【豐達科法說會】重點內容備忘錄及未來展望趨勢 20250515

本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 豐達科營運摘要

豐達科技（市：3004）總經理林威春及財務長李文正於本次法說會報告公司 2025 年第一季營運成果與未來展望。公司成立於 1997 年，主要從事飛機引擎扣件、航太機加工件及汽車扣件的製造與銷售。2024 年合併營收達 新台幣 35.02 億元。2025 年第一季單季合併營收為 新台幣 9.35 億元。

營運重點包括持續強化全球航太扣件及航太機加工件的開發與生產能力，提升技術水準並提供多元產品服務。公司積極發展與飛行安全相關及獨特利基型的產品，並著重智慧製造，提升生產效率、控制品質及優化人力配置。未來展望方面，總經理對公司今年下半年及明年的營運狀況抱持信心，認為訂單狀況已接近年初設定的全年營運目標。公司將持續擴大台灣及馬來西亞的產能，以因應市場需求及地緣政治考量。

2. 豐達科做什麼？主要業務與產品組合

豐達科技的核心業務是製造與銷售高階扣件及航太機加工件，主要應用於航太產業，特別是飛機發動機。公司也生產汽車扣件及工業扣件。

• 核心業務與產品: 主要產品包括用於飛機發動機的扣件（佔比最高）、航太機加工件及汽車扣件。航太扣件中約 90% 用於引擎，航太機加工件中約 70% 至 75% 用於引擎。
• 地理據點: 公司在台灣平鎮設有三座工廠，在中國昆山設有一座工廠，近期在馬來西亞設立新工廠。
• 主要客戶: 全球四大發動機製造商皆為公司客戶，包括美國的 GE Aviation、Pratt & Whitney (P&W)、英國的 Rolls-Royce (RR) 及法國的 Safran。終端飛機製造商為 Boeing 及 Airbus。此外，客戶也包括多家 Tier 1 供應商，如 Avio、Baldor、Collins、Triumph、LTU、GKN、Honeywell 等。汽車客戶主要集中在客製化應用。
• 產品應用: 產品廣泛應用於單通道飛機（如 CFM Leap 引擎用於 B737 Max, A320, C919，CFM 56, CFM 34 等）、雙通道飛機（如 GE9X, GEnx, GP7200, GE90 等）、Rolls-Royce 及 P&W 的多款引擎。非航太應用包括太空、地面發電廠、船隻發動機。航太非引擎應用包括起落架系統、飛控系統等。汽車應用著重於客製化扣件，特別是新能源車的電池、車身連接及剎車盤等。
• 產品組合比重 (2025Q1):
  • 航太扣件: 約佔 56%
  • 航太機加工件: 約佔 33%
  • 工業及汽車扣件: 約佔 11%

公司的新產品開發導入是營運成長的關鍵，截至 2025 年第一季，已有超過 130 個項目獲得客戶認證。

3. 豐達科財務表現

• 關鍵財務數據 (2025Q1):
  • 營收 (Million): 936
  • 稅後淨利 (Million): 110
  • 每股盈餘 (EPS): 1.99 元
• 趨勢分析: 公司營收自 2022 年疫情後呈現逐漸上升趨勢 (2022 年 30 億，2023 年 30 億，2024 年 35 億)。2025 年第一季營收為 9.36 億元，獲利 1.1 億元，EPS 1.99 元。總經理提到 2024 年第三季獲利較低是受到波音問題的影響。
• 資產與負債 (截至 2025Q1):
  • 總資產: 65 億 元
  • 流動比例: 159%
  • 總負債: 38 億 元
  • 負債比例: 59%
  • 股東權益: 27 億 元
  • 每股淨值: 48.58 元
• 股利政策 (2024 年度): 2024 年營收 35 億元，淨利 3.76 億元，EPS 6.88 元。配發股利 3.01 元，配發率 44%。
• 驅動因素與挑戰: 營收成長主要受惠於航太市場需求回升及新產品導入。匯率波動（新台幣急升）對營收及獲利有影響。材料採購（主要來自美國）受限於供應商集中度高，但交易條件多由客戶負擔關稅，且航太材料有部分豁免條款，關稅對豐達影響不大。SPS 火災帶來短期急單及長期合作機會。

4. 豐達科市場與產品發展動態

• 市場趨勢: 航空市場需求預計未來 20 年將持續增長。飛機交付量（Airbus 和 Boeing）顯示市場正在復甦，但仍面臨供應鏈問題（特別是發動機短缺）及監管機構（如 FAA 對 Boeing 737 Max）的挑戰，導致飛機組裝節奏變慢。新飛機製造速度慢，使得舊款發動機（如 CFM56）的維修（MRO）需求依然存在。地緣政治因素影響客戶的生產基地選擇。
• 產品發展:
  • 核心技術強化: 透過鍛造技術擴大產品尺寸範圍（從小變大）及多樣性，涵蓋螺帽、螺栓、航太機加工件等。
  • 利基型產品: 優先開發高門檻、競爭對手少、難度較高的利基型產品，利用公司 20 年的技術基礎。
  • 新產品導入: 開發新型鎖應用螺帽、起落架剎車系統用的較大或安全性較高的螺帽。利用工業汽車拉帽技術背景開發新的航太扣件應用。
  • 汽車產品: 繼續專注於客製化產品，應用於新能源車的電池、車身連接、剎車盤等。
• 夥伴關係: 與客戶（特別是四大引擎廠及 Tier 1 供應商）保持緊密合作，共同開發新產品及技術。在馬來西亞新廠的認證過程中，客戶也投入資源協助加速。

5. 豐達科營運策略與未來發展

豐達的營運策略聚焦於以下四個面向：

• 深化垂直整合: 強化技術整合，控制品質與成本，縮短交期以滿足客戶需求。
• 建立彈性生產基地: 運用台灣、中國、馬來西亞三地的生產據點彈性調配產能。針對地緣政治風險，將美國客戶的訂單從中國轉移至台灣，未來部分美國客戶訂單將移至馬來西亞。歐洲客戶訂單較集中在中國。技術含量高的扣件主要留在台灣，部分技術含量較低的扣件未來可能移至馬來西亞生產。
• 擴大數位化與智慧製造: 提升生產效率及品質。投資提高生產效率的工具，包括品質管理及客戶服務。今年將特別著重於 AI 應用及人形機器人應用，以優化生產流程及人力配置，並將技術與知識在不同工廠間共享及移轉。
• 持續開發利基型產品: 專注於高附加價值的產品，深化生產線，呼應客戶需求並提高全球競爭力。

公司積極應對市場不確定性，特別是關稅問題及地緣政治風險，透過多地生產及產品組合調整來分散風險。

6. 豐達科展望與指引

• 全年展望: 總經理對今年下半年及 2026 年的營運狀況表示 相當有信心。目前的接單狀況已很接近年初設定的全年營運目標。
• 成長動能: 航太市場需求持續增長、SPS 火災帶來的轉單及長期合作機會、新產品的開發與導入、馬來西亞新廠的逐步量產將是未來成長的主要驅動力。
• 潛在風險: 全球經濟及地緣政治的不確定性、匯率波動、供應鏈瓶頸（特別是材料和發動機）、監管機構對飛機製造商（如 Boeing）的限制等仍是潛在的挑戰。儘管如此，公司認為無論特定地區是否採購飛機，全球市場對波音飛機的需求依然強勁，對豐達的影響有限。

7. Q&A 重點

• Q: 關稅問題對豐達的影響?A: 目前關稅對豐達沒有影響。客戶端因有豁免條款，也不見得會支付關稅。豐達的交易條件不需承擔關稅。
• Q: 匯率波動的影響?A: 匯率急升對營收及獲利有影響。公司會盡量減少美金持有，但因原物料採購等需求，仍需美金，此部分無法完全控制。
• Q: SPS 火災對豐達的影響?A: SPS 火災對航空製造業影響很大。豐達收到不少急單，只要技術可行都會協助客戶。長期來看，SPS 許多產品是獨家供應，豐達正與客戶討論如何合作開發或變更規格，承接 SPS 過去獨家供應的部分，這對豐達未來幾年會有幫助。
• Q: 馬來西亞廠目前的狀況及量產時程?A: 馬來西亞廠已於四月中舉行開幕儀式並開始試營運（針對台灣及大陸廠產品）。目前正在加速各項認證：AS9100 品質認證預計六月底完成，特殊製程 NADCAP 認證預計八九月完成，客戶認證集中在 Q3/Q4。希望今年底前完成主要客戶認證，明年開始進入比較真正的量產階段。公司購廠後一年內取得執照並開始試營運，腳步非常快。新三層樓廠房正在規劃，預計 Q3 招標，2027 年 Q4 完工。
• Q: 材料回收的問題 (與南部同業比較)?A: 豐達過去一直有做材料回收至美國原廠再加工，在美中貿易戰前就已進行，因此影響不大。主要材料來自美國，關稅影響會被抵銷。主要交易條件是客戶負擔關稅，目前客戶沒有要求豐達分攤或轉嫁。
• Q: 產能是否會像其他同業有不能供應特定客戶的狀況?A: 目前豐達的產品沒有被這樣要求，主要還是以客戶產品認證為主。
• Q: 四大引擎公司營收配比?A: 不方便透露詳細比例。扣件約 90% 用於引擎，機加件約 70%-75% 用於引擎。扣件部分四大客戶都有，航太機加工件因政治因素目前較少 Rolls-Royce 及 P&W 的認證。GE 和 Safran 是長期客戶，Rolls-Royce 近五六年，P&W 去年剛開始，比例仍在增加。
• Q: 漢翔鍛造廠與豐達的關係?A: 豐達沒有投資漢翔鍛造廠。之前新聞報導有誤，已請記者更正。豐達與漢翔在航太鍛造技術方面有些交流，因政府希望豐達提供經驗知識協助漢翔發展恆溫鍛造技術，但豐達目前沒有恆溫鍛造技術，交流僅止於此。
• Q: 材料進貨是否過度集中於特定廠商?A: 主要材料供應商集中在美國，全球能做航太引擎材料的廠商很少，甚至歐洲廠商的源頭也是來自美國廠商，市場呈現寡占。與主要供應商合作很久，目前沒有太多問題。
• Q: 航空引擎扣件主要競爭對手?A: 主要競爭對手是歐美公司，如 PCC, Arconic (Howmet) 等。這些公司規模非常大。豐達在全球航空扣件市場佔比可能不高，但在特定領域具有競爭優勢。
• Q: SPS 急單將貢獻於哪一季?A: 從現在開始一直到年底，根據材料及生產狀況，未來兩到三季應該都會有貢獻。
• Q: 是否有往機身方面擴充的想法?A: 是的，從去年到現在，公司積極與波音和 Airbus 聯繫。雖然他們不直接採購扣件，但豐達透過 Tier 1 客戶爭取訂單。今年已有一些機身需求進來，未來會積極往機身扣件發展。
• Q: 法說會舉辦頻率?A: 過去固定每年 11 月舉辦。今年特地加辦一次，未來可能維持半年舉辦一次，以便及時向投資人報告公司營運狀況及市場變化。
• Q: 今年是否會辦理募資?A: 公司內部定期評估。若決定辦理，將會公告進行。
• Q: 台灣、中國、馬來西亞的營收規模及未來規劃?A: 馬來西亞廠目前因認證未完成，不能獨立接單。接單基地為台灣廠及昆山廠。目前以接單角度看，台灣約佔七成多，昆山約佔兩成多。未來將根據客戶認證及製造地轉移需求進行調整，過程需要較長時間。
• Q: 今年下半年或明年的整體展望?A: 對公司未來營運狀況有相當信心。目前的接單已接近全年營運目標。將持續努力。下個月的巴黎航展會與客戶討論未來五到十年的發展。台灣將積極擴大產能，馬來西亞也將是重要擴充區域，特別是因應地緣政治考量及客戶的強烈需求，馬來西亞未來會成為重要的生產基地。
• Q: 人形機器人的應用規劃?A: 公司已考察多家廠商，未來在新廠區規劃上，將結合軟體及人形機器人應用。部分過去由人力負責的工作將逐步由機器人取代，但此過程不會很快。公司已組成團隊專門研究 AI 及人形機器人應用。
• Q: 庫存持續上升的問題?A: 過去兩年庫存增加主要源自材料庫存。前幾年材料下訂到交貨需 80-90 週（近兩年），因此當時備料較多，以確保能滿足客戶需求。現在材料供應鏈狀況好轉（提前至 52-65 週），將開始調節庫存準備，減輕資金壓力。
• Q: 全年度所得稅稅率預估?A: 較難精準預估，因台灣、中國、馬來西亞三地有不同稅率及可能的所得稅優惠獎勵條件。通常需等報稅時才能比較清楚。
• Q: 出貨方式和幣別 (直接出貨美國的交易條件)?A: 交易條件較雜，但主要以 CIF (Cost, Insurance, Freight) 以前的條件居多，CIF 以後的條件較少。這表示大部分產品在台灣就交給客戶，由客戶負責後續運輸和報關。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。