【中再保法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260529【中再保法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260529

1. 中再保營運摘要

中央再保險公司（中再保, 2851）於 2026 年 5 月 29 日舉行法人說明會，說明 2026 年第一季營運成果與未來展望。

2026 年第一季，在接軌 IFRS 17 新會計制度後，公司稅後淨利達新台幣 18.4 億元，每股盈餘 (EPS) 為 2.3 元。相較於 2025 年同期因受地震影響，本期重大天災損失大幅減少，核保績效顯著提升。投資方面，受惠於 AI 與科技股帶動，股市表現亮眼，挹注投資收益。

展望未來，中再保將持續秉持穩健的經營策略，在國內業務方面，鞏固市場地位並優化業務條件；在國際業務方面，以獲利為導向，嚴格控管風險；資金運用則以嚴謹的風險控管追求穩定收益，支持再保業務的永續發展。公司維持優異的信用評等，包含 A.M. Best 及 S&P 的「A」評等，展望皆為穩定。

2. 中再保主要業務與產品組合

中再保成立於 1968 年，為台灣再保險市場的領導者，主要業務為承受國內外產險及壽險公司的再保險業務。

• 業務結構：
  • 國內外比重：國內業務佔 82%，國外業務佔 18%。
  • 產壽險比重：產險業務佔 81%，壽險業務佔 19%。
• 主要險種類別：
  • 車險為最大宗，佔 35%。
  • 其次為火險，佔 20%。
  • 壽險佔 15%。
  • 其他財產險佔 12%。
  • 其餘險種包括傷害險 (5%)、工程險 (5%)、健康險 (4%) 及運輸險 (4%) 等，業務組合多元。

3. 中再保財務表現

• 2024Q1 關鍵財務指標 (IFRS 17)：
  • 淨利：新台幣 18.4 億元。
  • 保險服務收入：新台幣 33.2 億元。簡報者說明，此數字因 IFRS 17 會計表達差異，帳面上約為去年同期的六成，但若以實質業務面來看，保費收入仍較去年同期成長 1%。
  • 每股盈餘 (EPS)：2.3 元。
  • 自留綜合率：78.7%。
  • 權益報酬率 (ROE)：8.1% (非年化)。
  • 資產總額：截至 2026 年 3 月底，資產總額穩定增長至新台幣 592 億元。
• 資產配置 (截至 2026/03/31)：
  • 投資組合以穩健為主，固定收益部位佔比最高，達 59%。
  • 約當現金佔 31%。
  • 股票部位佔 9%。
• 股利政策：
  • 公司章程修訂，每年提撥不低於當年度可供分配盈餘的 30% 為股東紅利，其中現金股利至少佔股利總額的 50%。
  • 2026 年經股東常會通過，發放現金股利每股 2.2 元。

4. 中再保市場與產品發展動態

• 全球再保市場趨勢：
  • 近六年全球巨災損失皆超過 1,000 億美元，加上通膨及經濟不確定性，再保需求維持穩定成長。
  • 預估 2026 年初，全球傳統再保資本約 5,400 億美元，非傳統資本約 1,200 億美元，整體承保量能充足。
  • 因市場資本充裕，競爭壓力上升，2026 年 1 月續約之財產再保費率雖趨軟，但承保條件未明顯放寬，顯示市場仍維持承保紀律。
  • 美伊衝突等地緣政治風險可能加劇通膨壓力，但也可能減緩國際再保市場的費率軟化趨勢。
• 國內產險市場：
  • 截至 2026 年 3 月，整體產險市場簽單保費較去年同期增長近 4%。
  • 在政策推動綠能發展、新商品開發及經濟穩定成長的帶動下，預期市場將維持成長態勢。
• 國內壽險市場：
  • 因應 IFRS 17 與 ICS 新制上路，保險業者轉向發展低資本消耗、高 CSM (合約服務邊際) 的保障型商品。
  • 美元利變型及投資型保單預期將成為市場銷售主力，中再保將持續關注此趨勢所衍生的業務商機。

5. 中再保營運策略與未來發展

• 長期發展目標：建立兼具風險管理與穩健獲利的整體業務組合。
• 信用評等：公司維持優異的信用評等，三大信評機構展望皆為「穩定」。
  • A.M. Best: A
  • S&P Global: A
  • 中華信評: twAA+
• 業務發展策略：
  • 國內業務：鞏固市場領導地位，深化客戶合作關係。同時，將持續優化財產險承接條件，審慎配置承保能量並控管累積曝險，以提升資本運用效率。
  • 國際業務：以利潤為主要導向，而非追求保費規模增長。嚴格控管各區域的巨災風險與累積曝險，並持續提升業務組合的分散性。
  • 資金運用：秉持穩健投資策略與嚴謹的風險控管，追求安全且平衡的穩定收益，以支持再保業務的永續發展。
• 永續發展 (ESG)：
  • 積極將 ESG 融入營運策略，參考 TCFD 框架將氣候變遷風險納入決策，並逐步調整業務結構以符合永續趨勢。
  • 公司積極投資 ESG 相關標的，截至 2026Q1，相關投資總額超過 680 億元，涵蓋永續經營、綠能、低碳及公司治理等主題。

6. 中再保展望與指引

中再保對未來發展維持正向看法。公司憑藉穩固的市場地位、強健的資本實力及審慎的投資結構，將持續推動永續發展。在國內市場，公司將掌握政策與市場轉型帶來的商機；在國際市場，則以嚴格的風控紀律確保獲利品質。整體而言，公司致力於為股東創造長期穩定的價值，並在多變的市場環境中維持業務的永續經營。

7. 中再保 Q&A 重點

本次法人說明會未進行提問與回答環節。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。