
- 北美關稅：針對 MOBIS 北美業務可能產生的關稅，公司正與客戶積極協商，尋求共同承擔或轉嫁方案。
6. 展望與指引
- 財務預測：
- 塞爾維亞廠營收：2024 年為 2.1 億人民幣，目標 2025 年達到 4 億人民幣。
- 整體營收成長：財務長預估 2025 年公司整體營收成長率超過 30% 的機會不高。
- 費用率：預估 2025 全年營業費用率將介於 9% 至 9.5%。
- 成長機會：
- 中國新能源車市場的持續蓬勃發展。
- 新客戶與新專案的陸續導入。
- 「小金雞」業務（嘉興敏馳、湖州精確）對外擴展市場。
- 歐洲壓鑄市場的整合趨勢有利於塞爾維亞廠。
- 市場季節性：中國新能源車市場銷售旺季通常為 Q4 > Q3 > Q2 > Q1。
7. Q&A 重點
Q1: 公司去年 (2024 年) 下半年營收提升後，費用率明顯下降，但今年 (2025 年) 第一季費用率又回升至 9%，請問公司費用率的合理走勢應如何看待？
A1: 2025 年第一季的費用率確實約在 9%。回顧 2024 年下半年（如第三季），費用率約在 8% 左右。展望未來，公司預估 2025 年全年的費用率大約會落在 9% 至 9.5% 的區間。
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