【大立光法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261008【大立光法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261008

1. 營運摘要

• 2026 Q3 營收季增 15%，但毛利率明顯下滑。 第三季營收 156.51 億元，QoQ +15%、YoY -11%；毛利率 42.2%，較第二季 49.4% 下降約 7.2 個百分點；營業利益 47.35 億元，QoQ -8%；稅後淨利 51.82 億元，QoQ +11%，單季 EPS 39.62 元。毛利率下滑主要受到新機種良率較差與綠電成本增加影響。

• 手機拉貨動能轉弱，2026 Q4 展望偏保守。 公司表示 10 月客戶拉貨量與 9 月相當，11 月預期開始下滑。部分客戶自 9 月起已下修需求，管理層對新機銷售表現看法保守。由於客戶未提供長期拉貨預測，目前無法判斷 2027 年第一季是否有機會優於過往季節性表現。

• 綠電成本成為結構性壓力，2027 年報價已確定。 因客戶要求使用綠電，相關成本可能長期影響毛利率。2027 年報價已完成協商，若要透過產品漲價轉嫁新增成本，最快可能需要等到 2028 年。短期毛利率改善主要仍依賴產品良率提升。

• FA 認證取得正面進展，2027 年將進入光通訊業務量產驗證期。 目前 FA 試產線已完成，客戶多次到廠參觀及確認製程數據，管理層表示客戶認證「應該算通過」。公司預計於 2027 年中建置初步產能，並有機會在下半年開始量產 FAU。

• 光通訊產品由 FA 延伸至 FAU + Carrier，產品整合程度提升。 原先規劃供應 FA（Fiber Array，光纖陣列），但客戶希望直接採購 FAU（Fiber Array Unit，光纖陣列單元），降低零組件整合時的良率責任爭議。公司因此規劃自製 FA、外購 PMLA 等零件完成 FAU，並爭取整合 Carrier，進一步提高產品附加價值。

• 2028 年下一世代多排 FA 有望成為新成長機會。 目前準備量產的產品以單排 FA、GC（Grating Coupling）架構為主。下一世代 Multi-row FA 已進入送樣階段，最快對應 2028 年專案，且公司已與多家終端客戶共同開發下一世代產品。

• 公司積極投入 FAU 產能，長期資本支出將增加。 第三季資本支出 81.8 億元，折舊約 20.4 億元。公司規劃將一座新完工的大型廠房投入 FAU 生產，近期購置的土地也主要規劃用於新事業擴產。部分新廠若於 2027 年動工，預計 2030 年完工。公司目前現金充足，暫無額外籌資需求。

2. 主要業務與產品組合

手機光學鏡頭：營收基本盤，持續朝高階規格發展

大立光主要從事高階光學鏡頭的研發與製造，手機鏡頭仍是公司核心業務。產品競爭優勢主要來自精密光學設計、模具加工、塑膠光學鏡片製造及自動化組裝技術。

2026 年第三季鏡頭出貨量組合如下：

• 2,000 萬畫素以上：10–20%。

• 1,000 萬畫素：60–70%。

• 800 萬畫素：0–10%。

• 其他鏡頭：20–30%。

第三季新機種的製造難度提高，特別是可變光圈相關產品，導致初期良率較差，影響毛利率。管理層指出，目前良率已逐步改善，但客戶拉貨高峰已過，短期出貨動能難以持續提升。

未來產品升級方面，2027 年將有新一代主鏡頭規格升級，目前仍處送樣階段；潛望式鏡頭的新一輪重大升級，管理層認為較可能發生於 2028 年。

公司並未揭露不同鏡頭產品的營收、毛利率或客戶占比。

FA／FAU 光通訊業務：從光學零件製造跨入精密耦合組裝

公司近年將既有精密光學技術延伸至 CPO（Co-Packaged Optics，共封裝光學）相關應用，產品布局包含 FA、FAU、微透鏡相關組件及 Carrier 組裝。

目前規劃的產品供應方式為：

• FA： 大立光自行製造光纖陣列，透過精密自動化製程控制光纖排列與對位。

• PMLA： 採用外購方案，因客戶已有通過認證的相關供應商。

• FAU： 結合 FA 與外購光學零件，透過光學耦合與組裝製程製成完整單元。

• Carrier： 規劃外購相關板材及定位零件，由大立光執行整合組裝，爭取供應 FAU + Carrier。

公司原先希望僅生產 FA，避免與既有 FAU 組裝廠商競爭，但客戶目前傾向直接採購整合程度更高的 FAU，以減少零組件供應商之間的責任爭議。

大立光表示，目前現世代方案較接近受託製造模式，而下一世代產品則已開始直接與多家終端 CSP 客戶合作開發。

目前主要量產專案仍為單一客戶，且尚無正式揭露的訂單、營收或產能數字。

下一世代光學技術：多排 FA、EC 與可拆卸式架構

2027 年規劃量產的產品主要使用 GC 架構，單排 FA 為主流。至於 EC（Edge Coupling）技術，公司目前正與客戶共同開發，但尚未確認能否進入商業化量產。

下一世代的 Multi-row FA 目前處於送樣階段，最快對應 2028 年專案。管理層指出，多家終端客戶正在討論下一世代方案，且多數與多排 FA 有關。

另一方面，客戶對 Detachable FAU（可拆卸式 FAU）的需求增加，不過可拆卸結構將導入更多機械與光學公差要求，使原本已相當困難的精密對位製程更加複雜。

3. 財務表現

2026 Q3 財務概況

第三季營收雖隨新機拉貨增加，但毛利率季減約 7.2 個百分點，使營業利益較第二季下降約 8%，顯示新產品良率及成本上升的影響超過營收增加帶來的效益。

業外損益部分，第三季認列營業外利益 13.57 億元，其中匯兌收益約 1.97 億元，對稅後淨利具有一定貢獻。

2026 年前三季累計財務表現

前三季營收雖然年增 2%，但營業毛利及營業利益分別年減 7% 和 9%，反映本業獲利能力受到壓力。

另一方面，營業外損益大幅增加，帶動稅後淨利年增 10%，使整體淨利成長表現優於本業。

資產負債表與資本支出

第三季資本支出為 81.8 億元，折舊約 20.4 億元；本季資本支出包括大部分已公告的土地購置。

公司現有現金水位及低負債比率，提供新事業擴產所需的資金彈性。管理層亦表示，目前暫無額外籌資需求。

不過，未來若持續投入 FAU 設備及新建廠房，新增折舊可能先於營收成長反映在損益表，仍需留意新事業量產初期對獲利率