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1. 富野營運摘要
富野大飯店(櫃:2736)於本次法說會說明，公司目前在全臺灣擁有 8 個營運據點，橫跨東部、中部及南部地區，並有一海外據點於緬甸仰光籌備中。
財務方面，2025 年前三季合併營業收入為 3.67 億元，稅前淨損為 1.28 億元，每股虧損 (EPS) 為 -1.67 元。整體集團平均住房率約為 48.1%，其中武陵富野及高雄富野渡假酒店表現較為突出。
近期主要營運變化包括：
- 據點調整：位於知本的創始「富野大飯店」因租約於 2025 年 11 月到期而結束營運，總部機能將遷移至臺東富野渡假酒店。
- 新據點投入：「關子嶺富野溫泉會館」與整修後的「武陵富野渡假村」已於 2024 年投入營運。
- 未來開發：投資公司杉原文旅取得臺東杉原灣標案，預計於 2026 年第三季投入試營運。
展望未來，公司將應對國人出境旅遊熱潮所帶來的挑戰，並期待政府於 2026 年推出的國旅補助方案能活絡市場。公司策略將聚焦於深耕國旅品牌、開拓入境旅客市場及推動綠能永續經營。
2. 富野主要業務與產品組合
富野集團主要從事一般旅館業，旗下飯店據點多元，涵蓋都會商務休閒型與風景區度假型兩大類。
- 核心業務：提供旅客住宿、餐飲及休閒服務。據點遍布全臺，包括花蓮、臺東知本、臺東市區、高雄、臺南關子嶺、嘉義及臺中武陵等地區。
- 市場定位：
- 度假型飯店：如武陵富野渡假村、知本溫泉會館及關子嶺富野溫泉會館，主打自然景觀與溫泉特色（知本為碳酸氫鈉泉，關子嶺為獨特的泥漿溫泉）。
- 都會商務休閒型飯店：如高雄、花蓮、臺東市區及嘉義的據點，憑藉交通便利性，服務商務、觀光及特定客群（如高雄的演唱會人潮、嘉義的學生與運動賽事團體）。
- 近期業務變動：
- 武陵富野渡假村：於 2024 年第四季整修後重新營運，住房率表現亮眼。
- 富野大飯店（知本）：擁有 580 間客房，為知本地區大型團體之主要接待飯店，已於 2025 年 11 月結束營運。
- 杉原文旅：位於臺東杉原灣，目前正進行整改裝修，為集團未來重要的成長動能。
3. 富野財務表現
根據公司提供之合併財務報表，2025 年前三季的營運面臨挑戰，主要反映在獲利能力上。
- 關鍵財務指標 (2025 年前三季)：
- 營業收入：3.67 億元
- 營業毛利：1.57 億元
- 營業淨損：-1.11 億元
- 稅前淨損：-1.28 億元
- 每股虧損 (EPS)：-1.67 元
- 住房率表現 (截至 2025 年 9 月)：
- 集團平均住房率：48.1%。
- 表現較佳據點：武陵富野 (46%) 及高雄富野 (40%)。
- 部分據點受市場環境影響，住房率相對較低，如花蓮分公司因天災影響，住房率降至 24%。
- 營運挑戰：
- 旅遊逆差：後疫情時代國人出境旅遊人數（預估 2025 年達 1,800 萬人次）遠高於入境旅客（約 870 萬人次），對國內旅遊市場造成壓力。
- 成本上升：面臨電價、基本工資調漲等能源與人力成本壓力。
- 花東地區挑戰：地震與颱風等天災影響花東地區交通，衝擊當地觀光產業鏈。
4. 富野市場與產品發展動態
公司分析，目前臺灣旅遊市場呈現出境熱、國旅相對弱勢的趨勢，但同時也觀察到國內旅客消費行為的轉變，帶來新的發展機會。
- 市場趨勢與機會：
- 國旅偏好：旅客偏好自然景觀 (佔 61.5%)、美食體驗、短天數（兩天一夜或當日來回）及深度沉浸式旅遊。
- 政府補助：期待 2026 年政府推出的多項國旅補助方案（如住宿補助最高 2,000 元、樂園免費入園等），能有效刺激國內旅遊市場復甦。
- 數位行銷：社群媒體與網路評價對旅客決策影響力日益增加，公司將強化線上行銷與自媒體經營。
- 產品發展：
- 針對市場趨勢，將積極設計短期、主題化的旅遊產品，並規劃長住優惠方案。
- 持續以親民務實的價格（平均房價約 3,000 至 4,000 元）作為市場區隔，提供高性價比的住宿體驗。
- 策略合作：
- 將透過與在地商家、旅行社及運輸業者進行異業結盟，共同開發旅遊產品，以應對淡旺季差異。
- 積極與海內外線上旅遊平台 (OTA) 合作，上架產品以提升國際能見度。
5. 富野營運策略與未來發展
面對市場競爭加劇與經營成本提高的挑戰，富野集團擬定多項策略以鞏固市場地位並尋求長期發展。
- 長期發展計畫：
- 持續深耕國旅品牌：維持親民價格形象，並開發體驗式旅遊活動，提升品牌價值。
- 積極開拓入境市場：利用都會型飯店的交通優勢及花東的自然美景，吸引國際旅客。
- 推動綠能永續經營：旗下嘉義館已獲銀級環保旅館認證，未來將持續推動環保標章認證、更換節能設備，並增加與在地廠商合作以減少碳足跡。
- 風險應對措施：
- 市場風險：針對淡旺季明顯的現象，將推出淡季主題專案及特定族群優惠，以平衡住房率。
- 競爭風險：規劃推動集團會員忠誠度計畫，以穩定現有客層；同時優化服務品質，提升旅客的性價比感受。
- 人力資源：透過保障員工福利、加強教育訓練及培訓儲備幹部，以應對旅宿業人才短缺問題。
- 成本風險：採取區域性聯合採購以量制價，並強化庫存與成本控管，以應對物價波動。
6. 富野展望與指引
富野集團對未來發展持審慎樂觀態度，認為雖然短期內國旅市場面臨挑戰，但長期動能依然可期。
- 未來展望：
- 公司將致力於連鎖化、精緻化與國際化的永續經營。
- 配合政府的國旅推廣政策，期望能帶動國內觀光市場的亮眼增長。
- 新據點杉原文旅預計於 2026 年暑期投入營運，將成為集團新的成長引擎。
- 成長機會：
- 國內旅遊逐漸轉向深度、精緻化的體驗，符合集團在自然景觀區的據點優勢。
- 入境旅客數量已逐步回升至疫情前水準，為市場帶來復甦契機。
- 高雄「演唱會經濟」持續發酵，有助於提升高雄據點的假日住房率。
- 潛在風險：
- 國人赴海外旅遊熱潮若持續，將繼續壓縮國旅市場空間。
- 花東地區易受天災影響，對當地營運造成不確定性。
- 全臺飯店供給量持續增加，市場競爭依然激烈。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
