【盛達法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260327【盛達法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260327

1. 盛達營運摘要

盛達電業 (3027) 於 2026 年 3 月 27 日舉行法人說明會，說明 2025 年營運成果及 2026 年發展策略。公司高層說明，前總經理因個人生涯規劃已辭任，其階段性任務已完成，公司營運一切正常。為深化市場經營，子公司盛齊綠能導入共同總經理制度，由陳彥勳總經理專責台灣市場，陳均宜總經理聚焦海外市場。

2025 年全年合併營收為新台幣 21.08 億元，年增 4.18%。然因提列存貨呆滯及資產減損等一次性損失，法定財報顯示歸屬母公司淨損 1.21 億元，每股虧損 1.06 元。若排除此類一次性因素，公司本業實質獲利，歸屬母公司淨利為 5,634 萬元，每股盈餘 0.49 元。

展望 2026 年，公司確立三大營運主軸：服務導向、輕資產、優化營運。目標從傳統硬體設備供應商轉型為能源科技服務平台，透過擴大表後儲能、維運服務及海外專案變現，提升經常性收入比重，優化獲利結構與經營品質。

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2. 盛達主要業務與產品組合

盛達集團業務主要分為三大事業體，並以總管理處進行橫向協調與資源共享，各事業體則聚焦垂直成長。

• 網路通訊事業：聚焦於 Trust Communication，主攻三大應用領域：
  • 智慧電網 (Smart Grid)：已成功打入美國大型電網公司，成為未來重要成長動能。
  • 智慧城市 (Smart City)：為下一階段發展重點。
  • 高安全性應用：評估國防工業等需要高度安全通訊的市場機會。
• 電源暨能源管理事業：為傳統核心業務，提供 LED 驅動器、電源供應器等產品。2025 年成功切入電商智取櫃及國際連鎖咖啡店 POS 機等新應用專案。
• 能源產品與服務事業：由子公司盛齊綠能主導，是集團轉型與成長的核心。
  • 台灣市場：2025 年為「表後儲能元年」，成功切入半導體、紡織等高耗能產業。同時擴大太陽能與儲能案場的維運及代操服務，與中美晶子公司合資成立「續齊儲能」以強化此佈局。
  • 海外市場：
    • 日本：聚焦 100-500kWh 之中小型工商儲能一體機，以 MIT 非中製產品為優勢，目標 2026 年上半年取得關鍵併網許可，並推動 VPP (虛擬電廠) 驗證。
    • 澳洲：採輕資產模式，聚焦 5MW 以下之中小型光儲案場開發，目前已累積 14 個專案，總規模達 58.41MWp 太陽能及 244MWh 儲能容量，將依市場條件採取靈活的資產出場策略。

依 2025 年營收結構分析，電源業務佔 79%，通訊業務佔 14%，能源業務佔 7%。公司營運重心已逐步朝能源相關業務集中。

3. 盛達財務表現

• 2025 全年度財務表現：
  • 合併營收：21.08 億元 (年增 4.18%)
  • 法定營業毛利率：17%
  • 法定歸屬母公司淨損：1.21 億元
  • 法定每股虧損 (EPS)：-1.06 元
  • 排除一次性因素後之本業表現：
    • 本業營業毛利率：21%
    • 本業營業利益：1,829 萬元
    • 本業歸屬母公司淨利：5,634 萬元
    • 本業每股盈餘 (EPS)：0.49 元
• 2025Q4 財務表現：
  • 合併營收：3.36 億元
  • 法定營業毛利率：5%
  • 法定歸屬母公司淨損：1.56 億元
  • 法定每股虧損 (EPS)：-1.36 元
  • 排除一次性因素後之本業表現：
    • 本業營業毛利率：13%
    • 本業歸屬母公司淨損：1,771 萬元
    • 本業每股虧損 (EPS)：-0.15 元
• 財務結構與挑戰：
  • 一次性影響：2025 年度財報受存貨呆滯損失與業外資產減損等一次性項目顯著影響，導致帳面虧損。公司表示此舉是為審慎檢視資產價值，有助於未來財報更真實反映經營狀況。
  • 財務結構改善：截至 2025 年底，負債總額由 14.01 億元降至 5.52 億元，負債比由 36% 降至 19%，流動比率由 179% 提升至 302%。整體財務結構更趨穩健，短期償債能力明顯提升。履行合約成本大幅下降，主因是大型儲能專案陸續完工結轉。

4. 盛達市場與產品發展動態

• 台灣表後儲能市場：
  • 2025 年已累積 17 個案場、總容量 26.77MWh 的實績，客戶涵蓋半導體、製造業、紡織、醫院及百貨等多元產業。
  • 雖然短期受電價政策影響部分需求遞延，但長期減碳壓力與用電優化需求仍在，目前洽談中案件達 30 場，合計 91.85MWh，成長動能充足。
  • 公司的競爭優勢在於結合硬體、EMS 能源管理系統與長期專業維運服務，建立差異化門檻。
• 維運服務規模擴張：
  • 公司正將營運模式從一次性專案收入轉向更穩定的經常性合約收入。
  • 目前維運總規模：光電維運 34.74MWp、表前儲能維運 796.25MWh、表後儲能維運 11.52MWh。
• 日本市場進展：
  • 以 Fusio Nex 產品主攻中小型工商儲能市場，利用 MIT 優勢滿足日本客戶對供應鏈安全的需求。
  • 九州指標案已進入電力公司審查，預計 2026 年中取得併網許可後，將正式推動 VPP (虛擬電廠) 實質驗證，從產品銷售邁向電力市場交易應用。
• 澳洲市場佈局：
  • 專注於 5MW 以下的分散式案場，以降低風險並提升開發效率。
  • 目前已建立 14 個光儲與儲能專案組合，主要位於維多利亞州及新南威爾斯州等電力需求活躍地區。
  • 配合當地明確的能源轉型政策 (目標 2035 年再生能源佔比達 95%)，透過設立 SPV (特殊目的公司) 進行專案開發，並採取靈活的出場策略，包括專案開發完成後出售 (RTB)、完工併網後出售或長期持有營運，以兼顧資金回收效率與長期收益。

5. 盛達營運策略與未來發展

面對市場競爭加劇、專案型業務波動性高等挑戰，盛達於 2026 年將經營重點從「擴張業務量」轉向「優化商業模式與提升經營品質」，並確立三大策略主軸：

• 服務導向 (Service-led)：
  • 目標：提升長期合作與持續性收入。
  • 作法：聚焦表後儲能、光儲整合與維運服務，將一次性設備供應延伸至系統建置與長期維運管理，並透過交叉銷售提升客戶終身價值。
• 輕資產 (Asset-light)：
  • 目標：優化交付模式與資本效率。
  • 作法：優化 EPC 模式，降低工程負擔。產品採取自製與委外並行策略，並強化標準化交付，提升資本使用效率。
• 優化營運 (Operational Excellence)：
  • 目標：提升管理效率與海外複製能力。
  • 作法：推動專案、設備、維運與售後服務流程的標準化，強化雲端監控與跨部門協同機制，建立可複製到海外市場的管理模式。
• 長期目標：透過上述策略，盛達旨在從單純的設備供應商，逐步轉型為具備完整解決方案的「能源科技服務平台」，建立更穩定、更具防禦性的獲利結構。

6. 盛達展望與指引

公司對 2026 年設定了四項執行重點，旨在穩步提升中長期成長品質與營運韌性：

• 海外專案變現：加速推進日本市場的商轉與 VPP 驗證，並落實澳洲光儲專案的輕資產與多元出場策略，將海外佈局轉化為實質資本回報。
• 擴大國內市場：持續擴大表後儲能與維運市場佈局，聚焦半導體等高耗能產業，提升接單動能。
• 深化客戶服務：以既有客戶為基礎，延伸提供維運、系統優化等整合服務，提高客戶貢獻度。
• 佈局新產品應用：穩健推進充電設備、新一代通訊產品及電源應用，擴大多元營收來源。

預期效益：

• 提升服務與持續性收入占比，優化獲利結構與現金流品質。
• 降低專案型業務與價格競爭帶來的波動，同時提高資本使用效率。
• 強化能源科技服務平台的市場定位，實現更穩健的長期成長。

7. 盛達 Q&A 重點

本次法說會未提供問答環節的詳細內容。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。