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文章內容僅供參考，不構成任何投資建議，投資前請務必獨立判斷，並自行承擔投資風險及盈虧。
本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 港建*營運摘要
港建*（櫃：3093） 2025 年上半年營運表現強勁，受惠於客戶在 AI 伺服器、低軌衛星及高速運算等高階產能的持續擴充，帶動先進製程設備需求。
- 2025 上半年營收：合併營收達 新台幣 11.49 億元，較去年同期大幅成長 156%。
- 2025 上半年獲利：營業利益為 1.39 億元，稅後淨利為 9,484 萬元，年增率皆為 207%。
- 每股盈餘 (EPS)：2025 上半年 EPS 為 0.65 元，較去年同期的 0.21 元成長 209%。
- 未來展望：公司對 AI 市場帶來的持續成長動能保持樂觀審慎的態度，並有信心隨著主要客戶的需求共同成長。
2.港建*主要業務與產品組合
港建* 成立於 1977 年，是一家專業的電子設備及材料代理商，提供設備銷售、安裝、售後維修與測試代工服務。
- 核心業務：代理 34 家國際知名設備供應商，業務範圍涵蓋五大產業：
- 產品組合：
- 設備與材料銷售：為營收主要來源，佔比約 70% 至 80%。
- 勞務收入：包含維修、保固與測試代工服務，佔比約 20% 至 30%。
- 地理佈局：總部位於桃園，並於新竹、台南、高雄設有據點。在大中華地區，於蘇州、東莞、秦皇島、武漢、重慶等地設有服務網絡，以就近服務客戶。
- 集團子公司：
- 台灣港建精密：專注於高階載板之治工具生產製造。
- 建大科技：提供客製化自動化機台設計與製造。
- 港建科技 (蘇州)：負責中國大陸地區的設備銷售與售後服務。
3. 港建*財務表現
公司 2025 上半年財務表現顯著成長，營收已達 2024 全年度的八成以上。
- 2025 上半年關鍵財務數據：
- 營業收入：11.49 億元 (年增 156%)
- 營業利益：1.39 億元 (年增 207%)
- 稅後淨利：9,484 萬元 (年增 207%)
- EPS：0.65 元 (年增 209%)
- 驅動因素：營收成長主因是客戶對 AI 相關高階應用的產能擴充，帶動設備採購需求。
- 毛利率變化：2025 上半年因先進製程設備銷售佔比增加，而該類設備導入初期需要投入較多服務成本協助客戶進行認證 (時程約需半年以上)，導致整體毛利率產生變化。
- 股利政策：公司維持穩健的股利發放。2024 年發放現金股利 1.08 元，發放率達 101%。
4. 港建*市場與產品發展動態
公司認為 AI 需求是驅動整體產業成長的核心動能，並在此趨勢下持續強化產品線。
- 市場趨勢：AI 應用正全面帶動半導體、光通訊、PCB、SMT 及太陽能等產業的技術升級與需求浪潮。
- 產品策略：憑藉代理多家國際大廠的產品線，公司能提供客戶最先進的製程設備與檢測技術，例如高精度 Die Bonder、X-Ray 檢查機、原子力顯微鏡等，以強化客戶在 AI 供應鏈中的競爭力。
- 客戶關係：公司與各大產業的龍頭及主力製造商維持穩固的合作關係，並持續獲得設備採購訂單。
5. 港建*營運策略與未來發展
港建* 的營運策略緊密跟隨客戶的擴產計畫與技術升級藍圖，特別是高階製程領域。
- 長期計畫：未來二至三年的營運展望將依客戶對新設備的需求而定。管理層觀察到客戶對未來成長具備高度信心，公司也將同步成長。
- 競爭優勢：
- 廣泛的產品組合：代理 34 家國際供應商，能滿足不同產業客戶的多元需求。
- 完整的服務網絡：在台灣及大中華地區建立綿密的服務據點，提供即時的技術支援與售後服務。
- 風險應對：
- 關稅與通膨：公司主要銷售市場為台灣與大中華地區，目前關稅與通膨議題對營運影響不大。
- 客戶海外設廠：針對如台積電等客戶的海外擴廠，公司會與設備原廠共同配合，協調海外裝機與售後服務，目前無重大影響，且已有實際配合海外廠區的經驗。
6. 港建*展望與指引
管理層對公司未來營運持正面看法，認為 AI 趨勢將是長期且明確的成長引擎。
- 營收展望：2025 下半年及未來二至三年，營運將隨客戶擴充高階產能而持續成長。
- 市場機會：AI 伺服器、低軌衛星、高速運算、VR/AR 等新興應用將持續推動對先進製程設備的需求。
- 地區佔比：中國地區營收佔合併營收約 10%，預期隨著當地客戶對高階產品的需求增加，佔比未來將持續提升。
7. Q&A 重點
Q1: 公司近兩年營收增減變動的主要原因？
A1: 2025 上半年營收年增 156%，主要是因為客戶因應 AI 伺服器、低軌衛星、高速運算及 VR/AR 等高階應用需求，持續增加產能，帶動了公司的設備銷售。
Q2: 下半年公司營運的展望？
A2: 公司下半年及未來二至三年的展望，取決於客戶對新設備的需求。客戶對未來成長有很大的信心，公司也有信心隨客戶一起成長。
Q3: 關稅、通膨是否會影響公司營收成長？公司有何應對措施？
A3: 公司的主要銷售市場在台灣與大中華地區，目前關稅與通膨議題對公司的影響不大。
Q4: 公司毛利率變化的原因？
A4: 今年上半年先進製程設備的銷售佔比增加。這類設備導入期較長，需要投入較多服務成本協助客戶完成認證 (至少需半年)，因此影響了目前的整體毛利率。
Q5: 中國地區的營收佔比是多少？
A5: 中國地區營收約佔合併營收的 10% 左右。由於公司主力在高階產品，而中國客戶對高階產品的需求持續成長，預期未來佔比會增加。
Q6: 公司營收主要來自哪些產業？
A6: 主要來自五大產業：太陽能、PCB、半導體前後段、光通訊及 SMT。設備與材料銷售佔營收比重約 70% 至 80%，勞務收入則佔 20% 至 30%。
Q7: 台積電海外設廠，若機器不能用進口，是否會對公司產生影響？
A7: 沒有重大影響。若客戶在台灣採購設備，後續的海外裝機與售後服務，公司會與設備原廠共同配合。目前已有多個海外廠區的實際配合經驗。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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