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1. 世界健身-KY (2762) 營運摘要
世界健身-KY (2762) 於 2026 年第二季營運表現強勁，營收與獲利均實現顯著成長。公司持續加速展店，並積極拓展新業務如 Pilates 與 HYROX 合作，同時啟動泰國市場擴張計畫，為未來成長奠定基礎。
- 2026Q2 財務表現：營收達 新台幣 29.5 億元，年增 8.8%；稅後淨利為 新台幣 2.19 億元，每股盈餘 (EPS) 為 新台幣 2.01 元，相較去年同期有明顯增長。
- 2026 上半年累計表現：營收達 新台幣 57.6 億元，年增 9.1%；稅後淨利為 新台幣 4.38 億元，上半年累計 EPS 為 新台幣 4.01 元。
- 展店計畫：2026 年已開設 6 家新店，另有 9 家正在預售或籌備中。儘管展店帶來成本壓力，公司仍維持穩健的獲利能力。
- 海外擴張：正式進軍泰國市場，首家分店位於曼谷購物中心，預計於 2026 年 9 月 26 日開始預售，市場反應熱烈。
- 股利政策：2026 上半年已核准配發每股 新台幣 5.44 元 的現金股利。
2. 世界健身-KY 主要業務與產品組合
世界健身-KY 為台灣第一大健身品牌，核心業務為提供會員制健身房服務與一對一教練課程。近年來，公司積極導入創新服務，以擴大客戶群體並提升會員價值。
- 核心業務：
- 會籍 (Membership)：為主要營收來源與成長動能，2026 上半年會籍收入年增 10%。
- 教練課程 (Personal Training Courses)：提供專業健身指導，雖然 2026 上半年同店教練收入微幅年減 4%，但公司透過引進新課程以吸引不同客群與專業教練。
- 新興業務：
- Pilates (皮拉提斯)：已在 44 家 分店完成建置，下半年預計再增加 30 家。此為高單價的一對一課程，有助於提升整體平均售價與利潤。
- HYROX 合作：作為 HYROX 亞洲區最大健身合作夥伴，將在全台 145 家 分店增設 HYROX 訓練設備，並在台北打造全台最大的 HYROX 認證訓練場域。
- 健康管理平台：與光璨健康及光田綜合醫院合作，已正式簽約並進入測試階段，預計於 2026 年底前上線，提供會員更全面的健康管理服務。
3. 世界健身-KY 財務表現
公司 2026 年第二季及上半年財務表現穩健，營收與各項利潤指標均較去年同期大幅成長，顯示營運效率與獲利能力持續改善。
- 關鍵財務指標 (2026Q2)：
- 營業收入：新台幣 29.5 億元 (年增 8.8%)
- 營業毛利：新台幣 6.31 億元 (年增 47.0%)
- 毛利率：21.4% (年增 5.6 個百分點)
- 營業利益：新台幣 3.26 億元 (年增 128.3%)
- 營業利益率：11.0% (年增 5.7 個百分點)
- 稅後淨利：新台幣 2.19 億元
- EPS：新台幣 2.01 元
- 關鍵財務指標 (2026 上半年)：
- 營業收入：新台幣 57.6 億元 (年增 9.1%)
- 稅後淨利：新台幣 4.38 億元
- EPS：新台幣 4.01 元
- 現金流量：營運現金流強勁，2026 上半年來自營運活動的現金流量達 新台幣 17.18 億元，較去年同期增加約新台幣 2.8 億元。
- 財務結構：資產負債表結構穩定，負債總額佔 85%，權益總額佔 15%。
4. 世界健身-KY 市場與產品發展動態
世界健身-KY 透過產品創新與策略合作，積極應對市場趨勢，鞏固其領導地位。
- 趨勢與機會：公司觀察到健身市場分眾化的趨勢，透過引入 Pilates 與 HYROX 等專業課程，吸引特定客群（如女性、跑者），創造新的成長曲線。
- Pilates 業務：已培訓超過 200 位 取得證照的教練，課程單價較傳統教練課高出約新台幣 200 元，有助於提升利潤率。
- HYROX 合作深化：除了在全台分店鋪設器材，也將於 2026 年 10 月啟動專屬團體課程，並為會員保留 2027 年 HYROX 台灣站賽事的優先購票名額，深化會員參與度。
- 數位轉型：與醫療機構跨界合作建置「健康管理平台」，將健身數據與健康管理結合，提升服務的專業性與附加價值。
5. 世界健身-KY 營運策略與未來發展
公司策略核心為「鞏固台灣、擴張海外、服務創新」，透過多角化經營與精實管理，追求長期永續成長。
- 長期計畫：
- 台灣市場：持續展店，深耕在地市場。
- 海外市場：以泰國為首站，複製台灣成功的直營管理模式，逐步拓展東南亞市場。
- 成本優化：推動 ESG 計畫，如在分店導入太陽能發電及汰換節能設備，並利用 AI 工具分析潛在客戶，提升業務人員效率，持續尋求成本節省空間。
- 競爭優勢：
- 規模經濟：作為台灣最大連鎖品牌，擁有強大的品牌知名度與採購優勢。
- 高會員黏著度：會員月流失率低於 2%，在全球市場中表現優異。主要歸功於約有 19 萬會員購買教練課程，其流失率相對更低。
6. 世界健身-KY 展望與指引
公司對未來發展保持樂觀，預期在新店效益、新業務貢獻及海外市場擴張的帶動下，營運將持續成長。
- 短期展望：2026Q3 因夏季電費較高及新店預售的初期成本，獲利表現可能較為保守。然而，隨著新店陸續開幕貢獻營收，對 2026Q4 的表現非常看好。
- 2027 年展店計畫：預計開設 4 家 新據點。
- 泰國市場預期：預計泰國分店的毛利率與台灣相當，但因定價策略與當地薪資水準，單店營收約為台灣的 80%，在人力等成本較低下，整體營運利潤率可望維持與台灣相同水準。
7. 世界健身-KY Q&A 重點
Q：今年第三季獲利有機會優於第二季嗎？下半年獲利會優於上半年嗎？
A：第三季因夏季水電費用較高，加上展店的初期成本，獲利表現會比較保守。但第四季隨著預售店陸續開幕，以及上半年新開店的獲利貢獻，我們非常看好第四季的表現。
Q：2027 年台灣跟泰國的展店計畫為何？
A：2027 年我們預計開設 4 間分店。
Q：關於泰國市場能否多聊一些展望，例如 2026Q4 泰國市場預期營收，以及毛利率、營益率與台灣的比較？
A：泰國的毛利率預計會和台灣相同。會籍定價與台灣相似，但教練課程費用較低。預估泰國單店營收約為台灣的 80%，但因人力等成本也較低，整體的營運利潤率可望維持與台灣相同的水準。
Q：今年 2026 上半年教練課程同店營收衰退 4%，請問有何改善方式？
A：我們正透過引進 HYROX、Pilates 等新課程吸引不同客群。營收微幅下降的主因是服務業普遍面臨的人力招聘挑戰，但近兩個月教練人數已開始回升。儘管營收微降，但該業務的獲利能力實則有所改善，對 EPS 影響不大。
Q：今年獲利在節省成本跟拓點效益下明顯成長，請問這個動能會延續到明年嗎？節省成本還有空間嗎？
A：我們認為還有空間。一方面透過 ESG 計畫，如導入太陽能及申請政府節能補助；另一方面，我們採用 AI 工具提升業務人員效率，讓他們能更有效地開發與維繫會員，進而節省人力成本。
Q：可否提供續約率跟單店會員人數的數據？
A：我們主要觀察「流失率」，因為多數會員是月繳制。目前每月流失率低於 2%，在全球健身產業中屬於非常低的水準，這是我們的一大優勢。
Q：Pilates 這項目的營收是分類在教練課程裡面嗎？目前其營收成長與設備周轉率如何？
A：是的，歸類在教練課程。Pilates 的課程單價比較高，比一般教練課高出約新台幣 200 元，有助於提升整體利潤。由於此業務仍在持續導入與擴展階段，目前評論投資回報率還為時過早。
Q：今年授權金的部分大概有多少收入？明年預計有多少呢？
A：授權金收入佔整體營業額不到 1%，雖然有在慢慢成長，但對整體貢獻還不大。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
