【山富法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260930【山富法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260930

1. 山富營運摘要

• 2026 年上半年財務概況：山富 (2743) 2026 年上半年營收已超過 2025 全年之一半，公司樂觀預估 2026 全年營收可望略高於 2025 年。2026Q2 的 EPS 為 2.32，因盈餘轉增資股本膨脹而被稀釋，公司期望 2026 全年 EPS 能接近 2025 年的水準。
• 主要業務發展：公司核心業務為出境團體旅遊，佔營收超過 95%。2026 年在東南亞（尤其越南）業務成長顯著，年增超過 25%。長程線因地緣政治影響，預期表現與去年持平。公司在 2026 年停止基隆港與高雄港的郵輪包船業務。
• 數位化進程：積極發展線上旅遊平台，在整體國際機票預訂量下滑 5% 的市場環境下，公司自有平台的預訂量反而微幅上升。此外，推出全台首創的同業 (B2B) 機票與訂房系統，並舉辦說明會推廣。
• 未來展望：未來將專注於三大方向：將內部 AI 工具開放給消費者使用、深化同業通路合作、以及結合會員紅利點數進行精準行銷。同時，持續看好 2027 年 3 月後企業獎勵旅遊的復甦需求。

2. 山富主要業務與產品組合

• 核心業務：公司成立於 1988 年，至今 38 年，資本額為 4.68 億。核心業務涵蓋四大領域：
  • 出境團體旅遊：全球各地的團體旅遊服務，為營收主力。
  • 自由行：線上機票與訂房平台。
  • 國內與入境旅遊：旗下擁有「富裕人生」遊覽車公司，支援國內旅遊與入境團體接待。
  • 企業差旅：提供企業客戶機票、訂房、租車及獎勵旅遊規劃。
• 各業務板塊摘要：
  • 出境團體旅遊：雖然市場普遍印象為日本線專家，但業務遍及全球。日本與韓國合計佔營收近 50%。越南線是 2026 年的成長亮點，提供北、中、南三地出發的多元行程。歐洲線雖於 3 月受戰爭影響，但暑假及秋冬季節在東歐、西葡、北歐等地需求強勁。2027 年農曆春節已規劃韓國釜山/首爾、日本北海道、越南河內/峴港等五大包機產品。
  • 國內與入境旅遊：子公司「富裕人生遊覽車公司」擁有約 20 部大型遊覽車，並於 2026 年擴充中型巴士車隊，預計將有 4 部五年內的 17-19 人座中巴，提升機場接送等服務價值，並增強入境旅遊的承接能力。
  • 線上旅遊平台：
    • 機票與訂房：推出 B2B 版本的線上系統，提供同業旅行社製作報價單與訂單管理功能，為市場獨家。
    • 機加酒：2026 年推出新版平台，自動組合最優惠的直飛航班與四星級以上飯店。平台特色為可部分入住（如五天行程只訂一晚住宿）且可自選住宿地點，以提供更具競爭力的組合價格。
  • 企業差旅：開發數位化企業差旅平台，協助企業客戶進行差旅政策管理、線上審批，並透過數據儀表板分析費用，以優化採購與預算規劃。

3. 山富財務表現

• 關鍵財務指標：
  • 2026Q2 每股盈餘 (EPS)：2.32 元。此數字已反映盈餘轉增資後的股本稀釋效應。
  • 2026 上半年營收：已超過 2025 全年營收的一半。
• 營收結構與動能：
  • 東北亞 (日韓)：營收佔比最高，約近 50%。
  • 東南亞：越南線成長強勁，年增超過 25%。
  • 長程線 (歐美紐澳非)：年初展望樂觀，但受中東戰事影響阿聯酋航班，預估全年表現將由成長轉為持平。
  • 郵輪：因 2026 年停止高雄港的包船業務，此部分營收顯著下降。
• 近期發展：
  • 與永豐銀行合作推出「山富採購卡」，提供同業客戶新的支付工具，同時將信用額度管理交由銀行處理，並取得較佳的刷卡費率。
  • 擴增台中彰化分公司，啟用一樓店面，於 2026 下半年開始營運。
  • 推動員工持股信託，目前已有近 25% 的員工加入。

4. 山富市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：面對數位化趨勢，公司積極轉型。儘管大盤國際機票預訂量下滑，山富憑藉自有線上平台實現逆勢微幅成長。同時，觀察到企業大型獎勵旅遊的需求已開始規劃至 2027 年 3 月之後，顯示市場逐步回溫。
• 關鍵產品與技術：
  • B2B 同業平台：為同業旅行社開發專屬的機票與訂房系統，提供報價單生成與管理功能，是台灣市場的獨家服務。2026 年 8 月已舉辦三場說明會，獲得正面迴響。
  • 生成式 AI 應用：公司內部已開發並使用整合產品資料庫的 AI 平台。業務員可透過自然語言查詢複雜的旅遊需求（如：尋找適合兩大兩小的 2027 年春節東歐行程），AI 能即時搜尋符合條件的產品、比較行程優劣、並提供銷售建議。此 AI 工具還能串接 Google Map API 計算每日車程時間，以及串接訂房系統查詢即時房價，大幅提升內部工作效率。
• 會員經營：自 2025 年 11 月起推動會員紅利點數制度，未來將結合點數系統，在旅展或線上促銷活動中推出更多元的行銷方案，深化客戶關係。

5. 山富營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • AI 技術應用：將目前內部使用的強大 AI 搜尋與推薦引擎，逐步優化並開放給一般消費者使用，打造智能旅遊規劃新體驗。
  • 通路深化：持續推廣 B2B 同業平台，計畫於 2027 年再次舉辦推廣說明會，擴大同業合作的廣度與深度。
  • 客製化服務：運用 AI 工具賦能員工，使其能更高效地為高端客群或特殊族群提供深度客製化旅遊服務。
• 競爭優勢：
  • 技術領先：擁有自主開發的 B2B 平台、企業差旅系統及內部 AI 工具，在數位化轉型上領先同業。
  • 資源整合：旗下自有遊覽車公司，在車輛調度與成本控制上具備彈性，為國內外旅遊業務提供穩定支持。
• 風險與應對：公司已注意到地緣政治風險（如戰爭）對長程線航班與需求的影響，並將持續關注市場變化，靈活調整產品策略。

6. 山富展望與指引

• 財務預測：公司樂觀看待 2026 年全年營運，預期營收將略高於 2025 年，全年 EPS 希望能接近 2025 年的水準。
• 成長機會：
  • B2B 市場：同業平台的推廣將帶來新的成長動能。
  • 企業旅遊：大型企業獎勵旅遊需求回溫，為未來重要商機。
  • 數位行銷：會員點數制度的完善將有助於提升客戶黏著度與回購率。
• 潛在風險：國際地緣政治衝突仍是影響長程旅遊市場的最大不確定因素。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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