0%
文章內容僅供參考，不構成任何投資建議，投資前請務必獨立判斷，並自行承擔投資風險及盈虧。
本文已於 更新
1. 中再保營運摘要
中央再保險公司 (2851) 為國內唯一本土專業再保險公司，2026 年上半年營運表現亮眼。受惠於天災損失較去年同期大幅減少，以及在 AI 與科技股帶動下投資收益增加，2026 上半年稅後淨利達新臺幣 12.2 億元，每股盈餘 (EPS) 為 7.91 元。
展望未來，公司將持續秉持穩健的經營策略。在核保業務方面，將專注於風險管理，特別是巨災風險的控管；在投資方面，面對下半年市場波動，已採取更為審慎的態度，並以追求穩定收益為目標。股利政策將維持章程規定，提撥不低於當年度可分配盈餘之 30% 為股東紅利。
2. 中再保主要業務與產品組合
- 核心業務: 公司主要承受國內外財產及人身再保險業務。業務結構以國內市場為主，佔比約 83%，國外業務佔 17%。依險種區分，產險業務佔比約 81%，壽險業務則佔 19%。
- 產品組合: 主要經營險種以車險 (34%) 為最大宗，其次為火險 (20%)、壽險 (15%) 及其他財產險 (13%)。其餘險種包括傷害險、工程險、運輸險及健康險等，業務組合相當多元。
- 市場趨勢:
- 產險: 國內產險市場在綠能政策及新商品帶動下，2026 上半年簽單保費較去年同期成長近 6%。
- 壽險: 因應 IFRS 17 與 ICS 新制，市場轉向發展低資本消耗、高 CSM (合約服務邊際) 的保障型商品，美元利變型及投資型保單預期成為銷售主力，中再保亦將從中尋求業務成長機會。
3. 中再保財務表現
- 關鍵財務指標 (2026 上半年):
- 稅後淨利：新臺幣 12.2 億元
- 每股盈餘 (EPS)：7.91 元 (非年化)
- 保險收入 (IFRS 17)：新臺幣 67.2 億元
- 綜合率：81.87%
- 權益報酬率 (ROE)：26.32% (非年化)
- 資產總額：截至 2026 年 6 月 30 日為新臺幣 654 億元
- 業績驅動因素:
- 核保利潤: 2026 上半年天災損失較去年同期大幅減少 (2025Q1 受嘉南地震影響)，核保績效符合預期。
- 投資收益: 在 AI 與科技股熱潮帶動下，股市表現亮眼，為公司帶來顯著的投資收益。
- 資產配置: 截至 2026Q2，資產配置以固定收益 (63%) 為主，其次為約當現金 (31%) 與股票 (5%)，整體策略穩健。公司亦積極參與 ESG 相關投資，總投資規模約佔投資部位的 25%。
4. 中再保市場與產品發展動態
- 全球再保市場: 2026 年全球再保市場資本依然充裕，承保能量穩健。雖然市場競爭加劇，但承保條件與風險管理紀律仍維持審慎。未來市場將持續關注地緣政治、通膨及極端氣候等風險，並以風險基礎訂價與資本管理為核心策略。
- 國內市場發展:
- 產險: 政策持續推動綠能發展，加上臺灣經濟穩定成長，有助於產險市場保費增長。
- 壽險: 新會計準則促使保險公司轉向銷售保障型商品，中再保將持續關注此趨勢帶來的商機。
- ESG 發展: 公司將永續發展融入營運策略，臨分業務原則上不承做高污染、高排碳產業，並在合約業務中逐步調整結構。此外，公司也導入內部碳定價機制，並積極進行 ESG 主題投資。
5. 中再保營運策略與未來發展
- 長期計畫: 以建立風險管理與穩健獲利兼具的業務組合為目標，持續推動永續發展、落實公司治理、深化風險管理、重視法令遵循及強化人才培育。
- 各業務發展策略:
- 國內再保業務: 鞏固市場地位，優化財產險承接條件，同時審慎配置承保能量，控制累積曝險，並尋求壽險業務的成長商機。
- 國際再保業務: 以利潤為導向，而非追求保費增長。嚴格控管巨災風險，提升業務組合分散性，並在定價中充分反映通膨與氣候變遷的風險成本。
- 資金運用業務: 秉持穩健投資策略與嚴謹的風險控管，追求安全平衡的穩定收益，以支持再保業務的永續發展。
- 競爭優勢: 公司擁有穩健的國內市場地位、強健的資本水準、良好的經營績效及允當的企業風險管理，並獲得 A.M. Best、S&P 給予 A (穩定)，以及中華信評 twAA+ (穩定) 的優良信用評等。
6. 中再保展望與指引
- 下半年展望:
- 核保業務: 最終成果需視颱風季節與通膨情況而定，公司將持續努力管理巨災風險，力求波動在可承受範圍內。若市場穩定，下半年表現可能與上半年相似。
- 投資業務: 上半年已實現大部分獲利，下半年將採取非常審慎的態度應對市場波動，重點在於做好風險控管，創造穩定收益。
- 股利政策: 公司章程規定每年提撥不低於當年度可供分配盈餘之 30% 為股東紅利，其中現金股利佔比至少 50%。最終發放金額將於年底視全年營運成果、資本需求及相關法規後，由董事會決議。
7. 中再保 Q&A 重點
Q: 2026 上半年績效非常優秀，請問如何看待下半年的展望？另外，因應會計原則變動，未來股利政策是否會有所改變？
A:
- 上半年績效來源: 主要來自兩方面：一是投資收益，受惠於國內外科技股的亮眼表現；二是核保利潤，相較去年同期有地震損失，今年上半年損失情況較為常態，符合預期。
- 下半年展望:
- 核保業務: 我們會努力管理巨災風險，但最終結果仍充滿不確定性，需待年底颱風季過後才能明朗。若通膨等情況符合預期，下半年數字可能與上半年類似。
- 投資業務: 上半年已實現大部分獲利，下半年面對市場波動將非常小心謹慎。我們的目標是做好風險管理，創造穩定收益來支持保險業務發展。
- 股利政策:
- 政策原則不變，將依章程規定至少發放可分配盈餘的 30%。
- 最終發放比例（如五成或六成）需待年底，綜合評估全年獲利、未來發展所需的資本水準，以及主管機關的法規要求（如提列特別盈餘公積等）後，再由董事會決定。若今年 EPS 較高，股利發放「有可能」會比較多，但仍需視屆時的整體狀況而定。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
