【盛達法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260618【盛達法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260618

1. 盛達營運摘要

• 營運概況：盛達 (3027) 2026 年前五個月合併營收為 5.9 億元。營收規模較去年同期下滑，主因是台灣表前儲能市場業務在 2026 年上半年暫無貢獻。相較之下，2025 年表前儲能業務佔集團營收達 44%，是過去兩年的主要成長動能。
• 策略調整：因應台灣表前儲能市場自 2023 年 5 月台電暫停 E-dReg 新案申請後進入調整期，公司進行重大營運轉型。策略重心轉向：
  • 台灣市場：深耕表後儲能與太陽能相關業務，並擴大維運服務。
  • 海外市場：積極拓展海外業務，2026 年前五個月海外營收佔比已提升至 24%，主要來自澳洲市場。
• 組織調整：為因應市場變化，盛齊綠能設立兩位共同總經理，由陳彥勳總經理專注於國內市場，陳均宜總經理專注於海外市場，以期集中資源，加速轉型。
• 未來展望：公司將 2026 上半年視為重要的調整期，預期下半年調整將持續並逐步完成。經營團隊對轉型成果抱持審慎樂觀的態度，目標在調整結束後重拾成長動能。

2. 盛達主要業務與產品組合

• 核心業務：集團專注於能源整合解決方案，業務涵蓋儲能系統建置、維運服務、充電樁業務以及海外光儲案場開發。
• 台灣市場業務：
  • 維運服務：已成為集團長期穩定收益的基礎。目前累積維運案場共 50 案 (38 案維運中、2 案已簽約、10 案洽談中)，涵蓋表前 (E-dReg 705.4MWh、dReg 78.25MWh)、表後 (10.59MWh) 儲能及光電 (34.74MWp)。部分案場維運合約長達 10 至 15 年，有助於建立可預期性的服務收入。
  • 表後儲能：整合集團內盛齊綠能 (案場規劃經驗) 與晟瑞科技 (設備技術) 的資源，提供從場域評估、客製化系統配置、整合導入到長期維運的一站式服務。
  • 充電樁業務：透過子公司盛益晉好，以開放式系統整合為核心，推出 BEVC-480K 分體式直流快充系統。並投資飛象資訊，整合硬體、工程、軟體平台、金流與客服，提供完整的充電場域營運解決方案。
• 海外市場業務：
  • 澳洲市場：聚焦於 5MW 以下的中小型光儲案場，此類案場開發週期短、審批效率高。目前已開發 14 個案場，總量體為 58.41MW 光電搭配 244MWh 儲能。並整合東元電機、東電綠能、弘益生態等台灣夥伴，共同推進澳洲分散式能源資產平台。
  • 日本市場：定位為高門檻的策略市場。旗下 Fusio Nex 儲能系統已成功通過九州電力的接續檢討審查，並取得日本當地客戶的首張訂單，正式進入案場導入階段，為後續市場擴展奠定重要基礎。

3. 盛達財務表現

• 2026Q1 關鍵財務指標：
  • 營業收入：3.51 億元
  • 營業毛利：0.84 億元，毛利率為 24%
  • 營業淨損：841 萬元
  • 歸屬母公司業主淨利：629 萬元，由虧轉盈
  • 每股盈餘 (EPS)：0.05 元
• 財務表現分析 (與 2025Q4 比較)：
  • 營運表現顯著改善，毛利率由 5% 大幅提升至 24%，營業虧損由 9,459 萬元縮小至 841 萬元，整體由虧轉盈。
• 財務表現分析 (與 2025Q1 比較)：
  • 營收下滑：主因為 2025Q1 認列了表前儲能案場工程收入，而 2026Q1 無此貢獻。
  • 毛利率提升：2026Q1 毛利率 24% 優於去年同期的 14%。主因是 2025Q1 提列了約 4,774 萬元的儲能櫃呆滯損失，若排除此一次性因素，去年同期本業毛利率約為 21%，本期毛利率仍有改善。
  • 業外收益減少：2026Q1 業外收益 1,976 萬元 (主要來自匯兌利益)，較去年同期減少，主因是 2025Q1 有一筆約 5,386 萬元的儲能案場開發權轉賣收入。
• 資產負債狀況 (截至 2026/03/31)：
  • 資產總額：30.31 億元，財務結構維持穩健。
  • 現金及約當現金：6.4 億元，佔總資產 21%，現金水位提升。
  • 存貨：1.95 億元，持續下降，有助降低資金占用與風險。
  • 負債比率：24%，雖較 2025 年底的 19% 上升，但仍在健康可控範圍。
  • 合約負債增加至 2.39 億元，主要反映澳洲子公司業務拓展已收取客戶預付款，顯示後續工程與營收認列具備基礎。

4. 盛達市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：因應台灣表前儲能市場的結構性轉變，集團成功將重心轉向具長期潛力的表後儲能、維運服務及海外市場。海外市場，特別是澳洲與日本，已成為新的成長引擎。
• 關鍵產品與專案進展：
  • 澳洲 Anakie 光儲示範案場：為集團在澳洲首座示範案場，目前工程進度已達 78%，目標於 2026 年第三季完成併網並投入澳洲國家電力市場 (NEM) 營運。
  • 澳洲 Longford 與 Seaspray 案場：已取得專案融資核貸書，PPA 合約也已到位，預計於 2027 年第一季陸續上線。
  • 日本 Fusio Nex 儲能系統：成功突破日本市場的高技術門檻，不僅通過九州電力嚴格的併網審查，更已獲得客戶首張訂單，證明產品與技術能力受到認可。
• 合作夥伴關係：
  • 澳洲市場：與東元電機、東電綠能、弘益生態等台灣企業組成「台灣隊」，共同投資開發澳洲光儲案場，整合各方在設備、工程、系統整合與在地開發的優勢。
  • 充電樁業務：投資 App 與後台營運平台開發商飛象資訊，強化軟硬體整合能力，提供客戶從建置到營運的完整解決方案。

5. 盛達營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  1. 鞏固台灣市場：以持續擴張的維運業務建立穩定的經常性收入，並憑藉整合服務能力搶佔表後工商儲能市場。
  2. 深化海外佈局：在澳洲市場，透過與夥伴合作的模式，驗證輕資產海外營運模型並快速複製擴張；在日本等高門檻市場，以技術實力建立灘頭堡，爭取高附加價值訂單。
• 競爭優勢：
  • 整合服務能力：集團最大優勢在於能提供從前期規劃、客製化設備導入、系統整合到長期維運的一站式解決方案，而非單純的設備供應商。
  • 實績經驗：過去在台灣大型表前儲能案場累積的建置與維運經驗，成為進入表後市場與海外市場的重要基礎與信譽保證。
• 風險與應對：
  • 主要風險為台灣表前儲能市場需求放緩。公司的應對策略是積極多元化，將資源投入成長潛力更高的台灣表後市場、長期維運服務以及澳洲、日本等海外市場，以分散風險並開拓新的成長曲線。

6. 盛達展望與指引

• 短期展望：2026 上半年為營運調整期，下半年調整將持續進行，經營團隊對未來發展持審慎樂觀態度，力求在年底前完成轉型並重回成長軌道。
• 成長動能：
  • 澳洲市場：Anakie 案場預計於 2026Q3 併網貢獻營運效益，後續 Longford、Seaspray 等案場將接力成為營收成長主力。
  • 日本市場：首張訂單是重要里程碑，後續將持續累積實績，拓展工商儲能市場。
  • 台灣市場：維運合約的持續累積將提供穩定現金流，表後儲能及充電樁業務則為中長期成長潛力所在。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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