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1. 雲品營運摘要
雲品國際 (市:2748)2025 年前三季因美元匯損影響，稅後淨利較去年同期下滑，但公司強調本業營運依然穩健。儘管國內旅遊市場面臨挑戰，旗下核心飯店雲品溫泉酒店與君品酒店的住房率與平均房價仍維持穩定水平。
展望未來，公司將持續以委託經營管理的輕資產模式作為核心成長動能。2026 年將是關鍵的成長年，屆時將有多項新據點投入營運，包括杭州雲品酒店、南投福興溫泉 Villa、嘉義光禹 Villa Resort，以及海外首間阿布達比頤宮。此外，董事長透露，最快在 2026 年第一季可能會有三個新的星級飯店委託經營案加入營運，為營收帶來顯著貢獻。公司在永續發展 (ESG) 領域的投入亦獲得多項大獎肯定，並透過與哈佛商學院的合作，持續優化永續策略。
2. 雲品主要業務與產品組合
雲品國際的業務主要分為自有飯店、館外餐飲及委託經營管理三大板塊。
- 自有品牌酒店:
- 雲品溫泉酒店: 定位為日月潭的五星級休閒度假酒店。
- 君品酒店: 位於台北的五星級商務觀光酒店，旗下頤宮中餐廳連續八年榮獲米其林三星肯定。近期正推動轉型為「都會度假酒店 (Urban Resort)」，透過延長早餐時段至中午 12 點、升級行政酒廊服務等措施，區隔市場。
- 館外餐飲事業:
- 包含頤品大飯店、頤璽等大型宴會廳，並將頤宮品牌輸出海外，首點位於阿布達比，預計 2026 年第三季開幕。
- 委託經營管理: 為公司近年發展重心，採輕資產模式擴張，分為三大系列：
- 君品 Collection: 專注於高端宴會與餐飲管理，據點包含茹曦酒店、台中蘭克斯特、台南亞果薈等。
- 雲品 Collection: 聚焦於小量體、具獨特風格的旅宿，如烏來蘇卡利漫活 Villa、台東寶桑町屋。未來將有南投興悅溫泉 Villa (預計 2026 年開幕) 與嘉義光禹野奢 Villa Resort (預計 2026 年) 加入。
- 星級酒店: 提供全方位的飯店管理服務，指標性建案為杭州雲品酒店，預計於 2026 年第二季後投入營運。
3. 雲品財務表現
- 關鍵財務指標 (2025 前三季):
- 營業收入: 新台幣 17.41 億元，較去年同期微幅減少 1%。
- 營業毛利: 新台幣 5.26 億元，較去年同期減少 7%。
- 稅前淨利: 新台幣 1.50 億元，較去年同期減少 42%。
- 稅後淨利: 新台幣 1.17 億元，較去年同期減少 43%。
- EPS: 1.11 元 (去年同期為 1.94 元)。
- 財務表現驅動與挑戰:
- 公司指出，2025 年前三季稅後淨利大幅下滑，主因為持有美元部位產生匯兌損失，而非本業營運衰退。
- 儘管國旅市場疲軟，但核心飯店業務表現持穩。2025 年前三季，君品酒店平均房價提升至 5,306 元，雲品溫泉酒店則維持在 12,568 元的水平。
- 委託經營管理業務持續成長，2025 年前三季相關收入已達 7,724 萬元，展現輕資產模式的效益。
- 股利政策:
- 公司維持穩定的現金股利配發政策，致力於回饋股東，同時保留部分盈餘用於未來投資。
4. 雲品市場與產品發展動態
- 趨勢與機會:
- 雖然國內旅遊市場面臨人力短缺與國人偏好出國旅遊的挑戰，但高端、具特色的度假體驗需求依然存在。雲品透過發展獨特的 Villa 型態旅宿 (如烏來、南投、嘉義) 及君品酒店轉型，以滿足市場區隔需求。
- 市場上尋求專業團隊經營的飯店或餐飲物業增加，為雲品的委託經營業務帶來更多機會。董事長表示，已從主動拜訪客戶轉變為許多業主主動前來洽談合作。
- 重點開發案:
- 頤宮進軍海外: 首間海外分店將於 2026 年第三季在阿布達比開幕，此為受當地王室邀請的合作案，將成為品牌國際化的重要里程碑。
- 義大利佛羅倫斯不動產開發案: 此建案結合飯店、酒店式管理與精品購物中心，內部裝修預計於 2026 年 7 月完成。目前已提前拿出兩戶單位在市場上測試銷售反應。
- 杭州雲品酒店: 籌備已久的大型委託經營案，預計 2026 年 9 月試營運，第四季正式投入營運。
5. 雲品營運策略與未來發展
- 長期發展計畫:
- 強化輕資產佈局: 持續擴大君品 Collection、雲品 Collection 及星級酒店的委託經營業務，以較低資本支出達成快速擴張。
- 推動品牌國際化: 以阿布達比頤宮為起點，尋求更多海外開發與委託經營機會。
- 深化永續領導地位: 將永續 (ESG) 理念融入日常營運，並將其視為核心價值與品牌競爭力的一部分。
- 人才與組織發展:
- 首創週休三日: 雲品溫泉酒店自 2024 年 9 月試辦週休三日，並於 2025 年 3 月成為正式長期政策。此舉雖增加成本，但已成功大幅降低員工離職率、吸引更多履歷，並提升團隊的穩定性與榮譽感，公司認為此為提升服務品質的長期投資。
- ESG 實踐與成果:
- 2025 年為 ESG 豐收年，榮獲遠見 ESG 企業永續獎首獎、TCSA 台灣觀光永續獎典範、天下永續公民獎小巨人組第一名等多項最高榮譽。
- 公司治理方面，獲證交所評鑑為中型市值上市公司前 5%。
- 透過與哈佛商學院學生合作專案，對雲品的永續策略進行深入研究，並獲得具國際視野的寶貴建議。
6. 雲品展望與指引
- 短期展望:
- 預估 2025 年全年整體表現將略優於 2024 年，第四季為傳統旺季，營運可期。
- 中長期展望:
- 2026 年將迎來顯著成長，多個大型委託經營案將陸續投入營運，包括杭州雲品酒店、南投與嘉義的 Villa 度假村，以及可能新增的三間星級飯店，將為營收與獲利帶來強勁動能。
- 公司將持續在委託經營、品牌國際化與永續旅遊三大方向上深化發展，以鞏固市場領導地位。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
